于家辉回复深圳证券交易所，库存质量将得到改善

随着第四季度传统销售旺季的到来，余家汇的库存质量将得到改善。12月11日晚，禹家汇股份有限公司（以下简称“禹家汇”）对深圳证券交易所对2019年第三季度报告询价函的答复，表示布局调整。于家汇银行对收入结构，总利率水平，费用等方面产生了一定的影响，导致公司业绩出现短期波动。同时，随着第四季度传统销售旺季的到来，于家汇的库存质量将得到改善。在回应深圳证券交易所业绩急剧下降的原因时，对公告的答复称，2019年1月至2019年9月，在余家汇的类别结构中，营业收入所占比例从65.77％下降至52.74％，而水奶油等其他类别则从34.23％上升至47.26％，类别结构的变化主要是由于国际品牌代理业务的增长所致。从销售单价来看，于家汇面膜和水霜类别的价格与去年相比变化不大。由于面膜类的毛利率高于水奶油类，整体毛利率与去年同期相比有所下降，各类别比例的变化，对公司产生了一定的影响。在此期间的表现。

同时，在国内化妆品市场快速发展，不断变化，行业竞争加剧，不确定性加大的环境下，于家汇始终专注于多品牌，全渠道，多品类的发展战略，并继续大力投资品牌建设，业务发展，组织建设，团队调整，国际品牌代理等领域。从短期来看，这些安排和调整对余家汇的收入结构，毛利率水平，费用等方面都有一定的影响，导致公司的短期业绩出现波动。于家辉在回应深圳证券交易所关于库存的询问时指出，其库存周转天数比同行业高，主要是因为与其他传统化妆品企业相比，销售渠道主要是在线，占比超过95％。为了满足终端及时性和持久性的需求，并改善消费者的购物体验，有必要维护一个与业务发展相匹配的商店商品库。从销售方式来看，于家汇主要从事直销和代理销售，分销业务仅占10％左右，远低于其他传统美容企业。对于主要从事网络销售的公司，第三季度的库存主要是由销售旺季的备货产生的，库存是全年的高峰。随着第四季度传统销售旺季的到来，库存质量将得到改善。

因此，于家汇库存周转率的变化主要受到产品种类的不断丰富，业务模式的不断扩展以及以在线销售为主，满足其业务发展需求等因素的影响。快速消费品零售专家鲍跃忠认为，为前三个季度的销售旺季做好准备是正常的市场运作，但是在目前的市场环境下，很难说是否可以在2011年消费这些商品。结束。从2018年的数据来看，三季度末存货7.2亿元，到年底只消耗了20％，仍然有5.66亿元的盈余。经济学家宋庆辉表示，第四季度很难消耗掉大部分库存，并且可以预期，到今年年底，大量积压的库存将继续存在。《北京商报》记者采访了余家辉负责人，是否可以大量消耗库存，但截至本刊发时，尚未收到任何答复。此外，公告还称，于家汇库存的增加主要是由于公司不断丰富产品种类，扩展业务模式等因素，以满足其业务发展的需要。对于一些存货期较长的库存，于家汇将加强库存管理，按周对库存进行滚动分析，并控制新的生产订单。指示销售部门制定有针对性的活动计划，以增加销售灵活性；将库存指标纳入业务部门绩效考核，建立问责机制，进一步提高库存管理水平，提高库存质量。

宋庆辉在接受《北京商报》采访时曾表示，高周转天数意味着该公司的流动性较弱，这对该公司的现金流产生了很大的负面影响。事实上，于家汇过去一年的现金流量和净利润并不匹配。深圳证券交易所也对这种情况的合理性提出了质疑。于家辉在接受深交所答复时表示，经营活动的现金流量净额连续一年为负，主要是由于2018年和2019年9月存货分别增加2.94亿元和1.8亿元，存货增加，线下业务快速增长等原因导致的应收账款和应付账款的变化，符合公司的实际经营情况，是合理的。于家辉同时表示，目前资产负债率低，风险小，经营相对稳定，经营活动现金净流出量大对其经营没有重大影响。