铜需求分析「铜需求量」

今天带来铜需求分析「铜需求量」，关于铜需求分析「铜需求量」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

我对铜的几个理解，

1， 中国是崛起的工业大国，消耗铜占了全球一半。

2， 中国自己没有太多的矿山，但是中国冶炼铜的产能是全球最大的

3， 中国每年都要进口大量的铜

4， 中国最大的铜矿拥有者叫做紫金矿业，铜贡献了紫金55%左右的利润。

5， 电力，光伏，新能源汽车都离不开铜，用量会越来越大

6， 本轮铜价暴涨其中几个原因，一个原因是2020年疫情爆发之后，影响了一些铜矿的产出，导致供应不够，加上海运费用暴涨等因素。另外，全球像新能源转型，也增长了对铜的需求。早在五年之前，王传福就说过，新能源汽车一旦火爆起来，锂涨了不算，还有一个东西会涨，这个东西叫做铜。因为新能源汽车用大量的铜，比传统企业要多好几倍。

7. 2021年下半年到2022年上半年有可能随着各个国家铜产能的修复，铜价会回归一段时间。所以还是要警惕的。

下面详细的总结一下我的理解，希望对铜有深刻了解的朋友给多一些意见和反馈。

第一， 全球大概有8.7亿吨铜矿的资源被发现了，其中2亿吨在南美洲的智利。

智利和中国还算是比较友好的一个国家！

也是一个美丽的国家。

但是我们中国铜的资源不多。 可能只有3000万吨左右。

也许只有全球的3%-4%左右。

所以 - 中国需要大量进口铜。

但是勤劳的中国人，会冶炼铜。

铜的矿山做出来铜精矿，冶炼企业做出来电解铜给企业使用。

根据 USGS 数据，2019 年全球铜可采储量仅为 87000 万吨，智利居第一位，储量为 20000 万吨，占全世界总储量的 23.0%；澳大利亚储量为 8800 万吨，占比 10.1%；秘鲁 储量为 8700 万吨，占比 10.0%；墨西储量为 5300 万吨，占比 6.1%；其后分别为美国 （5100 万吨）、中国（2600 万吨）。

得益于现代勘查和采矿技术及规模化开发技术的推广和应用，过去二十年（2000- 2019）全球铜储量增速为 5.1%。其中智利不仅体量最高，且增速不低，增速为 4.4%；同样位于拉美地区的秘鲁和墨西哥 2000 年铜储量仅为 1900、1500 万吨，经政府大力勘 探开采，2019 年铜储量分别占据全球 10%、6.1%，年复合增速 8.3%、6.9%；美国储量 较大，但增速缓慢，年复合增速仅为 0.7%；我国的复合增速为 2.0%，总体偏低。

紫金干的事情就是到处买矿，开发矿。聚焦在矿山采选这个地方。 通过资源并购及自主勘查，紫金矿业金、铜资源储量持续快速增长。“十三五”期间，紫金矿业黄金资源储量从2015年的1261吨，增加到2020年的2334吨，增幅超80%，铜资源储量从2346万吨增加到6206万吨，增幅超160%。

紫金的铜有6200万吨。 超过全中国的储量。是的。你没有看错。

在深加工这个领域，有几个公司我曾经分析过，pcb 企业，包括生益科技，深南电路，他们都是做深加工的，也就是做集成电路板材和覆铜板这一块。

a 股有个公司，叫做格林美，做废旧金属回收的。也做废铜这一块。现在市场的废铜回收价格也从过去的4万涨到现在的7万了。

原因就是因为铜的供应不足，不能支持全球强劲的经济复苏了。

第二，虽然有这么多储存，但是其实开发是一年一年的，和其他矿山是一样的。

每年全球的铜矿产量大概是2000-2100万吨。消费大概也是这个数字，中间只有2%-3%的差异。

例如，我从网络上查找到的事实数字：（由于来源有限，我只能查到这些，但是对于理解铜已经足够了）

2016年全球铜矿产量2035.8万吨，而世界十大铜矿企业产量合计1055.4万吨，占比在50%以上。

2018年全球矿山铜产量为2071万吨，较上年增加2.1%。

2018年全球精炼铜产量为2366万吨，同比增加1.1%，其中赞比亚，智利和伊朗的铜产量分别增加9.7万吨、3.1万吨和7.1万吨。

2019年1-12月全球铜消费量为2317万吨，低于上年的2326万吨。

中国2018年铜表观消费量为1248.2万吨，较上年增加5.9%。

中国消费掉全球一半的铜。所以中国挺缺少铜的。

根据总部位于英国的分析公司GlobalData的数据显示，全球前十大铜矿开采公司的铜产量在2020年下降至1176万吨，降幅为0.2%。

产量下降的主要原因在于新冠病毒大流行导致矿业公司工作人员减少、较低的矿石品位以及维护导致的停产等。

GlobalData预测，2021年，全球前十大公司的铜产量有望反弹，相比2020年，增幅为3.8%，达到1220万吨。

2019 年全球铜精矿产量为 2037 万吨，同比出现 0.3%的负增长。2019 年智利凭借 560 万 吨的铜精矿产量位居世界第一，铜矿大国当之无愧。2019 年全球前十大铜矿山总计生产 铜精矿 496 万吨，占比全球产量 24.3%。

全国共有铜矿区 2159 处（2014 年国土资源部统计）。规模在万吨以上的铜矿仅有 18 处：

从地理分布上看，西北（新藏青蒙）、华东（赣徽闽）、东北（黑）、西南地区（川 滇），分别拥有 6、5、3、3 个万吨矿山；

从矿山归属来看，江铜占 3 个（德兴、城门山、武山），紫金矿业集团 4 个（紫 金山、多宝山、阿舍勒、德尔尼），中国黄金集团 3 个（乌奴格吐山、湖北三 鑫、甲玛），云铜集团拥有 2 个（大红山、拉拉），铜陵有色 1 个（冬瓜山）、 金川集团 1 个（龙首山）、西部矿业 1 个（霍各乞）、陆玖铜矿（民营独资，3 个）。金川集团仅有的龙首山铜镍矿和中国黄金集团的湖北三鑫金铜矿均为伴 生铜矿，产量媲美主体铜矿山，同样归为万吨级铜矿山序列。

3， 从铜的用途来看， 铜的用途非常广泛，

例如：

电网投资回暖，铜需求小幅拉升。电力行业是国内铜消费的第一大领域，铜产品广 泛应用于电线电缆、电机、输变电设备（高压开关、变压器）、电器附件。2020 年 6 月 电网基本投资完成额同比增速转正，电力投资现回暖迹象；且由于新基建中特高压项目 逐步上马，对铜需求量具备一定提拉作用，电网日常检修耗铜量也将随之较大。需求量大概在690万吨。

空调用铜需求仍具成长空间。家电行业中，铜主要运用于空调、冰箱、微波炉等家 电的导电导热元器件，其中又以空调、冰箱产品为主。相比冰箱“一户一台”的保有量， 空调具备“一户多台”的属性，每户家庭空调保有量可达到甚至超过两台。需求量为 210万吨。

交通运输行业中，铜主要用于汽车领域。需求量分别为 120万吨左右。

建筑行业中，电线、电缆、铜水管、燃气管等均是涉及铜消费的主要产品，其中主 要是供电设备消耗铜材比较多。需求量110万吨左右。

这么毛估估加一下就：

电力 690

空调 210

汽车 120

建筑 110

1130 万吨。

这还没有算上我们需要的其他东西。 例如：

2020—2025年，国内光伏领域用铜量年复合增长率为21%，国内风电领域用铜量年复合增长率为16%，国内动力电池及充电桩耗铜量年复合增长率为38%。

总体的分析大概给人的印象是，供求偏紧张。

尤其是如果新能源（光伏，电力改造，新能源汽车）量大了之后，现在的铜不够。会有那么几十万吨的缺口。对于总量2000多万吨的规模，大概就是一个2%左右的缺口，足够创造一个高位震荡了。

如果南美的国家再来个政治动荡，军事政变，老美捣乱等。就不好说了。

4， 我国并非储量丰厚的铜资源国，却是铜冶炼大国。

2019 年我国精炼铜产能已达 1259 万吨/年，铜冶炼行业投资同比增长 40.9%；随着新建扩建，产能不断增长，2020 年我国 新增冶炼产能 45 万吨，2021 年预计新增产能 64 万吨/年，预计 2021 年我国精炼铜将达 到 1368 万吨/年。

我国精炼铜产能在 40 万吨/年以上的有六家，其中最高的为贵溪冶炼厂，年产能达 到 100 万吨/年。智利作为铜资源大国，高产能冶炼单位仅有 4 家，印度、日本各为 3 家， 且单一冶炼单位产能均未超过 50 万吨/年。

我国铜矿储量仅占百分之三，但精炼铜产量位居世界第一。2019 年全球精炼铜产量 为 2365 万吨，我国为 978 万吨，占比 40%，位居全球第一；智利、日本产量分别为 227 万吨、150 万吨，占比 10%、6%。

从这个格局来看，显然，在我们国家谁家里有矿谁估计是口气大。有矿的企业少，话语权强。有冶炼能力的多。所以当矿山和冶炼厂谈判，大多数时候应该是矿山说话比较硬气。

冶炼企业赚的是加工费。TC/RC 指的是精铜矿转化为精炼铜的总费用，TC（Treatment charges）就是粗炼费， RC 就是（Rifining charges）精炼费。TC/RC 越高，越利好冶炼厂商；TC/RC 越低，越利 好矿产商。目前仍位于 60 美元/吨以下，直逼冶炼厂成本线。江西铜业和铜陵有色与安 托法加斯塔签订 2020 上半年 TC 长单，仅为 65 美元/吨，与历史最高价相去甚远。

这个我之前分析过，tc/rc 走高，说明矿山求冶炼，说明铜供应上来了，铜价要跌。tc/rc走低，说明冶炼求矿山，说明铜供应紧张。所以需要盯住这个。

5， 影响铜价的因素还有2个我觉得我们要注意，

一个是全球经济复苏是全球共振的，但是顺序可能是不太一样的，2021年底，估计疫情能差不多控制了吧。就看非洲会不会发生和印度类似的事情了。另外一个就是美元汇率，因为铜是美元定价，如果美元走软，必定引发铜价上涨。

而目前的局面是，

1， 美元没有走强，我觉得也走不强了。

2， 疫情显然没有控制好，至少今年没戏了。疫情对全球的海运也有很多的影响，对南美洲影响也比较大。对一些矿山企业影响可能也还没有完全修复。

策略：无。

本文首发于2021.5.17

欢迎关注我的微信公众号：道法自然的投资笔记

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。