页岩油行业将面临新一波破产潮

外电8月3日消息，上半年申请破产保护的石油和天然气公司的集体债务的规模已经超过300亿美元大关。

23家页岩油产商中除了5家，其他都是在第二季度提出破产申请的，当时新冠肺炎疫情的影响最为严重。

如今，新冠肺炎感染病例再度猛增，这令市场再度担心全球原油需求前景，这可能意味着，将有更多的美国页岩油产商会申请破产保护。

Haynes and Boone不久前在一份报告中指出：“可以合理地预期，即使油价在未来数月内有所恢复，大量生产者仍将继续寻求破产保护，以免受到债权人的伤害。”原因是石油需求不温不火，经济增长不温不火。除非经济恢复正常，否则石油和天然气行业状况不太可能出现明显改善。

但在页岩油行业内，不同的细分市场具有不同程度的脆弱性。

韦斯特伍德全球能源集团(Westwood Global Energy Group)日前在一份报告中指出，例如，油田服务是最脆弱的。传统上，油田服务最脆弱，因为它们几乎完全依赖上游市场。正如上次危机中所看到的那样，当勘探和生产不景气时，实际上提供这些服务的公司遭受的损失最大。尽管上游市场在2014-16年油价暴跌中也遭受了沉重打击，但并未像其服务提供商那样遭遇痛苦时期，后者被迫降低其服务价格以生存，从而帮助生产者减少损失。

Westwood Global咨询主管Arindam Das在一份报告中称，石油气上游行业目前也陷入困境，尤其是在美国页岩油行业中。

按照Arindam Das的说法，页岩油生产商是仅次于油田服务提供商的加拿大石油和天然气行业中最脆弱的群体，加拿大西部规模较小的勘探和生产公司也是如此。

还记得上半年破产的公司积累的300亿美元债务吗？确切的数字是306.2亿美元，与之相比，所有在2019年破产的公司的债务总额为257.7亿美元。仅在今年第二季度，申请破产保护的能源公司就积累了290亿美元的债务，这比上年全年的债务规模还要大。

而且，银行越来越不愿意与这个陷入困境的行业施以援手。

在本次疫情危机发生之前，银行业者开始收紧对页岩有产商借款人的要求，尽管整体生产繁荣，但许多人仍未能达到其生产目标。

现在，银行业者正进一步收紧贷款要求，尽管正如Arindam Das所指出的那样，银行仍然对拥有长期声誉的页岩油者开放。

同样，油田服务提供商所处的位置比其他所有行业者都要脆弱。

Arindam Das表示，在疫情危机爆发之前，银行一直在减少在该行业这一领域的风险敞口，而且他们似乎会继续这样做，同时收紧对仍然是其客户的行业参与者的贷款标准。

页岩油业者之间的并购或许可以帮助美国石油和天然气工业重新站起来，但到目前为止，唯一引起关注的重大交易是雪佛龙对Noble能源公司的收购。

不确定性是一个很大的因素。该行业的未来，尤其是页岩地带的前景非常不确定，这可能会削弱私人股本支持的公司的并购兴致，否则这些公司本来会抢购“最美味的食品”。

在Arindam Das看来，这可能会改变。私人股权投资者支持的买家可能仍会决定利用低油价的环境，这种环境使许多资产价格变得便宜。

“如果发生这种情况，他们将追逐现金产生的资产，而不是在开发初期需要大量投资才能利用的资产。确实，这似乎是该行业中的主流情绪。”

Natural Gas Partners合伙人David Hayes今年早些时候在接受采访的时候表示：“当油价回到每桶50美元左右时，我们将再次钻井。”

“似乎没有人愿意冒险太多，这是可以理解的：这种情况是前所未有的。”

托克首席经济学家Saad Rahim4月份在接受《华尔街日报》采访时表示：“自从人类开始使用石油以来，我们再也没有见过这种局面。”“我们没有遵循的指南。这是未知的。”

“在这样的环境中，卖方和买方，贷方和股东，所有人都将非常谨慎。”