华能国际年度报告「银行董事会报告2018」

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华能国际（600011）2018年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

公司主要在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂。截至2018年12月31日，公司拥有可控发电装机容量105,991兆瓦，权益发电装机容量93,755兆瓦，天然气、水电、风电、太阳能和生物质发电等清洁能源装机占比达到了16.5%。公司中国境内电厂广泛分布在二十六个省、自治区和直辖市；公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司，是中国最大的上市发电公司之一。

截至2018年12月31日止的十二个月，公司实现营业收入为人民币1,698.61亿元，比上年同期(经重述)上升11.04%。归属于本公司股东的净利润为人民币14.39亿元，比上年同期(经重述)下降17.42%;每股收益为人民币0.07元。

2018年公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量4,304.57亿千瓦时，同比上升9.12%;完成售电量4,059.43亿千瓦时，同比上升9.30%;公司境内电厂全年平均利用小时为4,208小时，同比上升257小时，其中燃煤机组利用小时为4,340小时，同比增加146小时。在公司燃煤电厂所在的绝大部分地区中，公司利用小时领先当地平均水平。公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成供热量2.16亿吉焦，同比增长22.73%。

2018年公司全年共采购煤炭1.96亿吨，公司继续准确研判煤炭市场走势，优化采购策略、区域供应结构，加强与重点大矿合作的力度，提前锁定优质低价资源，在煤炭市场价格全年高企的情况下，较好地控制了公司的燃料采购成本。公司境内电厂全年售电单位燃料成本为人民币236.89元/兆瓦时，比上年上升4.85%。

2018年公司安全生产、技术经济及能耗指标继续保持行业领先，公司境内各电厂火电机组平均等效可用率为94.51%,加权平均厂用电率为4.34%;公司燃煤机组全年平均发电煤耗288.45克/千瓦时，平均供电煤耗为307.03克/千瓦时。公司高度重视节能环保工作，目前，公司全部燃煤机组均装有脱硫、脱硝和除尘装置，各项指标均符合环保要求。此外，根据国家关于燃煤发电机组实现超低排放的规划，公司对燃煤发电机组实施了技术改造，提前完成国家规定的任务。

2018年公司新投产发电容量共653兆瓦，全部为低碳清洁能源，其中风力发电容量482兆瓦，太阳能光伏发电容量171兆瓦。

二、报告期内主要经营情况

报告期内，本公司实现营业收入1,698.61亿元，比上年同期(经重述)增长了11.04%;营业成本1,506.59亿元，比上年同期(经重述)增长了11.06%;营业利润36.48亿元，比上年同期(经重述)下降了7.63%;净利润24.07亿元，比上年同期(经重述)上升了20.79%。

三、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

2019年，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济结构将加快优化升级，国家将继续坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇，坚持深化市场化改革，巩固"三去一降一补"成果，加大基础设施等领域补短板力度，进一步推进能源生产和消费革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系。各地及相关部门积极贯彻落实"稳投资"要求，固定资产投资有望维持平稳增长，对用电增长形成较强支撑。

电力市场方面，综合考虑国际国内形势、产业运行和地方发展等因素影响，在平水年、没有大范围极端气温影响的情况下，预计2019年全社会用电量增长5.5%,全国新增装机容量1.1亿千瓦左右，火电新投机组同比略有增加，预计全年火电发电设备利用小时4,400小时左右，较2018年略有提升。2019年，公司将积极参与电力市场化改革，加强电力供需和市场竞争形势的研判，制定灵活有效的市场营销策略。积极参与电力市场交易，重视售电业务开发，积极参与现货交易市场、辅助服务市场建设，不断开拓新的业务领域，强化增值服务意识，巩固、挖掘优质用户，提高用户黏性，逐步完成从传统能源供应商向综合能源供应商转变，进一步提高公司市场竞争力，巩固公司的行业地位和市场地位。

煤炭市场方面，2019年国家相关部委已核准(审批)开工、核增的大型煤矿陆续投产，供应将逐步有序增加，环保、安全生产检查将持续高压，但影响弱化，煤炭供应处于相对充足状态。

需求方面，虽然有"大基建"等因素托底，但宏观经济下行压力较大，中美贸易摩擦仍面临不确定性，再加上产业转型升级，煤炭消耗增幅放缓；能源"双控"、特高压输电消纳清洁能源比例增加、核电投产都将减少电煤需求。运输方面，铁路运力继续增加，随着蒙华铁路投运，"两湖一江"资源紧张局面将得到缓解。总体判断，2019年电煤市场供需关系将由紧平衡向基本宽松过渡，价格重心下移，波动幅度进一步收窄，煤价将逐步向绿色区间调整。

资金市场方面，2019年国家将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策聚焦减税降负，与货币政策协同推动解决"融资难，融资贵"问题；稳健的货币政策强调以稳为主，加强逆周期管理，优化信贷结构，保持流动性合理充裕。受此影响，预计全年资金合理充裕，资金成本稳中有降。

公司将抓住当前电力市场化改革、能源生态重塑、行业跨界融合的重要战略机遇，加快发展方式向质量效益型集约增长转变，发展动力向创新驱动转变，发展结构向调整存量与做优增量并举转变，从发电为主向发电、供热、调峰、配售、储能、节能环保一体化产业链延伸，向提供解决方案和增值服务的高端价值链延伸，推动实现更高质量、更有效率、更可持续发展。

(二)公司发展战略

全面贯彻"创新、协调、绿色、开放、共享"的新发展理念，按照构建清洁低碳、安全高效的能源体系要求，坚持以质量效益为中心，以改革创新为动力，以体制机制为保障，以供给侧结构性改革为主线，把公司建设成为管理规范、技术领先、节能环保、结构合理、运营卓越、公司治理和市场价值优秀的国际一流上市发电公司。

适应能源转型变革要求，实施绿色转型战略，坚持开发与收购并重，加快风光煤电输用一体化大型清洁能源基地和海上风电基地投资布局，加大煤炭清洁高效利用科技创新力度，积极发展网源荷一体供热产业；适应电力市场化改革要求，实施经营转型战略，积极从发电为主向发电、供热、调峰、配售、储能、节能环保一体化产业链延伸，推动产业链、供应链、价值链"三链"融合，努力向综合能源服务商转型；适应智能时代要求，实施数字化运营战略，扎实推进智慧电厂、工业互联网、在线经营系统建设，全面提升市场竞争力；适应创新引领发展要求，实施人才强企战略，为公司转型升级，实现高质量发展提供坚实的人才保障。

(三)经营计划

2019年，公司将贯彻落实发展战略要求，积极抓住市场机会，以安全环保为基础，坚持以质量和效益为中心，以改革创新为动力，深入推进提质增效、转型升级，围绕建设全球国际一流上市发电公司目标，不断提升经营业绩，为国家、为社会、为股东创造更多价值。

电力生产方面，认真落实国家在安全生产领域的各项部署，强化全员安全责任制。加强风险分级管控，隐患排查治理，以及反违章治理，杜绝人身伤亡事故。加强机组检修管理和质量评价与考核，确保大修全优率保持较好水平。扎实推进"零非停"电厂的创建，不断增强机组的安全稳定运行能力。继续提升智慧发电和清洁发电水平，大力推进节能改造和优化运行工作，努力巩固节能环保技术优势。

电力营销方面，公司将以市场为导向，加强政策和交易机制研究，抢抓市场机遇。建立差异化竞争优势，优化区域电量结构，努力扩大交易规模。积极应对现货市场，加快建立竞报价决策流程、风险控制机制和信息支持系统，在试点地区推进建设综合运营中心。统筹协调跨省区交易，努力提高交易价格。力争全年完成境内发电量4,400亿千瓦时左右，平均利用小时达到4,200小时左右。在热价偏低地区，积极争取热价上调。进一步提高电热费回收率。

燃料方面，公司将继续加强政策研究与市场研判，提高燃料采购工作的前瞻性和稳定性；建设牢固高效的燃料供应链，根据资源结构布局和区域特点，动态优化长协资源；发挥规模采购优势，加强与大型煤企的战略合作，争取更加合理的定价机制；进一步完善燃料管理制度体系，加强煤场管理，不断提高掺配能力，严格控制燃料成本。

资金方面，公司将紧跟国内资金市场变化，充分发挥自身管理优势，在确保信贷融资主渠道畅通的同时，抓住积极财政政策和稳健货币政策带来的成本优势，创新融资手段，扩大融资渠道，在确保资金安全的同时努力降低资金成本。

公司将坚持新发展理念，全面加强市值管理，提升公司品牌价值；稳步推进改革创新，增强经营发展的创新驱动力，以扎实、高效的基础管理水平，保障各项经营计划稳健实施。

(四)可能面对的风险

1.煤炭市场风险

2019年电煤市场供需关系虽然将由紧平衡向基本宽松过渡，煤价将逐步向绿色区间调整，但市场风险仍存在。

一、煤炭产能进一步向内蒙古、山西、陕西三个主要产煤地区集中，主产地相关政策、极端天气、煤矿事故对全国煤炭供应的影响加大；

二、环保安全督察常态化保持高压，主产区产能释放会受到一定影响；

三、部分煤化工项目集中上马投产，产地、煤源地转化水平提高，且耗煤量大，对电煤供应影响加大；

四、北方港口中转重心向曹妃甸转移在未来几年会逐步完成，铁路运力与港口资源的匹配矛盾可能会加剧，可能会影响煤炭市场。

2.电量风险

2019年，全国用电量增长率预计为5.5%,较2018年回落3个百分点，同时预计新增发电装机容量1.1亿千瓦左右，按照2018年利用小时测算，预计用电增长空间被新机全部消耗，发电供大于求的局面没有明显改善。市场交易竞争日趋激烈，给公司增发电量和提高市场份额带来不确定性。

3.电价风险

随着煤炭、钢铁、有色、建材四大行业用电计划全面放开等相关政策颁布，市场交易电量比例持续提高，中长期交易规模不断扩大，跨省区交易比例大幅增长，现货交易加快推进，交易品种模式越来越丰富，市场竞争异常激烈，电价下行压力加大。

4.电力交易政策风险

传统优势地区受到限煤和跨省区交易政策影响的风险。2019年，河北、浙江、上海、江苏、山东等地区出台的限制燃煤消耗总量政策将更加严厉，对当地发电影响进一步放大；国家加大跨省区送电力度，而公司在受端地区装机比重高于送端地区，短期内受特高压影响较大。

5.环保风险中国政府提出了坚决打好污染防治攻坚战的要求，国务院发布了关于打赢蓝天保卫战的三年

行动计划。发电厂等工业企业要进一步减少主要大气污染物排放总量。各电厂必须加强机组和环保设施运行维护管理，确保严格满足排污许可证要求，按照规定的排放强度和排放量合法排污，否则将承担法律责任。

6.利率风险

人民币债务方面，受央行宏观调控加大逆周期调节力度影响，2019年货币市场、债券市场利率预计将下行，公司人民币债务综合利率预期降低；外币债务方面，受全球经济放缓预期等因素影响，当前市场预期美元等主要货币利率短期进一步增加的可能性降低；另外，公司外币债务规模较小，预计外币债务利率波动对公司总体影响不大。

四、报告期内核心竞争力分析

1、规模和装备优势突出

截至2018年底，公司可控发电装机容量达到105,991兆瓦。境内电厂年发电量4,304.57亿千瓦时，居国内行业可比公司第一。公司火电机组中，超过50%是60万千瓦以上的大型机组，包括14台已投产的世界最先进的百万千瓦等级的超超临界机组，投产国内蒸汽参数最高的66万千瓦高效超超临界燃煤机组和国内首次采用的超超临界二次再热燃煤发电机组，天然气发电装机容量达到10,419兆瓦，风电装机容量达到5,138兆瓦，其中海上风电300兆瓦，清洁能源比例不断提高。

2、节能环保指标保持领先

公司在环保和发电效率方面都处于行业领先地位，平均煤耗、厂用电率、水耗等技术指标均达到世界先进水平。公司燃煤机组已按计划实施超低排放改造。

3、电厂的区域布局优势

截至2018年底，公司在中国境内的电厂分布在二十六个省、自治区和直辖市，主要位于沿海沿江地区和电力负荷中心区域，机组利用率高。这些区域运输便利，有利于多渠道采购煤炭、稳定煤炭供给以及降低采购成本。此外，公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司。

4、健全的公司治理结构和市场信誉优势

作为三地上市的公众公司，公司受到境内外三个上市地证券监管部门的监管和广大投资者的监督。目前公司由股东大会、董事会、监事会和总经理班子组成的公司治理结构形成了决策权、监督权和经营权之间相互制衡、运转协调的运行机制。公司完善健全的治理结构，保障了公司的规范化运作。公司在境内外资本市场积累了良好的市场信誉优势，融资渠道广泛、融资能力强。

5、丰富的资本运作经验和海外发展经验

公司先后于1994年、1998年和2001年在纽约、香港和上海三地上市，利用境内外资本市场完成了一系列股权和债务融资，为公司经营筹措了大量资金。公司自成立以来，秉持"开发与收购并重"的发展战略，持续开展多种形式的收购，助力公司快速成长。公司实施"走出去"战略，收购、运营新加坡大士能源，响应国家"一带一路"倡议，全面建成中巴经济走廊首个重大能源项目——萨希瓦尔燃煤电站，积累了海外发展的宝贵经验。

6、高素质的员工和经验丰富的管理层

公司坚持"人才资源是第一资源"的理念，积极推进人才战略，形成了一支结构合理、专业配套、素质优良、忠于华能事业、符合公司发展战略需要的人才队伍。公司的管理团队拥有全面的行业知识并深刻了解国内国际电力监管制度，紧跟电力行业的最新发展趋势，能够把握市场商机，制定全面商业策略，评估及管理风险，执行管理及生产计划并提升整体利润，从而提高公司价值。

7、大股东的强有力支持

自公司上市以来，华能集团不断将优质资产注入公司，并通过参与公司的股权融资注入现金，始终支持公司的持续、稳定、健康发展。