青达环保科技有限公司「江苏新裕泰华环保」

今天带来青达环保科技有限公司「江苏新裕泰华环保」，关于青达环保科技有限公司「江苏新裕泰华环保」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

今日科创板我们一起梳理一下青达环保，公司始终以服务国家生态环境可持续发展战略为宗旨，致力于节能降耗、环保减排设备的设计、制造和销售，为电力、热力、化工、冶金、垃圾处理等领域的客户提供炉渣节能环保处理系统、烟气节能环保处理系统、清洁能源消纳系统和脱硫废水环保处理系统解决方案。

公司深耕节能环保行业，通过加强技术研发，为客户提供全方位的节能、环保解决方案。目前，公司的技术、产品已覆盖包括炉渣、灰尘、烟气、细颗粒物、NOX、SOX、脱硫废水等污染物的防治及锅炉炉渣和烟气余热回收，同时涉足电厂灵活性改造以及清洁能源消纳领域。

公司主要产品为炉渣节能环保处理系统、烟气节能环保处理系统、清洁能源消纳系统设备、脱硫废水环保处理系统及零配件。

炉渣也称炉底渣，是固体燃料在锅炉等燃烧设备的炉膛中燃烧后，从炉底排渣口排出的灰渣，是我国主要大宗工业固体废物之一。2019年12月，生态环境部发布《全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》中提到：2018年，重点发表调查工业企业的炉渣产生量为3.10亿吨，占一般固体废物产生量的9.6%，约等于我国200个大、中城市生活垃圾总量的1.48倍。炉渣产生量最大的行业是电力、热力生产和供应业、黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业，其产生量分别为1.60亿吨、7,261.20万吨、3,761.40万吨，合计占比接近90%。

炉渣具有量大、分布广、温度高、成分复杂、污染物多等特点。以火电厂燃煤锅炉产生的炉渣为例，炉渣排出时温度在800℃～1,000℃，具有高温危害和余热利用价值，同时含有20多种对环境和人体健康有害的重金属、化合物、放射性物质，对环境和公众健康构成巨大威胁。

锅炉排放的烟气中含有大量粉尘、SOX、NOX等有害物质，是造成大气污染的主要原因之一。锅炉排放烟气温度约140℃～160℃且体积流量大，有较高的余热利用价值。公司研发生产的低温烟气余热深度回收系统、细颗粒物去除系统和全负荷脱硝系统，有助于减少烟气有害物质排放和余热回收利用，实现节能减排效果。

行业内主要企业包括北京国电富通科技发展有限责任公司、克莱德贝尔格曼能源环保技术（北京）有限公司、济南山源环保科技有限公司、中国电建集团都江电力设备有限公司、无锡雪浪环境科技股份有限公司、烟台龙源电力技术股份有限公司、浙江菲达环保科技股份有限公司、福建龙净环保股份有限公司。

公司作为国内节能环保系统设备领先企业之一，已先后为国家能源投资集团有限责任公司、中国华能集团有限公司、中国大唐集团有限公司、中国华电集团有限公司、国家电力投资集团有限公司、华润电力控股有限公司、中国能源建设集团有限公司等知名企业提供节能环保系统设备和零配件服务。

根据中国电力企业联合会数据，截至 2019 年底，全国火电装机容量 11.91亿千瓦。公司通过查阅国内各电厂火电发电机组相关资料，估算全国并网的存量火电机组数量为 3,100 余台，公司自成立以来在并网火电企业销售炉渣处理系统约 410 套，据此测算公司存量市场占有率约为 13.19%。由于无法客观统计公司成立以来或报告期内火电企业炉渣处理系统市场总供应量，因此无法计算公司在增量市场的市场占有率。

除炉渣处理系统在火电企业的市场占有率可以合理估算外，因无法取得其他产品包括烟气节能环保处理系统、清洁能源消纳系统以及非电行业炉渣处理系统的市场数据，公司在该领域的市场占有率无法合理估算。

一、国内节能环保系统设备领先企业

青达环保成立于2006年；2011年低温烟气余热深度回收系统产品实现销售；2013年公司自主研发的鳞斗式干渣机投入运营；2018年公司成功进入全负荷脱硝领域和清洁能源消纳领域，成为公司新的业务增长点；2019年公司自主研发的捞渣机模锻链实现销售并取得较好的业绩；2021年科创板上市。

二、业务分析

2017-2020年，营业收入分别为6.66亿元、5.87亿元、5.29亿元、5.58亿元，20年同比增长5.48%，2021Q1实现营收同比增长35.50%至0.20亿元；归母净利润由0.34亿元增长至0.48亿元，复合增长率12.18%，20年同比增长4.35%，2021Q1实现归母净利润同比下降51.15%至-0.05亿元；扣非归母净利润由0.29亿元增长至0.41亿元，复合增长率12.24%，20年同比增长5.13%，2021Q1实现扣非归母净利润同比增长13.50%至-0.07亿元；经营活动现金流分别为0.41亿元、-0.08亿元、-0.28亿元、-0.45亿元，2021Q1实现经营活动现金流同比下降7.91%至-0.73亿元。

分产品来看，2020年炉渣节能环保处理系统实现营收3.48亿元，占比62.72%；烟气节能环保处理系统实现营收1.72亿元，占比30.94%；清洁能源消纳系统实现营收252.39万元，占比0.45%；脱硫废水环保处理系统实现营收1528.31万元，占比2.75%；其他产品实现营收1743.68万元，占比3.14%。

2020年公司前五大客户实现营收2.78亿元，占比49.87%，其中第一大客户实现营收1.23亿元，占比22.06%。

三、核心指标

2017-2020年，毛利率由21.31%提高至31.42%；期间费用率由11.00%上涨至15.22%，其中销售费用率18年上涨至高点7.44%，随后逐年下降至6.55%，管理费用率由4.47%上涨至6.257%，财务费用率由1.60%上涨至2.40%；利润率18年提高至高点9.41%，而后下降至9.04%，加权ROE18年提高至高点14.39%，随后逐年下降至9.99%。

四、杜邦分析

净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数

由图和数据可知，18年净资产收益率的提高是由于利润率的提高，19年净资产收益率的下降是由于利润率、资产周钻了和权益乘数共振下降所致，20年净资产收益率的下降是由于资产周转率和权益乘数的下降。

五、研发支出

2018-2020年公司研发费用分别为2,148.93万元、2,188.51万元、2,540.77万元，占比分别为3.66%、4.14%、4.56%。

看点：

公司的节能环保系统设备主要应用于火力发电和热力行业。目前国内的主要大型电力企业基本都是央企和国企，其对于供应商的选择标准非常严苛，公司已取得我国锅炉设计和制造资质、压力容器的生产资质，及美国 ASME-S（锅炉制造）、ASME-U（压力容器制造）资质。公司自成立以来，通过积极的市场开拓，已经与国内五大发电集团及各地方所属火力发电企业建立了良好的业务关系，先后为国家能源投资集团、中国华能集团、中国大唐集团、中国华电集团、国家电力投资集团、华润电力控股、中国能源建设集团等知名企业提供节能环保系统设备和零配件服务。