市场下行压力加大 产地港口煤价交替下跌

随着春节假期临近、电厂日耗回落，煤价逐渐失去上涨动力，开始掉头下跌

再过几天就要过春节了，煤炭上下游企业陆续开始放假，下游企业阶段性补库将告一段落，节日期间的煤炭采购订单也已敲定。2020年11月至2021年1月中旬，在煤炭阶段性供给紧张的情况下，市场煤价格不断上涨。随着春节假期临近、电厂日耗回落，煤价逐渐失去上涨动力，开始掉头下跌。

下游用户压价采购。受港口煤炭大幅降价及部分地区煤炭外运受阻的影响，贸易商采购节奏放缓，部分煤矿出货变慢，价格出现松动，下游用户压价明显。临近春节假期，贸易商最担心煤价会从高位下跌，从1月18日开始，贸易商开始陆续抛货。

沿海电厂库存有所增加，紧张程度有所缓解，但存煤仍处于中低位水平。临近年底，叠加新冠肺炎疫情影响，学校及部分工业企业、餐馆提前放假。同时，全国范围内气温普遍回升，电厂日耗拐点已经出现。春节临近，沿海电厂在维持长协拉运及进口补充的情况下，实际到煤量已经超过耗煤数量，库存止跌企稳，存煤可用天数增加了5天至6天。1月29日，沿海8省电厂存煤可用天数为11天。

随着电厂日耗不断回落，电厂库存止跌企稳，下游用户一改之前的积极询货状态，对市场保持观望，并压价采购，拉运市场煤节奏放缓。随着煤价的加速下跌，终端采购减少，实际成交寥寥无几。

贸易商出货意愿较强。春节临近，部分贸易商力争节前清场，这使得市场煤价加速下跌。通常情况下，从春节前一周到正月十五的这段时间里，全国用电需求将进入低谷期，也是历年动力煤需求的低位阶段，对现货煤价的消极影响很大。尽管多地希望工人原地过年，但春节假期仍在，南方工业企业在大年三十到初三仍会处于放假停产状态，从初四开始，部分工厂复工复产，对需求产生拉动作用。春节放假期间，下游用电负荷下降还是不可避免的，叠加部分耗能企业复产相对缓慢，也在很大程度上影响用电量和用煤量。随着需求逐渐减弱，海运费也出现大幅回落。而春节前政策保供力度有增无减，主力煤矿继续生产，各大运煤铁路加快发运，环渤海港口煤炭库存稳定，运输以长协煤为主，加之华东地区、华南地区沿海进口煤陆续到货，北上采购压力进一步缓解。

港口和产地煤价轮番下跌。1月18日港口煤价下跌后，产地煤价坚持了1天至2天也开始降价，需求减弱，站台和当地客户压价采购。在产地煤价大幅下跌的情况下，港口煤价失去支撑，产地、港口煤炭轮番降价。下游电厂只有少量需求，市场低价中标有所增加。之前由于产地的价格上涨过快，有较为充足的降价空间，近日的产地煤价降幅明显大于港口降价幅度。

值得注意的是，目前，全国各类港口的动力煤库存维持在2019年以来的低位水平，分别比2019年8月的最高水平和2020年7月底的近期高点减少了4300多万吨和2600多万吨，比去年同期新冠肺炎疫情对动力煤消费冲击高峰时段的库存减少了1800多万吨，使其应对和调节未来动力煤需求可能增加的能力较低，对沿海地区现货煤价难言下降压力。虽然电厂可以累库，但下游部分企业不放假，加之长江沿线码头库存偏低，春节前后煤炭仍有刚需，集中采购将对市场形成阶段性支撑。预计节后，企业全面复工复产后，港口煤价有望企稳。