今冬疯涨的煤价何时能回落？

前有国家发改委出手“保供稳价”，要求各电力集团内部电厂相互调节煤炭库存，减少市场高价煤采购；后有国家能源、中煤等七大煤炭集团联合倡议，防止煤价大起大落，维护供需双方生产经营平稳运行——近半个月来，煤价涨势汹汹、牵动人心。

“今年迎峰度冬期间，动力煤市场的疯狂超出了很多人想象。比如，北方港口煤价从11月初的610元/吨左右，一路飙到目前普遍报价900元/吨以上，并且极有可能上探至1000元/吨。相比去年12月初涨幅270元/吨，生产价格同比上涨340元/吨左右，已高于国家发改委规定的绿色区间上限330元/吨。”一位熟悉情况的电煤行业资深人士告诉记者。

保供力度不断加大，煤价为何依然“高高在上”？首先是需求使然。据开源证券分析师张绪成表示，受寒潮入侵影响，全国大范围出现罕见降温，多地低温甚至突破本世纪以来低点，电厂日耗在居民用电、供暖需求的强力推动下增长，加之电厂库存持续走低、采购力度加大，共同对港口报价形成强支撑。

“为做好迎峰度冬准备，去年11月初，全国统调电厂就备足煤炭，库存接近1.6亿吨，同比增加3000多万吨，处于历史同期最高。但截至1月上旬，全国统调电厂库存已降至1.2亿吨。”上述行业人士也称，大规模寒潮导致取暖负荷大幅增加，多个省份用电负荷创历史新高。同时，因水电季节性减少，光伏风电等新能源配套不足，煤电成为电网中流砥柱，电煤需求持续大幅增加。“2020年7-11月，火电发电量同比增长5.3%，其中11月同比增长6.6%，需求可见一斑。”

一边是需求大增，一边却是产地供应受限。上述人士指出，去年下半年来，内蒙古煤炭生产至少减量3000万吨以上，一地减产就对供应体系造成不小冲击。“内蒙古煤炭产量居全国第一，2019年的10.4亿吨产量占到全国总产量的27.7%，可以说对煤炭供需影响很大。而受到煤炭领域倒查20年、煤管票、安全检查、露天矿征地困难等多种因素影响，内蒙古减产严重。去年1-11月累计产量9亿吨，同比下降4359万吨，降幅9.1%。如果算上未进入统计口径的表外产能，减量远远不止3000万吨。”

张绪成称，元旦节后，部分前期停产的煤矿虽恢复生产，但因发运受到极寒天气影响，对保供形成扰动，秦皇岛港库存再次下降，供应整体偏紧。

另据上述人士透露，相比2008年初，当前煤炭供应形势并未到最危急的时刻，煤价却远远高于彼时，还有一个重要因素在于，部分游资利用期货交割品漏洞炒作煤价推波助澜。“受进口煤限制、内蒙古限产等影响，港口符合交割品规则的高卡低硫动力煤严重不足，部分游资利用此漏洞，叠加整个黑色系大涨肆无忌惮炒作煤价。而令多方诟病的动力煤交割标准，未与时俱进及时跟随市场环境作出修改。”

基于现状，多位行业人士判断，当前现货价格尚未出现跌势，煤价暂时难有深跌。中期行情则取决于春节期间下游库存的累积情况，若电厂累库不明显，煤价或继续高位振荡。“近期低温持续，短期需求仍将保持强势，而供给端增产、发运增加的幅度有限，月内不改紧张格局，煤价或持续坚挺。”张绪成称。

来自内蒙古发改委的消息也显示，煤价仍有上行空间。从各盟市上报的能源价格监测数据看，2020年四季度煤价明显高于前三季度，特别是12月，全区动力煤坑口结算价格环比上涨3.18%，较2019年12月份同比上涨17.62%。同期，全区电煤平均购进价格同比上涨7.74%，蒙西地区涨幅高达9.65%。“在市场供应偏紧的情况下，影响范围大的强冷空气活动频繁，进一步加剧市场供需矛盾，拉动煤炭价格持续上涨。整体来看，1月煤价还将有所上涨。”

“面对紧张形势，电煤保供力度已经上升到最高层面。近期召开的国务院常务委员会也提出，煤炭主产区和重点企业在确保安全前提下挖潜增产，加强运力保障，有序动用储备，多措并举保持煤炭供需平衡等要求。”上述人士认为，在此推动下，预计相关部门将加快释放先进产能，加大增产保供力度，进口煤加速通关也可对沿海煤炭市场快速形成有效补充。随着后期极寒天气退去，取暖需求压力大幅减弱，价格有望重回绿色区间。