亚洲涂料继续积极寻求欧洲资产

尽管近几个月来并购的数量有所减少，但公司交易专家本·沙夫夫（Ben Scharff）在最近几个月中看到了新的发展。在我们的采访中，格蕾丝·马修斯（Grace Matthews）的董事总经理解释了原因。

本·沙夫（Ben Scharff）是格雷斯·马修斯（Grace Matthews）油漆Online Coatingol.com的董事总经理。您是否看到该行业的并购活动增加或减少？

本·沙夫（Ben Scharff）：尽管交易总量与去年同期相当，但我们当然希望从2018年第三季度开始的放缓将完全反映在2019年的年度交易数据中。我们估计交易量将在2019年下半年开始回升。但是，我们预计整体年度营业额将比去年下降约10％。同样，它是全球经济的水晶球。强劲的市场将导致强劲的交易流量。我们现在不在那儿。市场需要刺激或刺激才能使我们到达那里。现状仍然相当健康，我们预计进入和浏览2020年时估值和交易流量的活动水平将相似。您在2019年剩余时间和2020年初的并购方面取得了哪些进展？

Sharf：需要注意的两点。首先，我们将继续看到大型行业参与者的投资组合优化。其次，我们将看到大量私募股权资本的影响尤其集中在与化学品相关的交易上。鉴于估值，激进股东的压力以及买方社区的侵略，大型化工和油漆公司继续采用投资组合管理策略。该策略对于非核心资产的入站查询具有更高的接受度，并积极寻求可以拥有更好房屋的企业。与过去的许多农药不同，被拆分的许多公司都是健康的。杜邦和RpM等公司虽然在逻辑上和战略合作伙伴关系方面的结局更为频繁，但它们最近表示，它们将寻求害害某些企业。市场上最受关注的交易之一是出售巴斯夫30亿美元的建筑化学品业务。自2017年初以来，我们公司已完成约10项农药交易，我们希望这一活动将继续下去。私募股权在化学品和涂料的并购中越来越活跃。我们最近看到了Advent，殷拓（EQT）合作伙伴和凯雷（Carlyle）进行的数十亿美元的交易。市场会从持续的整合中受益吗？还是会达到会产生负面影响的水平？

沙夫：中断会创造机会，而这些机会显然无法在整个市场上平均分配。最近的化学品分销活动就是一个很好的例子。尽管Azelis仅改变了私募股权所有者，但我们见证了围绕Univar / Nexeo交易的许多讨论，以及在整个价值链中感受到的影响。一方面，通过整合供应链和美国（在欧洲程度较小）所经历的运输/运输问题，可以提高效率并节省时间和金钱。

有很多谣言，包括爱因斯坦和阿克苏·诺贝尔。这些公司之一成为目标的可能性有多大？在过去的几年中，关于Axalta，Valspar和RpM的最终结果进行了很多讨论。谢温·威廉姆斯（Shewin Williams）收购了威士伯（Valspar）之后，注意力转向了艾仕得（Axalta）和RpM。随着ppG对Akzo Nobel的提议以及随后对其化学业务的关注，Akzo Nobel重新参加了这些讨论。目前，RpM和Axalta似乎都对较小的战略收购感到满意。RpM正在合理化其运营以节省成本-这项功能历来是购买公司并使其能够相当自主地运作的功能。在过去的几年中，赫歇尔一直是一家非常成功的收购公司-它已收购了所有主要油漆公司的目标公司。两家公司显然都希望促进增长，并使其不再成为收购的目标，但是鉴于中端市场油漆资产的稀缺性，短期内似乎不可能通过收购促进有意义的增长。涉及阿克苏·诺贝尔（Akzo Nobel）的2020年交易是合理的。ppG会重新讨论其收购计划，或者Aksub Nobel收购Axalta或RpM。一些亚洲买家也可能涉足美国或欧洲油漆业务，包括上述资产或约旦，悍马，本莫尔或贝克斯。

ppG最近进行了一些小规模收购。您是否希望采取进一步行动？ ppG将继续追求并实施机会性收购。惠特福德，SEM产品和Hemmelrath的最新交易是小型，安全的附件。ppG由于其缺点很少，因此可以使用其基础结构来推动这些目标的顶线增长和成本节省。这些交易不会成为公司的实质“驱动力”，但是ppG最近更加关注持不同政见的激进股东。他们经过大量工作来验证其当前的业务模型并证明业务是完整的。大多数欧洲或北美公司都以买家的身份参与更大的计划。我们能否期待亚洲涂料采取进一步和更具侵略性的举措？随着查询数量的增加，我们完全希望大型的亚洲涂料公司将继续积极寻求在欧洲和北美的资产。在过去的12个月中，我们的公司已移至亚洲。