风电业绩好的股票「民营风电龙头 新能」

光伏ETF走势

资料来源：雪球，36氪整理

风电板块走势

资料来源：雪球，36氪整理

丨券商观点

1.东吴证券

核心观点：2022年下半年风电装机有望大幅提升，叠加2022年招标重启支撑2023年大规模装机，风电行业景气度有望延续。（无评级）

1）需求端：下半年风电装机量有望大幅改善，招标量支撑2023年装机需求。作为成本最低的可再生能源，当前风电项目收益率普遍高于光伏，经济效益已经彰显，风电有望成为清洁能源重要驱动力。

2）盈利端：受原材料价格上涨&产品均价下降双向挤压，2021年下半年以来零部件环节盈利能力普遍承压。短期来看，零部件环节盈利水平拐点有望出现：成本端大宗商品价格开始回落，价格端需求走强后，风电产业链降价压力有望得到一定缓解。

3）随着下半年风电装机量回升，市场供需格局转变，零部件企业议价能力增强，有望迎来“量价齐升”的拐点，将驱动盈利水平进一步上行。

建议关注：新强联(300850)、东方电缆(603606)、恒润股份(603985)、中际联合(605305)

2. 华泰证券

核心观点：全球需求共振，行业拐点初现。（增持，维持）

1）受疫情等因素影响，据国家能源局统计，22 年 1-5 月国内风电装机量仅10.8GW。目前风电项目经济性好 央国企装机目标约束，预计22 年风电装机量可达 50-60GW，其中大部分装机将在 22年下半年进行。

2）由于主机厂竞争激烈、压价求标，风机价格持续下降， 22 年 2 月份风机价格处于低谷，降至 1400-1600 元/KW。随着装机需求增加，3 月中旬以来可以观测到风电价格逐渐企稳，产业链报价开始理性，4 月开始回升至1900-2000 元/KW 区间，收入端增厚产业链利润。

3）21 年由于钢材、铜等基础材料的上涨，进一步传导到风电设备上游商品，导致风电零部件盈利承压。22 年 4 月以来，大宗商品价格有走弱趋势，中厚板和螺纹钢指数明显下降，5 月底指数相对于 4 月初高点分别下降了4.2%和 5.9%。我们预计随着原材料压制边际舒缓，原材料成本占比 70-80%的风电设备如铸件、主轴等环节有望迎来盈利修复。

建议关注：运达股份(300772)

3.中信证券

核心观点：全球加快推进清洁能源转型，光伏市场延续高增长，尤其是欧洲和国内分布式市场装机需求加速放量。

1）2022 年在产业链价格上涨的背景下，国内分布式光伏装机增长亮眼，而随着 2023 年起供应链紧张格局有望缓解，成本加速回落，集中式装机有望迎来复苏；预计 2022/23 年国内光伏装机将达 75/110GW 左右。

2）硅料：预计 2022/23 年有效产能约 86/130 万吨，需求约为 73/92 万吨。预计 2022 年各季度供需比约为 1.1-1.2，在硅片新产能集中投放的背景下实际供给仍然偏紧，下半年价格或维持高位；预计 2023 年起硅料供需比将升至 1.4 左右，供需格局或将明显缓和，但仍然是主产业链中供应弹性最小的环节，稳态价格下或仍将维持较高盈利。

3）得益于技术工艺持续进步，以及薄片化等降本效果显著，目前 TOPCon一体化成本较PERC 仅高 0.03 元/W，综合性价比优势逐步显现。龙头电池组件企业积极布局N 型电池技术路线，目前行业规划 TOPCon 产能超 80GW，核心设备企业有望深度收益。

建议关注：通威股份(600438)、美畅股份(300861)、捷佳伟创(300724)、奥特维(688516)

4. 华福证券

核心观点：光伏新技术进展提速，风电逻辑共振。（强大于市，维持）

1）光伏：新技术进展加速，供需紧张导致涨价并未影响终端需求景气度。2022年上半年新电池技术较2021年取得较大突破，从转换效率，产能等多角度提升其新电池技术产业链条件，远期规划产能已超10GW，预计未来新电池渗透率将逐步走高，充分利好有研发技术及拥有在建产能的头部企业。

2）风电：海风招标提速印证高景气；上游降价、下游稳价改善产业链盈利。截止目前，2022年海上风电招标容量已达11.3GW，高容量密集招标大幅提高风电企业未来业绩释放预期。根据金风科技公开信息显示，今年主机中标价格持续下跌，从年初的2267元跌至3月份的1876元，6月份主机中标价格维持在1700-1800元，已处于企稳状态。

建议关注：捷佳伟创(300724)、迈为股份(300751)、东方电缆(603606)、大金重工(002487)

*免责声明：

本文内容仅代表作者看法。

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。