炼焦煤资源的50%%分布在亚洲，你了解多少？

从全球储量分布来看，50%的炼焦煤资源分布在亚洲，25%分布在北美，其余25%分布在世界其他地区。长期以来，澳大利亚以其炼焦煤产量大、质量优、交通便利等优势，一直是世界炼焦煤的主要出口国。它也是中国进口焦煤的主要来源。二季度以来，焦煤进口价差持续扩大。

中国和澳大利亚是生产大国

煤炭资源种类繁多。在我国煤炭分类中，结块和结焦的煤种统称为炼焦煤，包括炼焦煤、肥煤、气煤、瘦煤、1/3炼焦煤和气肥煤。焦煤在全球煤炭资源中相对稀缺。在约1.343万亿吨的炼焦煤资源总量中，经济可采储量为5500亿至6000亿吨，其中低灰、低硫优质炼焦煤仅约800亿吨中国资源丰富，优质资源相对稀缺。

从全球储量分布来看，50%的炼焦煤资源分布在亚洲，25%分布在北美，其余25%分布在世界其他地区。从国家来看，储量从高到低依次是俄罗斯，占比42%；中国，占24%；美国，占比18%，其余国家占比较小，英国约占7%，澳大利亚、波兰、南非、印度各约占2%，加拿大约占1%。

图为世界炼焦煤储量分布

2019年全球炼焦煤产量为10.7亿吨。从国家产量来看，中国炼焦​​煤产量占56%，澳大利亚占16%。澳大利亚和中国合计占全球炼焦洁净煤产量的 72%。下一个最大的生产国是美国、俄罗斯、加拿大和印度。

图为各国炼焦煤产量占比

我国煤炭资源丰富，但炼焦煤储量仅占煤炭储量的19%，其中具有开采价值的炼焦煤储量仅为395亿吨（占炼焦煤储量的13%）。395亿吨包括强粘性煤和弱粘性调和煤，其中强粘性煤94.8亿吨，占24%；肥煤51.4亿吨精煤与炼焦煤，占13%。其余 63% 是弱结块的炼焦配煤。可见，我国具有开采价值的炼焦煤总量不高，同时存在明显的结构性矛盾。

就我国炼焦煤产量而言，山西产量最大（占比47%），其次是山东（占比10%）、安徽（占比9%）和内蒙古（占比6%）。山东炼焦煤以高挥发分煤为主，气煤占比最大（50.7%），其次为气肥煤；安徽省气煤占比也较大，其次是1/3的炼焦煤和主炼焦煤。

全球近 80% 的需求在亚洲

炼焦煤被加工成焦炭，用作高炉炼铁的燃料。全球长流程粗钢生产格局对应焦煤需求。考虑到美国等国家以电炉炼钢为主，本文通过比较长流程粗钢产量来分析全球炼焦煤需求。亚洲长流程粗钢产量占比高达79.7%，因此全球80%的炼焦煤需求在亚洲，其次是欧盟（占比7.6%）和独联体国家（占7.6%）@5.2%）。从国家来看，前十大粗钢生产国占全球粗钢产量的90%，因此炼焦煤需求国相对集中，

图为世界不同地区长流程粗钢产量占比

图为世界十大长期粗钢生产国占比

澳大利亚、美国等为主要出口国

全球炼焦煤供应相对集中。澳大利亚是最大的炼焦煤出口国，占全球炼焦煤贸易量（2.9 亿吨）的一半（53%），其炼焦煤资源好（低灰、低硫），是国际优质焦煤的主要供应商。澳大利亚煤价是全球主流炼焦煤价格参考。

其次是美国、加拿大、俄罗斯、印度尼西亚等，这些国家储量丰富，煤炭质量稳定，对国际市场的供应持续稳定增长。美国煤炭资源丰富，占世界储量的1/4，资源分布比较均衡。炼焦煤年产量约0.7亿吨，其中80%出口，但考虑到美国炼焦煤开采成本高，产量和出口将进一步萎缩，出口量将减少。加拿大炼焦煤储量丰富，品质优良。近年来，对华出口量逐年增加；俄罗斯煤炭储量丰富，炼焦煤资源不仅储量大而且品种齐全，主要销往日本、韩国和东北地区。这些国家的炼焦煤出口价格普遍跟随澳大利亚煤炭价格。

蒙古是近年来的后起之秀，煤炭总储量约1623亿吨，其中大部分为炼焦煤。煤层浅、厚、易开采。近年来，随着政府对煤矿、铁路等基础设施的投入精煤与炼焦煤，蒙古国炼焦煤产能快速增长。但由于运输（汽车）有限，主要出口到中国。价格走势主要取决于对中国供需格局的影响。. 此外，由于出口国单一，其价格不会成为全球主流价格参考。

图为全球炼焦煤出口份额（2013年）

亚洲高度依赖进口

按照中国生铁生产水平，中国无疑是全球最大的炼焦煤需求国。虽然我国炼焦煤储量仅次于俄罗斯，位居世界第二，但我国优质炼焦煤稀缺，结构性矛盾突出，是我国炼焦煤净进口国。2019年中国进口焦煤7466万吨，占焦煤需求的11%。

表为世界前十大炼焦煤进口国进口量（单位：万吨）

按当年长流程粗钢产量计算的炼焦煤消费量排名前 10 位的炼焦煤进口国中，印度（62%）对进口的依赖度最高，韩国（32%）次之。总体来看，亚洲主要产钢国进口炼焦煤占比较高。美国（主要是电炉炼钢，炼焦煤储量丰富）和俄罗斯（炼焦煤储量丰富）的炼焦煤可以自给自足，进口依存度不高。

图为前十大焦煤进口国进口依存度（2013年）

中国炼焦煤已形成以澳大利亚、蒙古国煤炭进口为主，俄罗斯、加拿大、美国煤炭为辅的进口格局。

2019年中国炼焦煤进口量7.46<@5.7万吨，同比增长15%。从国家来看，蒙古和澳大利亚分别占45%和41.4%，俄罗斯占7%，加拿大占4%，其他国家占2.6%。

2020年前10个月，中国炼焦​​煤进口同比下降2.2%。从结构上看，蒙古煤炭进口量同比下降明显，同比下降33%。受疫情影响，上半年蒙古国进口量保持低位。8-9月，通关率上升，进口恢复至往年同期水平。10月至11月，因疫情二次爆发，清关车辆再次下降。截至11月最后一周，甘其毛都口岸日均通行量为163辆，较前一周减少578辆。美国以外国家的炼焦煤供应迅速补充了中国的需求。在前 10 个月，澳大利亚和加拿大向中国出口的炼焦煤数量同比显着增加。同时，哥伦比亚、莫桑比克等国此前并未向中国出口炼焦煤，今年开始向中国出口炼焦煤。

表为2019-2020年中国炼焦煤进口量（单位：万吨）

全球钢厂复工将提振贸易需求

从国内外每月粗钢产量来看，中国受疫情影响较小。10月粗钢月产量同比增长12.7%，累计产量同比增长<@5.5%。本季度受疫情影响较大。前10个月海外钢厂累计产量同比下降10.7%，但10月份同比增长0.32%，月产量有所回升达到去年同期水平。

分地区看，印度、韩国复产情况较好，月产量同比分别增长0.86%和-1.76%，接近2019年同期水平。去年同期。分别为-11.66%、-1<@5.27%和-<@5.44%，增产空间还是很大的。这些国家和地区的粗钢产量占世界总量的15%左右。参考去年同期的产量水平和进口依存度，预计全球钢厂生产恢复正常后，炼焦煤需求将增长10%。

图为中国粗钢产量

图为中国以外的全球粗钢产量

图为欧盟28国粗钢产量

内部和外部价差将如何缩小？

长期以来，澳大利亚以其炼焦煤产量大、质量优、交通便利等优势，一直是世界炼焦煤的主要出口国。它也是中国进口焦煤的主要来源。海外焦煤价格主流关注澳煤价格。二季度以来，焦煤进口价差持续扩大。截至12月4日，进口澳洲主焦煤利润高达550元/吨。国内外价差扩大的主要原因是：一方面，中国缺乏进口配额，澳大利亚煤炭需求环比下降。今年1-4月，中国进口了1921万吨澳大利亚煤炭，占2019年澳大利亚煤炭进口量的62%。进口配额的提前透支导致二、三季度澳大利亚煤炭进口量下降。与此同时，中国于10月暂停了澳大利亚煤炭清关。澳大利亚对华煤炭出口几乎没有成交，而国内炼焦煤价格持续上涨，导致国内外炼焦煤价差拉大。另一方面，海外钢厂受疫情影响未满负荷生产，这也导致目前澳洲煤炭需求相对疲软。而国内炼焦煤价格持续上涨，导致国内外炼焦煤价格差距拉大。另一方面，海外钢厂受疫情影响未满负荷生产，这也导致目前澳洲煤炭需求相对疲软。而国内炼焦煤价格持续上涨，导致国内外炼焦煤价格差距拉大。另一方面，海外钢厂受疫情影响未满负荷生产，这也导致目前澳洲煤炭需求相对疲软。

我们认为，后期影响国内外炼焦煤价差的主要因素有两个：一是中国放开澳大利亚煤炭清关，以及澳大利亚煤炭进口量的增加。一是拉动澳煤价格上行修复价差，二是澳煤进口将带动国内炼焦煤供应环比增加，影响炼焦煤期货下跌。最后，期货将锚定澳大利亚煤炭现货价格下行。二是海外钢厂复工复产。结合之前对国外钢厂生产情况的回顾可以发现，印度和韩国的复产情况比较好，日本、美国的钢厂、欧盟仍有一定的增产空间。如果明年有疫苗上市，全球钢厂恢复正常生产，将影响焦煤需求的增长。在中国对澳洲煤炭清关停滞的假设下，海外钢厂复工复产将带动澳洲煤炭价格上涨。在当前澳洲煤价远低于期货价格的背景下，预计对国内炼焦煤期货的影响不会很明显，主要是影响澳洲。煤炭价格上涨，促进内外价差趋同。这将影响炼焦煤需求的增长。在中国对澳洲煤炭清关停滞的假设下，海外钢厂复工复产将带动澳洲煤炭价格上涨。在当前澳洲煤价远低于期货价格的背景下，预计对国内炼焦煤期货的影响不会很明显，主要是影响澳洲。煤炭价格上涨，促进内外价差趋同。这将影响炼焦煤需求的增长。在中国对澳洲煤炭清关停滞的假设下，海外钢厂复工复产将带动澳洲煤炭价格上涨。在当前澳洲煤价远低于期货价格的背景下，预计对国内炼焦煤期货的影响不会很明显，主要是影响澳洲。煤炭价格上涨，促进内外价差趋同。在当前澳洲煤价远低于期货价格的背景下，预计对国内炼焦煤期货的影响不会很明显，主要是影响澳洲。煤炭价格上涨，促进内外价差趋同。在当前澳洲煤价远低于期货价格的背景下，预计对国内炼焦煤期货的影响不会很明显，主要是影响澳洲。煤炭价格上涨，促进内外价差趋同。

图为澳洲煤炭进口利润