乙二醇：“金九”如约 “银十”恐变

6月中旬以来，乙二醇市场终于摆脱上半年的颓势进入反弹周期。9月11日，乙二醇均价一举跃上4000元(吨价，下同)线后保持至今，达到3月份以来的高点。

业内人士认为，9月份乙二醇市场区间震荡偏强，后期随着新增产能投产，行业库存有可能重回累库状态，反弹行情恐生变局。

新产能组团入场

“今年是乙二醇投产年，特别是9~10月将有大量新产能集中入场，形成了较大的供应压力。”辽宁乙二醇供销商张强表示，这些产能兑现后或将对国庆节后的乙二醇市场产生一定冲击。

据张强介绍，我国乙二醇市场高度依赖进口，2019年进口依存度达55%。为扭转这一局面，不管是大型炼化企业还是煤化工企业都在积极推进项目上马。从今年年初的计划看，全年有335万吨的石油制乙二醇和292万吨的煤制乙二醇装置拟投产。如果计划投产的新增产能全部如期兑现，那么今年我国乙二醇的产能增长率将高达56.53%。

“因冬季对煤制乙二醇试车相对不利，北方的乙二醇装置目前都在积极投产试车，煤制乙二醇将迎来投产高峰。如陕西延长10万吨/年、中科炼化40万吨/年、中化泉州40万吨/年，永城二期20万吨/年、陕西渭河30万吨/年装置计划于10月份前投料试车;湖北三宁30万吨/年、建元煤焦化30万吨/年装置计划于11月份投料试车。如果这些新增产能如期投产，将对本已高库存的乙二醇市场形成一定打压。”张强分析。

高库存将成常态

不仅新增产能集中上马，部分前期检修装置也将陆续复产。“9月中下旬，内蒙古新杭能源12万吨/年和中盐安徽红四方30万吨/年装置将重启，预计产能于四季度初释放，库存压力也将有所加大。”张强认为，行业库存将持续处于累库状态。

目前乙二醇港口库存已经处于高位。截至9月7日，国内乙二醇港口库存量达到140万吨左右，位于三季度的历史高位。之后一周华东主流码头乙二醇到货总量为20.42万吨，排除天气等因素影响，后期到港量将持续走高，市场压力不言而喻。

隆众资讯高级分析师杜亮介绍，受美国飓风天气影响，美国2套分别为28万吨/年和34万吨/年乙二醇装置停车时间延长，重启时间待定;沙特拉比格炼化70万吨/年乙二醇装置意外停车;加拿大陶氏35万吨/年乙二醇装置正执行计划内检修。

“虽然9~10月份进口量将出现萎缩，但由于国内乙二醇装置重启以及新增产能集中释放，华东主港去库化幅度相对有限，主港高库存将常态化。”杜亮表示。

低需求难有反转

“进入9月份，市场似乎释放出了行情将转好的信号，乙二醇下游行业开工率也不断上调，但在表面繁荣的背后，全面好转还存在不确定因素。”中国绸都网分析师钮晓叶分析。

钮晓叶介绍，在传统“金九”这个时间点，织造厂家开始逐渐恢复生产，提高产能，此前放假、轮休的厂家也开始慢慢恢复正常生产，部分坯布、面料走货较好。根据中国绸都网检测的样本企业显示，目前盛泽地区织机开机率已经上升至70%附近，市场似乎都在显示行情转暖。

“但在加紧生产的同时，也要考量各方利空因素。”钮晓叶提醒，目前聚酯市场整体库存集中在34~44天。其中， POY库存为12~18天，FDY库存为23~35天，DTY库存为31~44天，均处于高位。另外，国际疫情防控形势尚不明朗，全球各国GDP出现下降，部分国家遭遇疫情的二次冲击。纺织市场是“三分靠内贸，七分靠外贸”，在遭遇疫情和经济低迷的形势下，国外客户对纺织品的采购自然不及往年。

整体来看，目前下游织造行业整体开工率虽然较前期有所上升，但与往年同期比依然处于低位。在当前库存高位及开工率情况不明朗的情况下，预计四季度聚酯市场依然难言乐观，对上游乙二醇需求支持尚不牢固。