煤价冲破千元大关后回调 “煤超疯”现象或将终结

煤价冲高回落，“煤超疯”现象是否终结成为市场焦点。

受寒潮天气和经济恢复影响，1月以来，国内煤炭需求增长超出预期。多名业内人士向时代周报记者表示，需求增长速度已超过供应速度。在煤炭库存下降、供需紧张的情况下，截至1月21日，曹妃甸港5500大卡动力煤报价1010元/吨，秦港5500大卡动力煤报价1011元/吨，双双维持1000元的高价之上。

相比坑口、港口煤炭市场价格维持高位运作，动力煤期货价格已先行下跌。1月22日，动力煤主力合约仅报650.8元/吨，较1月18日最高点的738.2元/吨下跌约13%。现货价格方面，1月23日，曹妃甸港5500大卡动力煤报价945元/吨，秦港5500大卡动力煤报价946元/吨。

“期货价格或将震荡下跌，但这一价格容易受政策影响，比如去年春节后发改委要求保供叠加进口煤放开，煤价曾经差点跌进红色区间。”1月22日，三江达(北京)科技有限责任公司总经理成功接受时代周报记者采访时表示。

供需矛盾趋缓

市场观点认为，随着日耗走低，港口方面终端库存企稳回升，下游采购推迟，高价接货意愿持续回落，市场情绪进一步转弱，贸易商急于降价出货，部分卖方开始低价抛售。

丰矿煤炭物流数据显示，截至1月22日当周，环渤海港口库存总量从周一(1月18日)的1655万吨降至周五(1月22日)的1615万吨，而当周港口调入量整体略高于调出量，预计当周港口抛货量约在40-55万吨左右。

近期，气温逐渐回暖，电煤日耗持续回落，市场补库弱化，加上年关将近，非电耗煤行业即将停产，用煤需求出现下滑迹象。有机构观点认为，下游行业停工增多可缓解煤电日耗，同时年初进口煤集中到货，也将会对港口电煤采购形成冲击。

1月23日，信达期货研究所研究员李涛向时代周报记者分析称：“前期煤价涨得太猛，高价成交的现货也非常有限，有虚高成分，所以一旦下游拉运积极性下降，煤价和运价就降得厉害;气温回升后，下游电厂耗煤量下降，而春节前工厂陆续停工，工业用电量、电厂发电量和企业用电量都会下降。”

多名业内人士也向时代周报记者确认，作为影响煤炭价格的最重要因素，供需关系形势短期内或有所改善，主要原因在于春节前后动力煤进入消费淡季。

除此之外，可能全面开放的进口煤也是遏制煤价疯涨的重要因素。

中国煤炭工业协会方面分析称，为平衡国内煤炭供需态势，有关部门将适当增加煤炭进口，确保国内发电供热永煤需求。据中国海关总署1月14日统计数据，2020年12月，中国进口煤及褐煤3907.5万吨，同比激增1309.63%。

我国动力煤进口量占总需求的9%左右。“特别是年初，月度进口量在3500万吨左右，月度进口量增减变动为10001500万吨，这1000-1500万吨约为月度耗煤3亿吨总量的3%-5%左右，这对当下供需偏紧下的动力煤价格的影响还是很大的。”李涛说。

“进口煤是国内煤炭市场的重要补充。”成功对时代周报记者分析称，尤其在目前多因素导致市场供应偏紧的情况下，加快煤炭进口有利于推动煤炭价格理性回归，而正常的煤炭价格应该在国家发展改革委等确定的绿色区间，这有利于上下游行业的可持续发展。

煤价或回归理性

数据显示，截至2020年12月31日，秦港5500大卡动力煤现货月均价格为662元/吨，而截至2021年1月23日，秦港5500大卡动力煤现货价格报946元/吨，比上月均价高出284元。

“从基本面来看，当前动力煤的合理价格每吨应在540-620元之间。”李涛对时代周报记者表示，考虑到2021年需求增速大于供应增速的可能性不多，因此支撑现货价格高企的短期因素将随着春节的结束逐渐瓦解，而动力煤主力合约至少仍有100元左右的下跌空间。

据今日智库中国煤炭大数据中心数据，当前环渤海港口锚地船舶数量仍不断增长，秦皇岛等大港锚地及预到船舶数量维持在70-80艘左右。

“虽然下游需求绝对量仍处于高位，但下游拉货的积极性已经边际下降。”李涛认为，煤炭整体供应水平会总体稳定，北方港口电煤价格将持续高位回调。

成功同样也认为，煤炭价格将会持续回调。“一方面是需求预期发生变化，2月进入春节后，电力部门煤炭消费需求回落，下游采购积极性和对煤炭价格的预期有所下降;另一方面，从供给方面来看，按照以往调控节奏，年初进口煤配额放开，煤炭进口量增加可以有效缓冲目前偏紧的供给形势。”成功称。

据华创证券研报测算，2021年初煤价突破千元大关，从2020年的阶段性低点到历史最高点仅用了不到一年的时间，预计秦港5500大卡动力煤价格中枢将从590元/吨上涨至620元/吨。

“未来几年，煤炭产能增速保持在2%以下。”李涛认为，经济增速依然维持在中速水平，剔除掉新能源(光伏、风电、核电)等对火电耗煤的削弱，加上碳中和政策的实施，未来几年动力煤供需还是略微偏紧，价格将有望继续震荡上行。