新能源电站运营商「新能源运营商板块重点关注」

今天带来新能源电站运营商「新能源运营商板块重点关注」，关于新能源电站运营商「新能源运营商板块重点关注」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

作者丨首财君

今天和大家聊聊“电力行业”，可能有的朋友会表示诧异，电力行业有什么可讲的呢？

但今天首财君告诉大家，在碳中和时代，传统的电力行业将焕发出新活力，当然这是有前提条件的，这个前提条件就是积极转型为“新能源运营商”。

大家看下图，这张图是美国的新能源运营商“新纪元能源”从1980年到2020年的走势图，40年翻了400倍，平均一年翻10倍。

而这么牛的公司，在最初的时候，就是一个非常传统的火电公司。

所以，首财君认为现在有必要聊聊“电力板块”

碳中和为电力行业带来三重影响

1、第一重是电力对散烧煤、石油、天然气的替代，全社会用电规模整体扩容3-4倍，清洁化转型并非火电与新能源左手打右手。

碳中和带来全社会整体用电量大幅增长，本质是一次能源消费结构变化带来的终端能源使用方式变化。当前我国化石能源（煤、石油、天然气）只有不足40%用于发电，超过60%的化石能源为直接燃烧利用热能，而非化石能源（水风光核）利用只能以电力为媒介。

因此如果实现碳中和需要非化石能源占一次能源的比例由当前的16%提升至80%以上，电能占终端能源使用比例将由当前的27%提升至90%以上，全社会用电量将迎来3-4倍的增长空间。

2、第二重是电力行业内部的结构替代，风电光伏发电量占比由当前的不足10%提升至2060年的60%-70%，提升6-7倍。

新能源首先满足第一重替代带来的用电增量，待煤电机组25-30年使用寿命到期自然退役后，才开始替代煤电发电量。因此电力行业内部的替代更加循序渐进，2030年碳达峰之前较为温和，2030-2040年最为剧烈。

3、第三重是电力产业链之间利润的替代，新能源转型带来度电利润扩容。

从电力产业链来看，化石能源电源上游是燃料供给，而可再生能源不存在燃料供给，本身就是运营环节的全部上游。

在正常年份（不包括2021年煤价极端高企时期），煤电毛利率也仅有10%-15%，营业成本中燃料成本占比超过70%。而新能源运营由于没有燃料成本，毛利率普遍可达50%，ROE绝对值和稳定性也均远超煤电。

由此，在当前煤电短期微利、长期不明朗的背景下，清洁化转型将带来全社会用电规模扩容、新能源发电量占比提升以及度电利润增长三重互为乘数的变革，带动电力行业底层投资逻辑升级。

对于新能源运营商而言，与制造端相比，运营端拥有更确定和更长的增长空间，装机规模扩大将带来业绩“上台阶式”增长，完美符合长坡厚雪赛道定义。

现在的新能源运营商相当于2000年的万科

首财君这里给大家总结一下，简单来讲，在“双碳”的大背景下，现在的新能源运营商就相当于2000年左右的万科，保利，碧桂园。

目前商业模式已经从toG政策驱动转到了toB市场化的模式，很多高耗能企业会积极自发的够买新能源电，政策也支持大力发展新能源运营商的业务。

从更宏大的逻辑来讲，中国的经济增长正在从房地产驱动转向碳中和的建设驱动，目前国内城镇化的渗透率已经达到63%了。这是什么概念呢？首财君今天给大家科普一下：

渗透率从0到5%这个阶段属于导入期，处于导入期的商业模式还是不成熟的。

当渗透率达到了10%，这意味着这个行业到了爆发增长的临界点。

而当渗透率达到40%到60%，这意味着行业已经开始成熟了，同时行业增速也将放缓，反应到股价上，属于营收增速放缓，景气度下滑，如果继续发展，这就需要找到一个新的商业模式，俗称第二增长曲线，如果找不到，只能面临衰退。

一个国家的发展也是同理，目前国内城镇化的渗透率已经达到63%，整体往上增长的空间不大了，因此国家选择“碳中和”作为第二增长曲线，通过新能源的建设来驱动经济的发展。

而“新能源运营商”恰恰是碳中和重要的一环，因此，我国的新能源运营商，未来也有可能走出美股“新纪元能源”那样的走势。

A股有哪些“新能源运营商”可以关注呢？

一、新能源运营商及业务占比较大企业，受益标的三峡能源、中闽能源、节能风电等；

二、智能电网企业，受益标的国电南瑞、林洋能源、宏力达等；