SMM：2019年电池级氢氧化锂价格走势积极同卖方谈判

SMM 3 月 13 日新闻：

节后，电池级氢氧化锂价格率先上涨。根据SMM 3月12日价格，电池级氢氧化锂（粗颗粒）最新报价为5.3-5.9万元/吨，上涨幅度2.节后 8%。

此次观察电池级氢氧化锂的上涨，主要与优质氢氧化锂供需结构趋紧平衡有关。 2月份氢氧化锂价格变化总结如下：

月初，氢氧化锂价格持平。受疫情影响，江西大型电池级氢氧化锂工厂月初停产，市场供应趋紧。部分中小厂商考虑库存水平，维持停产。下游高镍材料厂商开始与锂盐厂谈判价格，双方博弈期间市场成交寥寥。

月中，氢氧化锂价格平稳上涨。江西大厂已复产，但由于春节期间下游高镍三元生产线尚未完全停产，原材料库存处于低位，采购刚性需求依然存在，市场供给结构性偏紧。从成交情况来看，大型氢氧化锂厂家出货稳定，中小厂家成交难。叠加国内物流受限，卖家原辅材料及物流运输价格上涨，电池级氢氧化锂高价成交。

氢氧化锂价格在月底持平。国内上下游企业多看好今年电池级氢氧化锂价格。上游除了履行多头订单外，略显惜售。考虑后续价格走势，下游正在积极与卖家洽谈。

【2019年电池级氢氧化锂价格回顾】

2019年电池级氢氧化锂价格持续下跌，与国内高镍进展不及预期有关。同时，由于电池级氢氧化锂（LCE折算价）与电池级碳酸锂价差长期居高不下，最高价差达到7万元/吨，下游需求开始下滑并走高提出了费用。部分6系三元材料开始使用碳酸锂代替氢氧化锂进行生产氢氧化锂价格预测，进一步削弱了国内对氢氧化锂有限的市场需求，价格继续承压。

观察电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂的价格走势可以看出，2019年两者价差一直在缩小；即使进入四季度后，由于国内成交不畅，电池级氢氧化锂价格在11月中旬较电池级碳酸锂价格出现了短期折扣。

但进入2019年四季度后，一方面，随着国内氢氧化锂进入清淡交易期，中小企业逐渐减产控制库存水平；另一方面，优质电池级氢氧化锂对日韩出口大幅增加，国内氢氧化锂供需平衡开始明显修复，电池级氢氧化锂价格企稳。

【后续价格走势判断】

相比碳酸锂，电池级氢氧化锂价格在经历了近一年半的下跌周期后，2020年或将出现转机。

需求方：

1、2020年外资及合资高镍车型将大幅增加

无论是国产特斯拉超预期的生产速度，还是国外汽车巨头电动化的加速发展，都将在2020年为氢氧化锂市场带来可观的新需求。据2020年国外CJD最新总结的投资和合资高镍车型布局，2020年高镍车型增长主要来自特斯拉、大众集团、宝马集团、戴姆勒集团、沃尔沃、现代起亚、福特集团。部分车型的汽车公司。具体而言，高镍机型（电池类型为8系及NCA）产量约60万台，中镍机型（电池类型为6系列）产量约30万台。据SMM测算，2020年国外及合资高镍车型氢氧化锂需求增量约为2.9万吨。

2、国内对高镍和65系单晶三元材料的需求有望增加

短期来看，据SMM调研，节后国内中低镍三元材料需求低迷，相关产线开工不理想；而高镍生产线的生产和需求保持稳定。随着国产特斯拉的进入以及部分国产高镍车型的发布（如：小鹏p7、蔚来ES6、广汽Aion.S等），国内领先的高镍材料2020年生产企业都有增量计划，可能比2019年增长30-40%，增量预计在今年三季度出炉二、。此外，龙头电池企业或向65系单晶三元材料转型，2020年需求有望增加，氢氧化锂仍是主要原材料之一。

从长远来看，考虑到高镍三元在能量密度和成本预期方面的优势，目前国内主流车企和电池企业仍将高镍三元作为重点发展方向。据业内人士向SMM了解，为满足中高端新能源乘用车市场的需求，国内领先的电池企业正在加紧研发高镍三元技术。 2021年实现规模化生产，2022年爆发。

供应方：

1、产能扩张受限，产品结构仍以出口为主，国内现货市场供应紧张

由于高镍工艺提速，锂盐下游需求发生变化。近三年来，冶炼企业扩产重心逐渐从碳酸锂转向氢氧化锂。据SMM统计，赣锋锂业、广西天元、致远锂业、亚化集团、天一锂业、融汇通用2020年扩产计划明确，其中上半年有投产计划的企业有致远锂业和天一锂业。此前预计一季度投产的天齐奎纳纳工厂因锂价疲软而推迟。考虑到目前电池级氢氧化锂认证时间和供应链门槛，我们预计2020年新增有效供应量约2万吨。

另外，据SMM了解，国内氢氧化锂冶炼厂大多与下游企业进行锁仓合作，长单数量约占市场供应量的70%。从新增供需来看，2020年国内电池级氢氧化锂供应将略显紧张，主要是微粉级氢氧化锂短期结构紧张。

2、库存状况得到修复氢氧化锂价格预测，供需结构有所改善

2019年第四季度以来，中国氢氧化锂库存水平持续回升。 SMM预计，随着下游高镍正极材料的增加以及海外长单的正常履行，氢氧化锂需求将明显增加，库存水平有望继续修复。据SMM测算，2018年至2019年2月，我国氢氧化锂累计库存约4300吨。 （苛化氢氧化锂部分不包括在本清单数据中）

3、氢氧化锂市场高度集中，大厂议价能力强

由于目前非电池级氢氧化锂需求稳定，但高端电池级氢氧化锂具有一定的认证门槛，我们认为未来氢氧化锂格局将随着行业的分层而进一步增强。产品质量和浓度。 与碳酸锂相比，氢氧化锂厂家议价能力更强。

综合供需预期，以及目前对电池级氢氧化锂各项技术指标严格的认证体系，SMM认为2020年电池级氢氧化锂或有小幅反弹机会。我们预计随着二季度正极材料厂需求旺盛以及高镍产线扩建完成，电池级氢氧化锂价格或将出现转机。 ，价格可能会逐渐稳定。