低价破净股「破净股是不是上涨空间很大」

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经济导报记者 时超

在连续36个交易日成交额破万亿背后，A股市场的风格正在出现明显转换，一批热门科技股出现明显回落，而部分低估值的蓝筹股纷纷上涨。

经济导报记者注意到，三季度以来，鲁股中的“破净”股数量明显减少，华电国际(600027)、山东钢铁(600022)等个股近期股价更是出现放量攀升。而从指数层面看，近期上证50、沪深300也明显强于科创50和创业板的走势。

受访业内人士表示，无论是从交易热度还是结构性估值差异的角度看，低估值的大盘股都有一轮价值修复的需求。值得关注的是，虽然“破净”鲁股名单不断缩小，但仍不乏日照港(600017)这类业绩稳定的标的存在，值得投资者关注。

股价大涨

9月8日开盘，华电国际延续之前强势表现，股价上扬，截至中午收盘，涨幅已超过5%，这也让公司月内股价涨幅达到23.77%，三季度以来的涨幅达到50.16%。

经济导报记者注意到，华电国际此前股价一直在低位徘徊，与明显增长的业绩颇不相符。公司此前发布的半年报显示，上半年公司实现营业收入约534.78亿元，同比增长28.77%；实现归属于上市公司股东的净利润约33.168亿元，同比增长39.01%。而公司上半年的股价涨幅仅为1.18%。

上述股价与业绩的背离，也使得华电国际股价明显低于净资产价格，处于“破净”队列。来自Wind资讯的统计显示，以7月1日的股价计算，公司的市净率只有0.71，而经历过三季度以来的股价回升后，公司市净率已升至0.94。

另一只长期处于“破净”队列的鲁股——山东钢铁，如今股价已超过每股净资产价格。公司三季度以来股价涨幅超过40%，市净率从7月1日的0.82升至如今的1.17。从业绩表现看，公司上半年实现归母净利润23.03亿元，同比大涨508.69%，是带动股价回升的主要原因。

经济导报记者通过Wind资讯统计发现，三季度以来，“破净”鲁股数量明显减少，由19只变为14只，其中部分个股虽尚未脱离“破净”队列，但是股价出现明显上涨。

市场风格转换

对于“破净”股估值的回升，受访人士认为来自多方面因素。

首先，相关公司财务数据出现明显改善，投资价值被市场看好。如海通证券就指出，华电国际现金牛属性突出，股息回报凸显。该机构指出，公司的股东回报规划提出，2020-2022年拟每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表可分配利润的50%，且每股派息不低于0.2元，公司股息价值值得重视。

而华电国际所在的电力板块、山东钢铁所在的钢铁板块，近期也被机构频频看好。国信证券就指出，今年上半年钢铁企业盈利大幅提升，而未来钢材需求仍有韧性，基建有望接棒地产，特别是旺季临近，行业供需或偏紧运行，钢厂盈利有望保持在理想水平。

其次，市场逻辑出现转变，低位蓝筹股投资价值受到资金关注。长期关注资本市场的青岛投资者崔荣哲就对经济导报记者表示，前期资金在新能源、半导体等板块扎堆，但随着这些板块估值抬升，调整压力不断增加，资金需要寻找安全边际更高的板块。而2019年以来涨幅有限的蓝筹股，业绩表现稳定，庞大的体量也有助于吸引大资金的参与，自然有了如今的风格切换。

另外，就是上市公司本身的市值管理需要。一些股价大幅低于净资产的个股，会影响到再融资的实现，所以本身就有提升估值的需要。

经济导报记者注意到，目前市场仍有部分“破净”股，股价尚处在低位徘徊，已引起部分机构注意。如鲁股中的日照港目前市净率仅为0.67，鲁泰A(000726)的市净率为0.67，青农商行(002958)市净率为0.83等。光大证券指出，鲁泰A作为色织布龙头地位突出，并积极优化客户结构、开拓国内市场，给出“增持”评级。天风证券认为青农商行资产质量稳中向好，营收增速显著提升，由此给出“增持”评级。

（本文仅供参考，不代表任何投资建议）