欧美苯乙烯后市面临过剩

亚洲高库存 需求下滑严重

随着防疫限制逐渐放松，中国对苯乙烯的需求不断增加，但欧洲基本面依然疲弱，下半年中国国内还有多套新建装置投产，因此市场压力仍然很大，预计下半年欧美苯乙烯需求仍将持续疲弱。虽然一次性塑料需求略有增加，欧美地区苯乙烯生产商仍在积极寻求中国买家，但是亚洲苯乙烯市场库存高并且供应充足。

亚洲进口或减少

虽然中海油壳牌位于惠州的70万吨/年苯乙烯装置已将投产时间由今年第四季度推迟到2021年上半年，但亚洲苯乙烯供应过剩仍然是关键问题。据悉，唐山旭阳化工50万吨/年、辽宁宝来化工35万吨/年、安徽嘉玺新材料科技35万吨/年苯乙烯装置都将在今年下半年投产。而且，今年一季度新投运的中国一体化项目在下半年还将保持稳定生产，这将进一步造成苯乙烯市场的供应过剩。

今年年初，亚洲地区苯乙烯装置检修项目大部分已完工，在一定程度上还会加重供应过剩程度。第二季度，美国墨西哥湾离岸价和欧洲价格暴跌，使得欧洲和美国对亚洲的套利窗口重新打开。一家贸易商表示：“只要CFR中国苯乙烯价格低于进口价格，即使国内供应量在增加，中国苯乙烯的进口量也不会减少很多。”

然而，套利窗口打开推动6月和7月大批货物抵达中国华东地区，并导致港口库存进一步增加。全球新冠肺炎疫情导致需求大幅下降，中国华东地区苯乙烯库存在3月第二周创下了32.4万吨的历史新高之后，5月份则保持在27万吨以上。市场人士预计，在一段时间内，中国库存水平还将保持高位，使CFR中国价格持续承压。

美国苯乙烯利润率提高

市场人士表示，美国封锁限制逐步放松，将支持其国内苯乙烯需求回暖，下半年价格或回升。一季度美国苯乙烯单体价格暴跌，甚至低于许多市场参与者预计的最低水平，3月23日跌至375美元/吨，创下历史低位。

苯和苯乙烯价格波动导致美国第二季度苯乙烯生产利润率大幅波动。标普全球普氏数据显示，去年12月美国苯乙烯毛利还徘徊在60美元/吨的低利润率水平，到2月中旬更转为负值。截至4月，因亚洲需求推高了苯乙烯现货价格，并使得苯乙烯利润率与苯价格出现一定程度脱节，毛利润扩大至195美元/吨。普氏数据显示，5月22日美国苯乙烯毛利为201美元/吨。

市场人士表示，预计下半年美国对苯乙烯衍生物的需求也将回升。上半年因聚苯乙烯外卖食品包装使用增加推动聚苯乙烯需求上升，但建筑项目放缓也在一定程度上减少了聚苯乙烯的需求，另外疫情封锁造成汽车制造商停工，使得丙烯腈-丁二烯-苯乙烯(ABS)需求也大幅下降。

市场人士表示，如果美国下半年汽车制造业和建筑业复苏，苯乙烯需求也会随之回暖。预计今年投产的120万吨/年中国苯乙烯产能仍会产生连锁效应，导致美国苯乙烯供应过剩。

欧洲压力依然存在

下半年，欧洲苯乙烯的价格主要取决于防疫解封速度。3月份因为需求大幅减少使得欧洲苯乙烯价格达到了历史低点。价格下跌推动苯乙烯相对原料苯的利润率回升至略低于250美元/吨的水平，市场人士认为这是一个健康的毛利水平。然而，汽车和建筑业的发展放缓对苯乙烯需求产生了巨大负面影响。随着夏季到来，欧洲一些国家正在试探性地放松社交隔离，这些措施预计持续到第三季度甚至第四季度。一家欧洲贸易商表示，新冠肺炎疫情消失之前，苯乙烯市场不会有根本性好转。

2019年，苯乙烯消费者转向更多的现货交易，减少了对合同量的依赖，使欧洲市场一直处于供应过剩的状态。市场人士表示，如果不能对亚洲进行套利出口，今年欧洲苯乙烯供应将持续过剩。