小水电行业风险分析及授信审查关注点有哪些「信贷审查审批风险点」

今天带来小水电行业风险分析及授信审查关注点有哪些「信贷审查审批风险点」，关于小水电行业风险分析及授信审查关注点有哪些「信贷审查审批风险点」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

作者 | 阮伟鹏

水电项目对政策补贴的依赖较小，资产还款现金流充裕稳定，具备较强的抗经济周期特性。但是，水电项目也有风险。目前水电行业不良贷款集中于小水电，本文主要谈谈小水电信贷需要关注的因素。

国内一般按照单站装机容量划分电站规模，现阶段，我国将单站装机规模在5万KW（不含）以下的电站称之为小型水电。

（一）小水电站与中大型水电站的共性和差异

共性：

1、发展前景看好：水电站技术成熟，机组启停灵活，比之火电污染较少，比之核电潜在危害较小，比风电更可控，是电力系统理想的电源之一。

2、运营情况稳定：投资回收周期长，运营成本低。一般水电站的运营期限和建筑物折旧年限长，主要的现金支出是财务费用，水电受工资上涨、原料上涨的影响较小，因而现金流充沛，收益稳定。

3、技术要求高：电站一般远离用电中心，输变电工程投资高，上网难度较大。

4、面临生态和移民问题：大中型电站面临地质地震、水文气象、移民稳定等诸多风险，兴建电站对当地生态环境影响较大，淹没范围广，移民政策处理时间长，会大范围影响原住民的生活；小水电虽然规模较小，但是由于雨季排水，旱季截水，对当地农民耕作也会造成人为的负面影响，广大农村对小水电的抵触情绪也很大。

差异：

1、小水电站相对工程规模小、建设工期短、工程标准低。

2、小水电站多为径流式电站，调节能力弱，发电具备明显的季节性，受当地降水和径流丰枯变化的影响较大，适应负荷能力较差。

3、小水电单站装机容量小，水电站位置分散，上网竞争能力较弱；大中型电站往往具备国有股东背景，当地电网一般优先支持大中型水电站上网。

4、小水电站融资渠道有限，往往通过民间集资等形式解决资金缺口；大中型电站一般由中央电力企业或地方国有大型电力集团牵头发起，股东实力强，获取银行融资的能力较强。

（二）水电站风险特征分析

1、合规性风险。水电项目采用核准制，根据机组规模大小划分核准权限。由于各种原因，有相当部分的水电站在取得核准批复前，已进行工程建设。如果遇到政策变化或重大事故，容易出现项目缓建甚至停建风险。大型水电项目由于涉及的生态、政治影响较大，往往是经过反复论证后由政府牵头，所以不存在这种风险。

2、市场风险。国内水电在建装机规模较大，在经济下行期，不排除会出现电力供应过剩的可能性；若水电上网定价政策进一步调整，水电电价还会受到抑制。此外，由于工程施工的滞后性，很可能产生大量水电站开始运行的时候，市场已经饱和，导致电力供大于求，这种情况下小型电站很难和大中型电站竞争。在价格下行、市场需求下行的情况下，还款来源风险较大。如若出现不良，资产难以处置也是一个潜在风险。

3、完工风险。由于水电项目建设周期较长，建设条件根据当地地理环境、民生支持的不同，会存在较大差异，容易出现总投资超概算或工程延期的可能。这种情况下，资金链往往会变得脆弱，需要银行特别关注其工程建设难度和资金保障情况。

4、环境风险。水电项目对水土保持、河流生态会产生较大影响，又面临移民安置等问题，如果影响过于严重，会影响环评的正常批复，甚至会出现叫停的风险。

5、来水不足的风险。水电依靠水力发电，特别小水电，蓄水能力不足，如来水不足，将影响发电能力。

6、移民搬迁的风险。影响项目的总投资增大，也可能造成工程延期。

（三）小水电授信分析的关注点

1、关注企业或其主要股东的开发及运营资质

水电项目施工的专业性非常之强，企业或其主要股东是否具备电力背景或水电站项目的开发经验，直接关系到项目建设是否顺利、项目运营是否如期进行，以及项目持续的盈利能力。小水电项目由于工程规模小，预算有限，往往选择报价低的施工队伍施工，工程质量有待考察；此外，由于项目审批权限在地方（一般单站总装机容量50万千瓦及以上项目由国务院投资主管部门核准，其中单站总装机容量300万千瓦及以上或者涉及移民1万人及以上的项目由国务院核准；其余项目由地方政府核准），总投资较低，参与主体较为分散，出资能力差别较大，部分股东通过民间集资形式解决自有资金缺口，自有资金到位风险较大，

若出现完工风险，将直接导致总投超概算风险。

2、关注项目的合规性和政策风险

水电项目信贷介入前，必须取得项目的核准文件、用地预审意见和环境影响报告批复。近几年农民维权意识在加强。授信人员不仅要核实批复文件，还要争取在有条件的情况下，亲自前往项目所在地考察，看看基层的真实反应，以及了解股东的社会背景和资金实力，避免纸上谈兵。

3、关注电站发电和上网能力

电站没收入，不是没水就是电站毁了。为防止电站损毁，可以购买工程险和财产险，来规避风险。如若供水不足，无法发电，问题就大了。小水电多为无调节能力或调节能力弱的径流式水电，有些地方小水电资源丰富，枯水期和丰水期电力需求差别较大，发电小时数不稳定，导致地方更愿意选择稳定的大电站作为电源。电站能不能上网主要看电力输送消费区域的消化能力，国家电网一般优先保障大中型电站上网。有的小水电地处深山老林，再加上电网送出条件有限，容易出现无法上网的现象。电站无法上网，即便有水资源，也不能产生效益。

4、关注电站的技术指标

电站的技术指标有三项，主要是水资源、设备利用小时数和装机容量。这三者之间相互影响，水电主要依赖水资源发电，水资源又直接决定其设备利用小时数，项目的装机容量一般按照实际水资源情况设计。调节能力反映了项目的发电量和实际出力的稳定性，小水电调节能力普遍弱，因为小水电所在的流域较小，一般参照附近流域资料推算电站所在流域的发电量，如果测算不当，会带来较大的系统误差。但受建设条件、水资源等多方面因素影响，大的水电项目不一定经济效益就好，小水电也不意味着不可行。

5、关注收入和成本

个别小水电采用直供客户方式供电，其下游客户运营的稳定性对其收入影响较大。好在主要下游客户是电网公司，收入相对稳定。

水电站投资成本中，土建成本和设备成本比例一般为8:2，运营过程中设备的重置和维修成本较低，主要成本是折旧和财务费用。由于折旧是非付现成本，本身可以作为当年还本的来源。部分电站建成后申请银行贷款，有一种可能性是股东套现继而对外投资。另一种可能是试图通过增加财务费用减少所得税。客户经理在经手水电项目的时候，需要深入尽责调查。

6、关注担保方式

水电的风险主要集中于建设期，建设期可落实在建工程抵押，有能力的落实股东担保或第三方有效资产抵押；电站建成后，追加收费权质押和整体资产抵押，同时密切监管电费质押账户，确保电费收入及时足额归行；必要时，需要签订三方电费结算协议。

虽然水电行业的授信风险主要集中于小水电。但对于有些水资源丰富的地区来说，自身地形不适合建造大型电站，所以小水电有存在的必然性。相较于传统的制造业贷款，小水电仍然是相对优质的贷款之一。

（作者单位：中国银行浙江省分行）