一日千里 与双酚A赛跑的PC还有多大潜力？

聚碳酸酯(PC)的日子远没有其账面数据来的风光，自2018年开始，它就一直在和自己的上游双酚A博弈，虽然唇齿相依，却相爱相杀，PC的持续低迷与双酚A的相对高位令市场长期处于倒挂的尴尬局面之中，从旁观者的视角下，我们看到了后疫情时期PC的飞涨；从企业的视角下，可能更多时间只是止损而已。

2020年上半年，PC企业平均亏损空间达到619.5元/吨，其中5-6月份，平均亏损更是超过了1100元/吨，可以说是如坐针毡，苦不堪言。7-8月份，得益于疫情消散后生产的恢复，企业平均亏损空间收窄至322元/吨，但好景不长，9月份，因双酚A及非光气法原料DMC暴涨，给予了PC行业一记当头棒喝，月内亏损迅速扩大至1780元/吨，基本触及年内顶点水平；10月份，PC企业开始集中挺价来匹配上游，市场价位也随之水涨船高，时至中下旬，已经基本扭亏为盈，并能维持一定的利润。综上所述，我们可以发现，与其他品种周旋于供需两端不同，PC始终在与成本较劲，说是双酚A将PC带到现有的高度，实际上并不过分。

和10月中旬那波大涨相仿，这波行情同样也是由双酚A带头。在早前小编曾经提到10月13日双酚A华东区域商谈价在12500-12700元/吨，而就在距离不到一个月后的今天，双酚A华东区域商谈价已经飙升至14500元/吨左右，用突飞猛进来形容丝毫不为过。探寻原因，主要有三个方面，首先，中石化三菱、南亚塑胶等企业暂定对外报价，优先供应合约用户；长春化工、中石化三井、利华益维远等企业多自己自用，外销数量极少，导致市场供应紧张；其次，各大企业普遍且多次拉涨出厂价；第三，下游PC与环氧树脂行业均跟紧节奏，宽幅走高，为上游提供底气。预计，考虑到无明显促跌因素，双酚A价格将继续维持高位。

一方面，是由于双酚A的货少价高；另一方面，是为了追逐利润的炒作。即便10月份，国内PC产能已经达到了185万吨/年，同比增长20.9%，PC生产企业也愿意不断抬高其出厂价，去与上游赛跑、竞争，去努力营造火热的氛围。好消息是，沧州大化PC装置虽已投产，但运行尚未稳定，短线市场并没有新产能释放的压力，也为市场创造了些许上行的空间。

目前，PC的下游主要应用行业表现皆较为良好，数据也是老生常谈。取若干行业为例。

家电方面，2020年9月份冰箱零售量148万台，同比增长31.8%；冷柜零售量34.5万台，同比增长35.3%；洗衣机零售量198万台，同比增长35.3%；空调零售量110.7万台，同比增长35.3%。汽车方面，2020年9月家用汽车产量252.4万台，同比增长14.1%；销量256.5万台，同比增长12.8%。

总结：长久计之，PC恐怕没有多少潜力可挖了，抓住这两个月的机会将受益最大化吧。2021年，国内PC预计新增产能将达到52万吨/年，总产能也将来到247万吨/年，加上截止8月份仍在刷新年内最高的进口量，行业内部的价格战会愈加激烈，届时，与双酚A的倒挂局面可能会重新出现，亏损自然也在所难免。(个人观点，仅供参考）