甲醇供过于求不会改变

在过去的一个月中，国际原油价格急剧下跌。除了甲醇供过于求外，甲醇期货和现货价格均已大幅下跌。郑醇的主力合约一度跌至1,531元/吨，创下甲醇期货上市以来的新低。

内地供需面有望改善

自三月以来，国内社会公共活动得到了有效控制，商品流通和原材料采购得以恢复。年中之后，运美和川味等设备被吊销了。此外，云天化和赤天化已重启，甲醇开工率逐渐提高。到4月初，甲醇的有效开工率为72％-73％。

由于2月份发生的严重社会和公共事件以及物流有限，甲醇生产商的库存大量积压。2月中下旬中国西北地区的库存高峰期约为38万吨。装运压力加上全球化工市场疲软，制造商的定价能力已基本丧失，烯烃工厂的价格已大大降低。西北地区的现货价格近年来创下了新低。内蒙古基本徘徊在1400元/吨左右，山西也跌至1450元/吨左右。

在国内甲醇大规模生产亏损的情况下，制造商的检修意愿有所提高，因此预计4月至5月大陆市场的供需状况将有所改善。根据目前的数据，估计维护设备的容量将在4月份超过500万吨，5月份超过530万吨。目前，华东地区的烯烃装置已恢复生产，并且在内地的货物销售顺利。中国西北地区的甲醇库存已逐渐减少至30万吨以下。制造商的库存压力很小，并且提价的意愿很强。如果甲醇工厂的春季维护如期完成，则大陆市场的供过于求可能会暂时逆转。

端口不确定性很强

国际原油价格的急剧下跌对港口甲醇市场产生了重大影响。在海外市场，2019年甲醇年消费量约为3300万吨，其消费结构与中国明显不同。其中，甲醛市场约占35％，MTBE约占17％，其他包括生物柴油和乙酸。目前，海外甲醇价格已大幅下跌。美国海湾的低端离岸价大约为220美元/吨，东南亚CFR的低端价格已降至180美元/吨。国内进口利润在100-200元/吨左右。

海外市场的显着疲软严重影响了港口价格。同时，传统的国内下游甲醇需求缓慢复苏以及巨大的库存压力进一步压制了甲醇价格。港口和山东地区的甲醇价格一度创下历史新低。截至4月2日，华东和华南港口的总库存为74.65万吨。在进口方面，4月3日至19日到达港口的甲醇进口货物量约为53万吨，数量仍相对较大。

总体而言，港口市场需求恢复相对缓慢，社会公共事件对进口的影响也难以确定。欧美装置的检修工作有所增加，伊朗的生产正常，沙特阿拉伯的大型防空装置也已恢复。

传统下游需要恢复

烯烃市场的消费量稳定，从75％左右开始，利润处于中间水平。沿海的MTO安装也已逐步进行了大修，负荷仍然有改善的余地。传统下游仍然不容乐观。在甲醛方面，下游板材出口受阻，国内基础设施和房地产开工也处于较低水平。截至4月6日，价格已跌至775元/吨，开工价在23％左右。在醋酸方面，醋酸的开工率已升至约78％，但国内需求持续疲软，而出口几乎停滞不前，市场竞争激烈，下游采购谨慎，价格跌至2000- 2100元/吨。MTBE的价格也大幅下跌至3500元/吨，但国际MTBE的价格已降至约1700元/吨，并且在国内购买海外资源的意愿显着增加。在汽油需求减弱的同时，炼油厂和炼油厂谨慎购买，MTBE开始下降至35％左右。

总体而言，近期国内甲醇供过于求的局面可能会有所改善。但是，今年伊朗，特立尼达和多巴哥的新产能超过500万吨。估计中国将增加12套设备，总产能为855万吨。难以扭转供过于求的局面。