石油替代天然气发电将提振石油需求吗「天然气需求」

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作者：黄秀仕

分析

不断增加的石油供应和对经济前景恶化的担忧不断升级，已使油价从6月份的峰值下跌约30美元/桶。在产品价格和炼油厂利润率方面，跌幅甚至更大，因为炼油厂活动的急剧上升，与北半球夏季低迷的需求叠加。

与此同时，天然气和电力价格飙升至创纪录高位，促使一些国家将天然气转换为石油。随着几个地区遭遇热浪，最新数据证实，发电中的石油消耗增加，特别是在欧洲和中东，整个亚洲也是如此。包括炼油在内的欧洲工业也在进行燃料转换。我们上调了对今年剩余时间全球石油需求的预测，但预计增长仍将从22年第一季度的510万桶/日放缓至4季度的40千桶/日。预计2022年全球石油需求将增加210万桶/天，达到9970万桶/天，明年将进一步增加210万桶/天，届时将超过冰冻前的1.018亿桶/天水平。

俄罗斯石油供应的降幅比之前预测的要少。尽管自战争开始以来，俄罗斯对欧洲、美国、日本和韩国的原油和成品油出口量下降了近220万桶/日，但流向印度、中国、土耳其和其他国家的原油和成品油出口改道，再加上俄罗斯国内需求的季节性上升，减轻了上游的损失。截至7月，俄罗斯石油产量仅比战前水平低31万桶/日，而石油总出口量仅下降58万桶/日。2023年2月全面生效的欧盟对俄罗斯原油和成品油进口的禁令预计将导致进一步下降，因为大约100万桶/日的产品和130万桶/日的原油将找不到买家。

欧佩克 在8月初同意将其9月份的供应目标仅提高10万桶/日，大大低于7月和8月预定的64.8万桶/日的增产幅度。该组织指出，“严重有限的”闲置产能应该“非常谨慎地使用，以应对严重的供应中断”，这表明欧佩克 在未来几个月不太可能进一步大幅增加产量。

在10月份之前释放更多的应急储备，将进一步缓解压力。由于OECD行业库存仍比五年平均水平低约2.9亿桶，这样的库存可能有助于缓解市场紧张局势。但随着供应日益面临中断的风险，不能排除价格再次上涨的可能性。

需求端

用于发电和天然气转石油的石油使用量飙升正在提振需求。2022年全球需求增长预期上调了38万桶/日，至210万桶/日。增长掩盖了其他行业的相对疲软，以及增长放缓，从年初的510万桶/日降至第四季度的不到10万桶/日。目前预计，2022年全球石油需求为9970万桶/日，2023年为10180万桶/日。

供应端

随着北海、加拿大和哈萨克斯坦的石油维护工作逐渐结束，7月份全球石油供应量达到疫情爆发后的最高水平，达到每日10050万桶/天。欧佩克 将石油总产量提高了53万桶/日，非欧佩克 增加了87万桶/日。到年底，世界石油供应将进一步增加100万桶/日。

下游炼化

7月份炼油厂产能增加了110万桶/日，本月还将进一步增加35万桶/日，届时产量将达到2020年1月以来的最高水平。这一增幅高于成品油需求，导致炼油厂利润率大幅低于6月份的历史高点。目前，全球炼油厂的日产量有望在2022年增加260万桶，明年增加130万桶。

库存

6月份，全球观察到的库存小幅下降了500万桶，经合组织和非经合组织库存的减少部分被水上石油的增加所抵消。经合组织行业总库存增加了620万桶，达到26.81亿桶，但仍比五年平均水平低2.921亿桶。6月份向市场释放的政府库存总计3380万桶，是自3月份以来的最大的量。

俄罗斯供应

今年7月，俄罗斯石油出口量下降了11.5万桶/日，从年初的约800万桶/日降至740万桶/日。自战争爆发以来，流向美国、英国、欧盟、日本和韩国的原油和成品油减少了近220万桶/日，其中三分之二已改道其他市场。出口收入从6月份的210亿美元降至7月份的190亿美元，原因是出口量减少和油价下跌。

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