山证煤炭行业：煤炭产业链动态总结(2016.10.12)

时间：2022-09-14 18:01:12来源：网络整理

山正煤炭行业观点：

煤炭产区煤炭产业链供应动态总结：上周煤炭生产价格呈现“淡季但不低”的特点。我们认为主要原因有三：1、上周国务院表示，将坚决淘汰煤炭行业落后产能，防止煤炭企业在煤价高位的情况下盲目扩产，这消除了近期煤炭产能大幅增加的可能性。 2、9月中央环保专项检查和国家安全检查检查对生产中煤矿的产量和开工率有影响。例如，烟火管制对鄂尔多斯、榆林等露天煤矿的生产影响较大。在原产地市场成交方面炼焦煤企业，原产地动力煤价格基本稳定。太原煤炭交易价格综合指数周环比上涨0.48%，产销基本平衡。焦煤方面，主产区煤矿库存维持低位，部分地区供应偏紧，焦煤价格再度上涨。上周无烟煤主流矿普遍提价。

煤炭流通：上周北方主要港口库存以波动为主。我们认为，动力煤消费进入淡季，下游需求逐渐走弱，贸易商降价促销在所难免炼焦煤企业，港口动力煤价格将逐步回落。本期（8月30日）环渤海动力煤价格指数收于579元/吨，较上月下跌2元/吨。焦煤方面，由于钢铁和焦化企业利润可观，行业建设将保持较高水平。用户购买焦煤和焦炭的积极性更高。此外，产区资源供应持续受限。港口焦煤价格普遍上涨，预计近期将继续上涨。上升趋势。受电厂补库影响，本周沿海煤炭运价指数回升。

下游用户及周边产业链：截至9月1日，六大电力集团沿海重点电厂总储煤量为1.139.47万吨，日消耗量为72.77万吨。库存可用 16 天。日用电量开始下降，同时由于电厂库存相对较低，也出现了一定程度的补货行为。焦煤焦炭方面，上周钢材市场震荡调整，产品价格涨跌互现；焦炭价格暂稳，炼焦煤价格继续上涨。化肥、甲醇等煤化工产品价格波动。

投资策略综上所述，原产地煤价与港口煤价存在一定程度的“倒挂”，对煤价下跌的速度和幅度有一定的抑制作用。但我们预计动力煤整体走势将稳中有降。炼焦煤和炼焦煤方面，由于钢铁和炼焦煤行业开工率保持高位，用户购买炼焦煤的积极性较高，预计炼焦煤需求仍将保持旺盛，而国内资源产区紧张，预计炼焦煤、炼焦煤价格或将继续上涨。我们建议从两个方面寻找投资机会：一是继续关注山西煤炭国有企业的改革进程。目前，山西煤炭企业效益普遍明显提升，有利于加快“国改”。我们可以重点关注大同煤业和西山煤业。电力与六安环保能源，抄底布局。二是煤炭和焦化钢铁产业链市场表现较好，有持续增长的基础。可适当关注西山煤电、山西焦化、宝泰隆等炼焦煤及焦炭相关上市公司的交易机会。

风险提示煤价超预期下跌风险和二级市场波动风险。

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