炼焦煤煤炭储量909亿吨且其炼焦煤资源煤质好（低灰低硫低硫）

炼焦煤包括瘦瘦煤、瘦煤、炼焦煤、肥煤、1/3炼焦煤、气肥煤、气煤和1/2中粘煤。炼焦煤主要用于冶炼焦炭，焦炭通常按用途分为冶金焦（包括高炉焦、铸造焦和铁合金焦等）、气化焦和电石焦。焦炭然后用于冶炼钢铁。

1、全球及中国炼焦煤供应分析

1.1 全球焦煤分布及储量

世界炼焦煤煤炭资源占全球煤炭资源总量的10%，约1.14万亿吨，约1/2分布于亚洲，1/4分布于北美，1/4分布于其他地区。俄罗斯储量最大，焦煤资源占世界近1/2，中国焦煤储量占世界1/3。中国是最大的炼焦煤生产国和消费国，澳大利亚是最大的炼焦煤出口国。全球炼焦煤供应增长主要来自中国和澳大利亚，年均增速5.2%。

根据世界煤炭协会的数据，2013年全球炼焦煤供应量达到9.82亿吨，同比增长3%；在全球炼焦煤需求9.48亿吨，同比增长1.7%的同时，炼焦煤供需格局由紧转松。未来全球炼焦煤供应将进一步增加。

总体而言，国际炼焦煤供应高度集中。第一梯队是澳大利亚和蒙古，出口量最大的国家是澳大利亚和蒙古。澳大利亚当之无愧的领头羊，占全球炼焦煤供应总量的60%，煤炭可采储量909亿吨，炼焦煤资源质量好（低灰、低硫），是主要供应国走向国际焦煤市场。供应量占全球炼焦煤贸易量（2.6 亿吨）的一半（52%）。 1.93亿吨，同比增长5.3%，出口1.87亿吨，同比增长0.5%。 2016年炼焦煤产量1.95亿吨，增长0.9%，出口1.93亿吨，增长2. 7%。 2019 年澳大利亚煤炭产量为 5.59 亿吨，比 2018 年增长 0.3%。

蒙古是近年来的一颗冉冉升起的新星，是世界上煤炭资源最集中、最丰富的地区之一，被誉为“采煤业的沙特阿拉伯”。蒙古的煤炭总储量约为 1623 亿吨。且多为炼焦煤，煤层浅、厚、易开采。近年来，随着政府对煤矿和铁路等基础设施的投资，蒙古国炼焦煤产能快速增长。数据显示，2019年蒙古国煤炭产量累计5083.4万吨，同比增加82.5万吨，增幅1.7%；煤炭出口3660.4万吨，主要出口中国，同比增加33.9万吨，增长1%，较2016年增长83%。

其次，从美国、加拿大、俄罗斯、印度尼西亚等二线供应商来看炼焦瘦煤配比极限，储量丰富、煤炭质量稳定，国际市场供应量持续稳定增长。美国煤炭资源丰富，占世界储量的1/4，资源分布比较均衡。炼焦煤年产量约0.7亿吨，其中80%出口。但考虑到美国炼焦煤开采成本高，产量和出口将进一步萎缩，出口将减少600万吨；美国能源信息署公布的一组数据显示，2015年美国煤炭产量约为9亿短吨，同比下降10%。 30 年来的最低水平（即自 1986 年以来）。 2019 年美国煤炭产量为 6.4 亿吨，比 2018 年下降 2.5%。

加拿大炼焦煤储量丰富，品质优良，近年来对华出口量逐年增加；俄罗斯煤炭储量丰富，炼焦煤资源不仅储量大而且品种齐全，主要出口日本、韩国和东北地区 近年来，我国沿海和西北地区成为俄罗斯炼焦煤的潜在用户据俄罗斯联邦能源部统计，2015年俄罗斯煤炭产量37167.5万吨，比去年同期增加1445.7万吨，增加4.05%；煤炭出口15141.6万吨，同比减少46.4万吨，下降0.3%。 2019年俄罗斯煤炭产量4.39亿吨，与2018年基本持平。

1.2 中国炼焦煤市场供应分析

中国是世界上最大的煤炭生产国和消费国。储量相对有限，优质焦煤更是稀缺。因此，在后期国内炼焦煤产量继续增加的同时，还需要通过进口补充优质炼焦煤。

2015-2019年焦煤产量呈V型走势，产量先降后升。之所以出现这种趋势，主要是由于国家政策调控的影响。 2016年之前，煤炭市场产能过剩，供过于求的现象十分突出。 2016年供给侧结构性改革实施后，当年产能迅速下降。 2016年，受煤炭行业供给侧结构性改革的影响，炼焦煤产量下降至6.728亿吨，同比下降8.71%。

2017-2019年，随着先进煤炭产能的不断释放，产量开始增加。 2018年产量增至7.36亿吨，同比增长6.82%。进入2019年后，焦煤矿山生产逐步恢复正常，先进产能不断转化为有效产能，整体产量进一步提升。 2019年炼焦煤总产量7.5亿吨，比2017年增长8.85%，比2018年增长1.9%。

2.中国炼焦煤下游需求分析

从用途来看，炼焦煤的消费结构比较简单，因为用途比较简单，所以95%以上的炼焦煤主要用于冶炼焦炭，另外5%的弱结焦煤可以用作动力煤。焦炭由炼焦煤或混合煤在高温下冶炼而成。一般1.35吨炼焦煤可以冶炼1吨焦炭。生铁是焦炭加一定量的铁矿石后冶炼而成，生铁加一定比例的废钢冶炼成钢坯。中国不仅是全球最大的炼焦煤生产国和消费国，也是全球最大的焦炭生产国和消费国。从消费区域看，焦煤消费区域主要集中在华北、华东、西北和华中等焦炭主产区。

2.1中国炼焦煤消费结构分行业分析

炼焦煤的使用比较简单，95%左右的炼焦煤主要用于炼焦，一般1.@ >35吨炼焦煤可以炼出一吨焦炭。焦炭主要用于炼钢，是目前钢铁等行业的主要原料。被誉为钢铁工业的“基本食品”。由于炼焦煤使用单一且固定，过去3-5年炼焦煤下游消费结构基本保持不变。由于炼焦煤使用本身的特殊性，未来炼焦煤下游消费结构不会发生明显变化。焦化行业的消费比重将稳定在95%左右。

2.2 炼焦煤市场需求分析

我国炼焦煤消费完全依赖焦炭产量 2019年前，在环保政策趋严的影响下炼焦瘦煤配比极限，焦炭产量呈下降趋势，炼焦煤消费总量也有所下降。数据显示，2015年以来，焦煤消费总量呈逐年小幅下降趋势。 2017年精炼焦煤消费总量下降至约5.82亿吨。 2017-2018年是焦化行业供给侧改革之年。这两年淘汰落后产能后，后期焦炭产量将逐步趋于稳定，焦炭产量将维持在4.3亿吨的水平。煤炭消费处于5.8-5.9 亿吨的低水平。但进入2019年后，由于焦化行业环保限产政策不再一刀切，焦化厂开工率总体居高不下。 2019年焦炭产量创历史新高，炼焦煤消费量大幅增长。 @6.36亿吨，同比增长7.56%。

2.3 中国下游炼焦煤行业区域分布

从常规焦炉焦化产能来看，中国焦炭产能和产量主要集中在华北地区，约占焦化总产能的43%，其次是华东地区，占比22%，西北地区中国以 16% 位居第三。其他地区焦炭产能占比约19%。分省分，山西、河北、山东稳居前三。后期，随着新增焦化产能的不断投产，山西焦化产能优势仍难以撼动。

2.4 下游焦化行业淘汰与新增分析

从下游焦化行业产能规模来看，2019年全国焦化总产能约6.约4亿吨，其中常规焦炉产能5.5亿吨，半焦和蓝碳0.约7亿吨，热回收焦炉0.19亿吨。其中，常规焦炉钢厂炼焦能力2.1亿吨，占比37%，自主焦化能力3.4亿吨，占比63%。全国炭化室高度4.3米及以下占焦化产能的36.7%，是焦炭行业淘汰落后产能的重点。未来，由于环保督查常态化，焦化行业准入门槛不断提高，独立焦化产能占比将逐步降低，湿熄焦产能和高炉焦化厂产能< @4.3米及以下将逐步退出市场。

在淘汰落后焦化产能方面，2018年以来，焦化行业不断加快淘汰落后产能步伐。据卓创统计，2019年底将淘汰山西、河北、山东，落后焦炭产能近2300万吨。

2019年累计减产焦炭产能2076万吨。临近年底，山东去产能任务加快推进。 2019年，焦炭行业在快速淘汰落后产能的同时，新产能也在释放投产。 2019年累计减少焦炭产能2076万吨，而2019年我国新增焦炭产能2287万吨。并存，多为企业扩产，释放地区集中在山西和山东。综合来看，新增产能远大于落后产能，后期焦煤需求仍将保持高位。

从后期产能来看，2020年焦炭产能或将呈现增长趋势，未来新增产能将高达10051万吨左右，这是一个巨大的数字，主要集中在山西。据地方政策文件统计，2020年可能退出或置换约3000万吨产能，2020年可能释放预装或新建产能约4400万吨。预计2020年焦炭产能将通过新产能的减产整合和运营增加约2.0%。

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