治安防控圈「安防设备龙头股票」

今天带来治安防控圈「安防设备龙头股票」，关于治安防控圈「安防设备龙头股票」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

高层发力治安防控体系建设 智能安防迎机遇

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强社会治安防控体系建设的意见》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻执行。

意见提出，以信息化为引领，以基础建设为支撑，坚持系统治理、依法治理、综合治理、源头治理，健全点线面结合、网上网下结合、人防物防技防结合、打防管控结合的立体化社会治安防控体系，确保人民安居乐业、社会安定有序、国家长治久安。

意见表示，要从加强社会面治安防控网建设、加强重点行业治安防控网建设、加强乡镇(街道)和村(社区)治安防控网建设、加强机关、企事业单位内部安全防控网建设、加强信息网络防控网建设等五个方面，来加强社会治安防控网建设。

意见强调，要加强信息资源互通共享和深度应用，将社会治安防控信息化纳入智慧城市建设总体规划，充分运用新一代互联网 、物联网、大数据、云计算和智能传感、遥感、卫星定位、地理信息系统等技术，创新社会治安防控手段，提升公共安全管理数字化、网络化、智能化水平；

同时，加快公共安全视频监控系统建设。高起点规划、有重点有步骤地推进公共安全视频监控建设、联网和应用工作，提高公共区域视频监控系统覆盖密度和建设质量。

业内人士认为，中共中央办公厅、国务院办公厅此次发文，推进社会治安防控体系建设，信息化、智能化成为其中的亮点。可以预见的是，随着防控体系建设的全面铺开，涉足智能安防的上市公司有望迎来利好。

银河证券此前发布研报称，国家对网络与信息安全重视程度空前。安防行业扮演政府、企业、社区的“守门人”角色，自主可控异常重要，国产化将成为大势所趋。A股上市公司中，佳都科技、大华股份、海康威视、梅安森、中安消、东方网力、高新兴、蓝盾股份等安防行业企业值得关注。(中国证券网)

佳都科技：加大人脸识别技术投入，商业化运用有望提速

加大人脸识别技术投入，商业化运用有望提速。公司从2014年3月开始，与中山大学信息学院共建“视频图像智能技术联合实验室”，本次协议是在一年后再次加大对人脸识别等核心视频图像智能分析技术的投入。目前公司已推出了面向公安行业、金融行业及轨道交通行业的视频侦查智能处理服务器、车辆智能分析设备、ATM智能分析设备等产品，具有优异的视频处理算法和较强的适应能力，加入了视频数据挖掘及人脸识别等技术，实现大安防监控的作用，并已在项目中得以应用并获得验收。我们预计随着深度学习技术的不断进步，人脸识别技术正在迎来新的发展机遇，在金融、安防等领域的商业化应用有望提速。

智能安防与智能化轨道交通系统有望快速增长。智能安防与智能化轨道交通系统是公司目前主要的业务领域，2014年公司在智能安防与智能化轨道交通业务上均实现了快速增长，收入增速分别为57.3%和44.7%。根据广州市制定的实施方案，将在未来三年内投资约24亿元用于建设高清智能化视频系统，新建或改造共20万个高清图像视频采集点，预计未来广东地区的智能安防投资仍将保持高景气度。而广东地区的轨道交通建设也将迎来快速发展，未来十年广州计划投资2976亿元新建16条地铁线路，深圳至2020年计划投资约718亿元，建设10号线以及7条已运营线路的延长线；佛山市将投资约500亿元新建轨道交通2号线一期和3号线工程；东莞市则计划投资约750亿元建设3条地铁线路。广东四地未来共计投资近5000亿元，对智能轨道交通产品的需求将不断提升。公司在广东地区竞争优势明显，未来智能安防与智能轨交系统有望保持较快增长。

看好公司智能视频图像识别业务发展前景，给予“买入”评级。公司的智能安防与智能轨交系统业务有望持续保持快速增长，同时我们看好公司未来智能视频图像识别业务的发展前景。暂不考虑互联网金融业务的业绩贡献，我们预测公司2015~2017年EPS分别为0.43元、0.67元和0.90元，未来三年年均复合增长率为55.9%。公司在人脸识别可比公司中估值较低，我们给予“买入”的投资评级，6个月目标价为43.00元，对应约100倍的2015年市盈率。

主要不确定性。技术进步低于预期风险；安防与轨交市场竞争加剧风险；估值系统性下降风险。(海通证券)

大华股份：推出员工持股计划草案

公司近况

大华股份推出2015 年员工持股计划草案，本员工持股计划筹集资金总额上限为1.4 亿元，参加员工不超过965 人，将全额认购长江资管大华股份1 号集合资产管理计划的进取级份额。

本集合计划募集总规模不超过5.6 亿元，按不超过3:1 设立优先级份额(4.2 亿份)和进取级份额(1.4 亿份)。主要投资范围包括购买和持有大华股票、投资固定收益及现金类产品等。

持有人：监事和高管共计13 人，认购份额占比为6.09%；其他员工预计不超过952 人，认购份额占比为93.91%。

进度安排：在股东大会(将于4/15 召开)审议通过员工持股计划后6 个月内通过二级市场购买、受让实际控制人股份及法律法规许可的其他方式获得公司股票并持有。

存续期为24 个月，二级市场购买标的股票锁定期为12 个月。

评论

我们认可此次员工持股计划是股权激励计划的重要补充，基于：进一步扩充激励范围：公司2013 年出台了限制性股票激励计划，激励对象640 人，此次激励对象总人数不超过965 人，实现了激励对象扩大化，深化公司总部和各子公司经营层的激励体系，充分调动员工的积极性和创造性。

弥补了限制性股票未达到2015 年首次解锁条件而未能实施的激励：原限制性股票 2015 年首次解锁条件是2014 营收的同比增长率不低于40%，但2014 实际营收增速仅为35.5%。因第一次解锁条件未达成不能申请解锁的限制性股票共计9,469,393 股，占当时股权激励标的股票的41.15%。在当前公司业务转型升级的关键时期，此次持股计划的推出，有利于实现公司、股东和员工利益的一致性，进一步建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制。控股股东无息借款让员工认购进取类份额，增强激励作用：进取类份额风险与收益更高，参与此次持股计划的员工有更高动力提升运营业绩，有利于增强管理团队和核心员工的凝聚力和竞争力。

估值建议

维持盈利预测，15/16 年EPS 分别为1.19/1.57 元。上调目标价至47 元( 22%)，对应15P/E 为39x，维持推荐。

风险

龙头厂商竞争加剧，及公司转型为方案商进度低于预期。(中金公司)

东方网力：“视频 互联网”打开长期成长空间

事件评论

扣非后净利润同比增长 50.86% ， “视频 互联网”打开长期成长空间。1)公司 14 年营业收入仍保持 46.48%的高速增长，其中 PVG 网络视频管理平台业务收入同比增长 83.52%，主要系联网平台嵌入众多实战应用软件的销售带来整体收入高速增长，由于视频实战应用目前市场渗透率低而需求极为旺盛，后续该业务将是公司收入增长的主要驱动因素；2)2013 年公司产品战略为“视频、实战、云服务”，而 2014 年公司产品战略已经升级为“联网、大数据和深度学习”，通过视频数据挖掘进行更多的增值服务是公司当前产品研发的主要思路，14 年研发的人脸识别、车型分类等应用技术已经在上海、常州等公安局已经落地部署实验；3)一季度公司利润同比大幅增长 340~370%，主要系收到增值税退税 1900 万元，若剔除上述退税因素 Q1 净利润增速区间为-5~25%。

安防联网平台远未触及行业瓶颈，实战应用将是公安用户 ARPU 值提升的主要途径。1)安防行业在 2005 年以来经历了高速发展，作为地方政府维稳的刚性需求，行业投资高增长前期表现在摄像头等硬件投资领域，随着采集设备的普及，视频从模拟信号向数字化编解转化及联网需求逐步显现，从而带来了网力过去数年的业绩高增长，但国内目前安防市场远未达到饱和状态，行业内视频监控联网系统达到公安部“28181 标准”的产品比例较低，后续存在较大的整合和替换需求；2)随着视频组网的推进，视频监控的利用效率大幅提升， 安防行业边界不断拓展，以视频侦查研判、视频综合防控和视频指挥调度在内的多警种视频监控应用需求逐步出现，公司不断加大研发投入，积极拓展视频技术的深度应用，其视频云、视频实战应用、视频侦查、视频图像信息库等产品技术获得公安部门认可；3)公司在与嘉崎智能合作后，双方在串并案管理、视频摘要比对以及整体的视频侦查室建设方案方面具有极好的协同效应，随着视频应用在公安领域的加速渗透，后续高毛利的软件应用比重将逐步增长，或带来公司整体盈利水平逐步提升。

2C 端业务持续推进，摄像头在智能家居领域将是极佳入口。1)我们认为，视频是文本、图片、语音之外下一阶段数据的重要载体，在人工智能技术逐步开启应用市场后，视频或将成为主要的信息传导工具，届时视频分析技术的优势公司将成为具备数据及入口变现能力的稀缺标的； 2)网力与 360 成立合资公司切入家庭安防市场距今接近 1 年时间，随着“小水滴”已经销售数万台规模预示着双方在家庭安防市场有了实质性突破；3)目前合资公司产品的主要优势体现在价格、用户体验以及后台的云存储管理平台等方面，通过草根调研了解同类产品中“小水滴”的销售情况是最好的，我们判断在 15 年公司摄像头用户或将实现数量级的突破，以摄像头作为智能家居的入口或将成为 360 布局智慧家庭的重要手段，同时 360 将为合资公司带来丰富的用户流量及变现渠道。

投资建议：我们认为公司在政企及民用市场具备极高的成长性，预计 15~17年 EPS 分别为 1.57、2.16 和 3.03 元，维持“推荐”评级。(长江证券)

海康威视：Q1业绩及展望符合预期

海康发布1Q15 季报，营收和净利增长65%和52%，维持了14 年高增长态势，业绩增速处于公司预告50-60%增速区间，符合预期。受益于行业高景气，公司展望15 年上半年业绩增速35-55%，中值45%超越我们全年44%的增速预测。从全年来看，行业需求依然旺盛、解决方案、海外及民用市场持续放量仍是业绩增长驱动力，而视频智能化和互联网业务亦逐渐打开局面，公司积极应对网络安全问题，将长线受益。我们维持公司15/16 年EPS 1.65/2.3 元，估值19/14 倍，低估值龙头稳健配臵，维持“强烈推荐-A”评级，上调目标价至40 元。

业绩高速增长持续，毛利率环比改善。海康发布1Q15 季报，营收42.9 亿元，同比增长65.3%，归属母公司净利润10.4 亿，同比增长52.1%，处于此前预告50~60%区间，符合预期，是公司连续第八个季度业绩增速超过40%。Q1 毛利率达到44.2%，环比增长3.7%，主要因低毛利率重庆项目较4Q14减少，而公司设备销售利润率总体保持平稳。本季所得税率达15.1%，高于去年同期，主要因国家重点软件企业税收优惠两年一评，15 年尚未确定，预计年内多缴税费会退还。

上半年展望符合预期，解决方案、海外及民品推动15 年稳健成长。受益于行业高景气，公司展望上半年业绩同比增长35-55%，中值45%高于我们全年盈利增速44%的预测。公司各方面业务进展顺利，近期的“全面超越模拟，引爆IP 大时代”2015 新品发布会及IVM 论坛百城巡展活动效果较佳，望进一步推动销售。公司的解决方案、国际化和民用市场三叉戟将推动中长线增长。我们判断海康15 年营收仍有望增长50%，而互联网业务亦逐渐打开局面，已形成全面产品序列且与互联网龙头和运营商全面合作，入口价值凸显。数据挖掘、智能分析成为视频监控行业热点，视频应用由事中管理、事后处理向事前预警拓展，而公司在此领域布局领先。公司港股发行在即，一方面发行老股缓解减持压力，而新募集近百亿资金将推动新一轮布局和增长。

网络安全事件长期利好安防龙头。海康设备前期被曝出网络安全事件，主要因部分弱密码及系统漏洞被攻击，公司通过远程协助及固件升级较成功应对，过去5 年公网设备出货占比仅6-7%，受攻击比例较低，公司业务实际受影响极小。我们认为事件折射出传统处于局域网和专网中的安防视频企业向开放的互联网渗透过程中所面临的行业性问题，并非一两家独有，事件将会增强安防企业在网络安全上的考量和投入，利于行业长期发展，并长线利好研发能力和资金实力更强的龙头企业。

维持“强烈推荐-A”评级和上调目标价到40 元。海康用持续8 个季度高增长业绩回应去年以来市场的质疑。我们认为海康传统业务仍有较大空间，而互联网业务正逐渐打开长线空间，未来三年复合40%业绩增长可期，我们维持15/16/17 年EPS 至1.65/2.3/3.05 元，当前股价对应PE 仍仅19 倍，估值仍具备较高吸引力，是长线稳健配臵的优选品种。我们维持“强烈推荐-A”评级，并上调目标价到40 元。

风险提示：宏观经济下行，市场竞争加剧，海外和互联网业务低于预期。(招商证券)

梅安森：智能安防布局深化有望改善盈利

事件：近期，公司公布2014 年报。报告期内，实现营业收入27481 万元，同降9.62%；实现营业利润1420 万元，同降84.05%；实现归母利润2989 万元(政府补助较大)，同降70.58%，基本每股收益0.18 元。

1. 传统业务下行，公共安全领域业务凸显。公司主营煤矿安全生产监控、非煤矿山安全生产监控、公共安全监控和电力监控四大类产品。报告期，受煤炭行业量价齐跌的影响，传统煤矿安全生产监控主业下行；与此同时，公共安全领域业绩凸显，实现营收4599 万元，同增352.84%，占主营总额16.84%，公司产品结构转型加快。

2. EPS 下滑较大。2014 年公司基本每股收益0.18 元，同降70.58%，主要系主业不振及期间费用大增所致。主业方面，公司煤矿类系统量价齐跌，销售量413 套，同降10.41%，售价48.71 万元/套，同降13.34%；期间费用方面，总额10646万元，同增46.26%，系四大原因所致：1)公共安全监控领域市场拓展投入加大，2)技术研发投入增加，共支出2988万元，同增50.62%，3)折旧及摊销增加，4)项目投资加大，利息收入下降。

3. 智能安防领域布局深化。公司近期公告显示，为进一步拓展城市管网安全监控业务，拟投资3500 万元主导设立“梅安森派谱”。为有效降低业务拓展风险、保护股东利益，公司选定“天堂硅谷”作为投资伙伴，天堂硅谷出资3500 万元；同时，公司管理层以自有资金成立“和嘉森”，和嘉森出资3000 万元。梅安森派谱经营范围为，城市管网监测监控系统、信息化系统的销售、研发、服务及运维；股权结构为，梅安森和天堂硅谷各持有35%的股权、和嘉森持有30%的股权。此外，公司近期与江西“飞尚科技”签署了《投资合作框架协议》，拟通过增资及股权转让的方式持有飞尚科技不低于20%的股权。飞尚科技是基于物联网(传感网)的结构状态，集安全监测研发、生产、销售、系统集成和云计算服务于一体的高科技公司，具备为市政、交通(桥、隧、坡)、地铁、水利大坝、尾矿库、矿山、特种设备等各个行业提供结构安全监测一站式解决方案的能力。本次投资合作完成后，公司产品结构转型有望加快，业务结构将更加合理。

4. 股权激励计划彰显业绩增长信心。2015 年1 月，公司通过股权激励议案，以定向增发的形式向高级管理人员、核心技术、业务、管理人员授予预留限制性股票50 万股。该计划为2013 年股权激励计划的第二阶段，2013 年股权激励计划拟授予限制性股票500 万股，占激励计划签署时公司总股本的3.04%。计划分两阶段进行：首次授予限制性股票450 万股，占激励计划签署时公司总股本的2.74%，授予日为2013 年8 月15 日，授予价格为6.68 元/股；预留50 万股，占激励计划签署时公司总股本的0.30%，授予日为2015 年1 月7 日，授予价格为8.99 元/股。

激励计划首次授予的限制性股票分三期解锁，预留限制性股票分两期解锁，实际可解锁数量与激励对象上一年度绩效评价结果挂钩。

预留限制性股票的业绩考核条件：以2012 年度营业收入、净利润为基数，2015-2016 年度的营业收入相对于2012 年度增长分别不低于90%、155%；2015-2016 年度的净利润相对于2012 年度增长分别不低于90%、155%。

5. 盈利预测及估值。目前煤炭行业低迷现状造成公司主业萎缩，考虑到煤炭行业整治力度加大，预计未来公司煤矿安全监测监控业务将平稳发展；公司加快主营业务外延式拓展，积极布局城市管网安全监控领域，该领域市场空间广阔，有助于公司快速发展；管理层出资设立投资公司支持业务拓展，股权激励计划调动高管及核心员工积极性，利于公司可持续发展。考虑到以上几点的合力作用，按照当前股本及业绩承诺，我们预计公司2015-17年EPS分别为0.29、0.32、0.35元；目标价方面，可比公司估值较高，公司目前估值也超过100倍，考虑到股市价值回归投资逻辑，给予公司2015年85倍左右估值，目标价24元，增持评级。

6. 不确定性分析。煤炭行业持续不振，业务转型不及预期。(海通证券)

高新兴：智慧城市业务高增长，资本运作拉开帷幕

维持“增持”， 上调目标价至44元。公司智慧城市业务保持高速增长，省外市场屡有斩获，解除市场对订单持续性的担忧。员工持股计划完成和硅谷天堂增持完成为后续资本运作拉开帷幕。据业绩快报下调2014-2016 年EPS 至0.72 (-4%) /1.1/1.58 元，鉴于公司后续资本运作有望加速，给予2015 年40 倍PE，上调目标价至44 元， 维持“增持”。

事件：主业高速增长，营业外收入大幅提振。公司预告2014 年收入7.4 亿元，同比增长37.4%；营业利润7232 万元，同比增长61.6%，原因是平安城市与智能交通业务保持较高增长及综合毛利率提高。净利润1.3 亿元，同比增长147%，主要原因是讯美电子原股权现金补偿约6000 万元、增值税退税及政府补助约3000 万元。

硅谷天堂增持完成，资本运作拉开帷幕。2015 年1 月公司8000 万元员工持股计划完成二级市场买入，紧接着硅谷天堂及一致行动人完成增持公司股本达到总股本的5%。我们认为，近期密集的资本市场举动将是公司后续资本运作的序幕。硅谷天堂的介入，公司新业务布局有望加速，2015 年存在爆发式增长可能。

智慧城市业务持续高增长，省外市场屡有斩获。前期市场担心公司省外市场的拓展能力，近期公司接连斩获四川泸州市和西昌市公安部门天网工程订单，显示了公司在智能视频核心算法上的技术积累。结合公司公告，我们预计公司智慧城市在手订单在7 亿元之上，可保证2015年业绩的高增长。

风险提示：新业务拓展进度低于预期；项目结算进度较慢。(国泰君安)

蓝盾股份：打造信息安全全产业链

投资要点：

司法系统分级保护订单量增加，有望增厚今年业绩。受到国家信息安全政策的支持，司法系统对分级保护领域投入加大，预计广东地区司法系统分级保护领域订单额达1~2 个亿，公司作为该区域的龙头，市场份额有望达到70%。

收购华炜科技涉足军工领域，并将产业链向上游延伸。公司收购华炜科技可以实现三方面的协同效应：a)客户在地域上互补—公司的客户80%集中在华南地区，而华炜科技的客户70%以上在华南以外的地区；b)客户类型互补—公司的客户主要是政府和教育机构客户，而华炜科技主要客户是军工、航空航天、轨道交通、通信等新兴领域的客户，利于拓宽行业客户资源；c)业务上实现产业链整合—公司的强项在于网络安全保护，而华炜科技的核心能力在于物理安全领域，即防电磁干扰领域，因此收购华炜科技迈开了产业链整合的第一步。

云防线技术架构有望在今年完善，云服务运营团队有望今年组建。公司今年研发重点在于三点：a)电信级数据兆宽的接口安全：目前公司在数据采集、存储方面的技术升级已经完成，接下来的重点将是数据的挖掘与分析能力，不过这有待公司积累足够多的数据样本，建立足够大的数据库才能实现；b)基于云计算的公有云和私有云的云防线建设：目前，公司在边界安全的技术已经完善，不过如果要实现真正的云服务运营，就要实现从云平台到云终端的全方位的防护。因此，公司今年的技术将重点突破平台和终端的安全技术；c)2015年终，有望发布移动安全平台；d)今年有望组建云服务运营团队。

并购将成为常态，旨在打造信息安全全产业链。公司目前成立专门团队，积极寻找外延发展方向。不过标的选择还是会围绕信息安全领域，旨在打造信息安全的全产业链。根据我们的分析，硬件物理安全领域并购华炜科技，自身又是在系统运行安全领域的专家，预计接下来的并购标的大概率上可能会是软件应用方面，跟数据安全、内容安全、数据挖掘等技术相关的公司。

盈利预测：根据盈利预测备考，收购华炜后，14~16 年的净利润分别为60.72,73.59,87.35 百万元，增发后总股本为220.61 百万股，故14~16 年EPS 分别为0.28/0.33/0.40 元。参考可比公司2015 年市盈率水平，而且由于公司经营稳健，后续并购预期强烈给予公司15 年65 倍PE，目标价为21.82元，对应14-16 年PE 为79/65/55。股价空间5%，给予“谨慎推荐”评级。

风险提示：同行竞争激烈，盈利能力不及预期的风险；并购整合不及预期的风险；市场拓展不及预期。