铁合金成本计算「电力公司电成本价」

今天带来铁合金成本计算「电力公司电成本价」，关于铁合金成本计算「电力公司电成本价」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

五矿期货重庆营业部

作者：赵钰 陈张滢

报告要点：

电力是铁合金成本端重要的组成部分，电力成本占锰硅成本的20%-25%，占硅铁成本的60%-70%。电力资源的分布及电力成本的高低在一定程度上决定了当前锰硅/硅铁产业主产区以西南及西北为主的分布格局；

铁合金主产地大部分以火电为主的电力结构决定了铁合金成为能耗双控以及“双碳”政策下重点关注的产业。在中国能源转型不断推进的过程中，火力发电将逐步被水电、风电等其他电力形式所取代（长期但相对缓慢的过程），铁合金主产地以火电为主的电力结构造成主产地电力供应趋紧或成为后期常态，进而造成电力成本处于相对高位成为后期常态；

铁合金主产地为电力的主要净输出地，电力净输出占全年总净输出的56.45%。全国用电大省，尤其沿海经济发达省份，一般为电力的净输入省份，对于电力输出省份电力供应依赖度大。以上共同决定了在经济高速发展期间以及电力需求集中爆发期间，铁合金主产地电力供需格局将变得更为紧俏，从而容易造成电力成本短期出现攀升或增强当地政府对于铁合金等高能耗产业限电限产政策出台的需求；

中国工业企业或已进入被动累库阶段。中长期看，中国工业用电需求增速或将有所放缓，整体电力供需格局或将有所缓解。但短期看，年后受疫情影响较大的广东、上海两地用电量重点省份/城市用电量增速处于低位，随着疫情情况的缓解，尤其上海六月份全面解封所带来的需求上的补充恢复，电力需求可能迎来阶段性脉冲式上升，从而对电力供需造成挑战。关注疫情恢复情况及电力需求阶段性攀升对于铁合金主产地电力市场，尤其电力成本的冲击，以及蒙古、宁夏、贵州、陕西等火电大省可能因此出台的限电限产政策。

电力是铁合金成本端重要组成部分

铁合金属于典型的“两高一资”行业（高污染、高能耗和资源性）。由锰硅、硅铁的成本构成情况（图1及图2）可以看出，电力是铁合金成本端的重要组成部分，电力成本占锰硅成本的20%-25%，占硅铁成本的60%-70%。

电力成本是吸引铁合金产业形成当前分布格局的重要因素之一

我国铁合金生产主要集中在广西、内蒙、贵州、青海、甘肃、宁夏等电力资源丰富且电价相对较便宜的省（区、市）。其中锰硅分为南、北两大产区。南方（广西、贵州、云南等）此前依靠国产锰矿资源和低廉电价集聚了很多锰硅企业，但近年来随着国产锰矿品位逐步降低，南方产区也必须依赖进口锰矿，以及北方产区电价相对有优势，锰硅的生产重心正在逐步转移至以内蒙和宁夏为代表的北方产区。而硅铁由于其生产成本以电价为主，因此企业长期聚集在内蒙、宁夏、青海、甘肃等西北电价低廉地区，且这些地区也拥有丰富的硅石资源。近年来凭借兰炭资源以及镁产业链的一体化布局，陕西的硅铁合金产量占比也在逐步增加。

铁合金主产地多为电力资源的输出地

2021年全国31个省份中，电力净输出城市有14个，其中的7个省份为铁合金主产区所在省份。该7个省份合计净输出电力达5545.8亿千瓦时，占总净输出量的56.45%，是全国电力供应中重要的一环。铁合金主产区所在省份中，仅广西为电力的净输入省。

其中，内蒙古、宁夏、陕西、贵州、云南全年净输出的电力均占全年发电量的较大比重。内蒙古、宁夏、云南输出电力对全年产量占比超过30%。

全国用电大省，尤其沿海经济发达省份，一般为电力的净输入省份，对于电力输出省份电力供应依赖度大。以上共同决定了在经济高速发展及电力需求集中爆发期间，铁合金主产地电力供需格局将变得更为紧俏，从而容易造成电力成本出现攀升或增强对于铁合金等高能耗产业的限电限产政策出台的需求。

铁合金主产地电力结构中大多以火电为主

除青海与云南以水力发电为主外，其余铁合金主产地电力结构中，火电均占主要比重。其中，陕、贵州、内蒙古火电占比超80%，宁夏火电占比也接近80%。火电作为主要电力产出的发电结构，决定了铁合金成为能耗双控以及“双碳”政策下重点关注产业。

火电在中国电力结构中的占比逐年回落，但依旧是发电的主要手段。

2021年，中国火电占全国总发电量的67.41%，依旧远高于水电、风电、核电以及太阳能发电。随着能源结构转型的持续推进，预计火电占比将维持下降趋势。

在中国能源转型不断推进的过程中，火力发电将逐步被水电、风电等其他电力形式所取代（长期但相对缓慢的过程），铁合金主产地以火电为主的电力结构造成主产地电力供应趋紧或成为后期常态，进而造成电力成本处于相对高位成为常态。

2022年铁合金主产地发电量累计同比持续回落

2022年1-4月份，铁合金主产区中，除蒙古外，其余包括陕西、甘肃、贵州、宁夏、广西在内以火力发电为主的地区，发电量累计同比均出现明显下滑。青海及云南以水力发电为主的省份，2022年以来发电量出现明显回升。

低位发电量给予主产区电价支撑，主产区电价维持在高位

受政策端以及能源端煤炭影响，以火力发电为主的甘肃、贵州、宁夏、陕西等主产区，发电量同比出现回落，供应处于低位。电力供给降低推升主产地电力价格维持在高位，对铁合金成本形成明显支撑。

受能耗双控及“双碳”政策持续影响，主产区电力供应预计维持在低位的概率较大，主产地电价预计将继续维持在高位。

工业用电或将走弱，关注短期华东疫情全面解封后电力短期的脉冲式需求

第二产业为全社会主要用电部门。2021年，第二产业用电量占全社会用电量的67.52%。从图19可以看出，全社会用电量与工业增加值呈现出高度的相关性。从工业企业营业收入及产成品库存来看，工业企业或许已经进入基钦周期中被动累库阶段（收入下降 库存上升），中长期来看，未来1-2年内工业企业增速环比或将继续回落或维持低增速。

短期来看，年初以来由于疫情影响，广东及上海用电量处于低位。随着疫情防控的逐步全面解封（深圳4月份解封，深圳广州、仍有小范围疫情；上海预计6月份全面解封），预计用电量随着解封后需求的恢复可能出现一轮脉冲式上升，带来电力资源的短暂趋紧。关注疫情恢复情况，及电力需求阶段性攀升对于铁合金主产地电力市场，尤其电力成本的冲击，以及蒙古、宁夏、贵州、陕西等火电大省可能因此出台的限电限产政策。

免责申明：本报告信息均来源于公开资料或实地调研，我公司及研究人员对信息的准确性和完整性不作任何保证，本报告中的信息、观点均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整；报告中的信息及观点不构成投资要约或买卖建议，投资者据此作出的投资决策及结果与本公司和作者无关。投资有风险，入市需谨慎。