【公司】2022年新能源行业的机会做了一个扫描

下一个隆基？麦威股份，光伏电池设备寡头，N型电池设备之王

前段时间，我们对2022年新能源行业的机会进行了扫描，分析认为TOPcon可能是最看好的方向之一。我们还列出了几家可能受益的公司，主要是光伏电池和光伏。组件，其实还有一个方向，甚至比两者更先进，那就是光伏设备领域。

理论上，任何一项新技术开始大规模商业化后，产业链首先受益的是设备制造商。毕竟要生产，必须先完成设备。

不过，前几天讲到拓普康的机会，我也说过，除了光电转换效率高，最大的看点是PERC电池产线可以无缝切换到拓普康生产线，成本比较低。

但这对设备制造商不利，他们不能做他们的生意。

好在目前市场上的基本共识是TOPcon会是近两年的过渡产品，HJT很有可能是下一代的主流技术路线，但实际上HJT也在同步推进近两年，也有行业企业在推进的过程中，光伏设备厂商也受益于这个过程，所以光伏设备企业也值得关注。今天我们来追踪麦为的股票。

2021年年报审核

我们之前报道过迈威股份，我们知道它在光伏丝印设备方面是一家非常有竞争力的公司，在设备领域也是一家非常有竞争力的公司。他是。是丝印设备制造商的绝对龙头，垄断了行业近70%的市场份额，甚至为了优化客户结构，主动将市场份额压低至70%左右。

并且为了避免光伏行业的周期性，公司还努力拓展到其他设备领域，例如OLED的激光切割和修复，以及晶圆的切割。虽然新业务尚未贡献可观的收入，但这些都是未来潜在的增长点。

3 月 11 日，公司公布了 2021 年业绩报告。让我们来看看它在 2021 年的表现。

2021年年报，全年营收30.95亿元，同比增长35.44%；归属于母公司净利润6.43亿元，同比增长62.97%。其中，2021Q4公司实现营业收入9.1亿元，同比增长35.69%，实现归属于1.母公司的净利润@>87亿，同比增长55.54%。

下一个隆基？麦威股份，光伏电池设备寡头，N型电池设备之王

虽然营收增速较前两年有所回落，但仍保持高速增长态势。有人说这个表现不及预期，但在Leo看来，这个表现无疑是符合预期的。是的，虽然年报出来了，但市场并没有做出明显的反应，主要是近期新能源板块整体表现比较低迷。

21年业绩的亮眼表现当然是去年光伏行业高度繁荣的直接原因。要知道，去年国内太阳能电池产量达到198GW光伏电池模拟器，同比增长46.9%！

公司作为光伏电池设备制造商，直接受益于行业扩张。太阳能电池成套生产设备年销售量393台（丝印以单轨计），同比增长46.1%！与行业的增长速度一致，从这里也可以看出公司的行业地位确实够高。

从收入结构来看，虽然公司正在努力向其他设备领域拓展，但主要收入来源仍来自太阳能电池生产设备。如果其他行业的生产设备对性能有贡献，那就得再等一段时间了。

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2021年毛利率为38.3%。在去年原材料价格普遍上涨的情况下，毛利率也提升了4.28%，可以说难度很大。

一开始以为是给下游客户提价，但仔细分析后发现去年产品价格基本没有变化，毛利率上升主要是公司降低研发成本，以及采购规模的扩大，议价能力的增强。增强，部分原材料和零部件实现国产替代。

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净利润率也提升了3.32%，这似乎比毛利率的增幅略小，但也很显着。

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要知道公司去年研发投入33,142.39万元，同比增长99.72%，研发率达到 10.71%。 2020年和2019年在2018年水平较高的情况下，公司仍保持较高的研发投入水平，可见公司对技术的追求。

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无论是研发量的增加，还是研发率的提升，都令人赏心悦目。优秀的公司总是有共同点，对技术的执着是共同点之一。

在这种情况下，净利润率能够保持同步增长的主要原因主要是管理费用和财务费用同比下降1.@>38%和1.@>5% -同比，税率也有所下降。

对于设备公司来说，还有一个必须关注的主题，那就是合同责任，其实就是公司接到的订单。

2021年末合同负债余额为24.5亿，比2020年末增加8亿多。明年的收入光伏电池模拟器，也就是这部分是明年业绩的重要支撑。

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公司无疑是PERC电池丝印设备领域的绝对王者，但随着P型电池逐步向N型电池过渡，在稳定P型电池市场份额的同时，积极开发N型电池。转型就是未来。

全押异质结电池设备

N型电池主要是HJT和TOPcon。迈威是一家坚定押注异质结的公司。 2019年以来，不断加大对异质结设备的研发力度。上一节核心环节的涂装设备进行了扩展。目前，公司已完成整条异质结线的设备布局。

去年，它创造了HJT转换效率25.54%的世界纪录。虽然最近被隆基超越，但也显示了公司在异质结方面的实力。目前公司异质结PECVD设备市场占有率已超过60%。

随着市场逐渐开始布局异质结，公司也从中受益，先后中标金刚玻璃、安徽华盛项目、通威金堂等异质结太阳能电池成套设备项目。

根据年报交流的信息：2021年异质结整体市场订单8.1GW，麦为获得5.8GW，均已收到预付款。预计2022年异质结市场订单量将达到20-30GW。按照去年的接单比例，公司预计有14-21GW。当然，随着行业竞争的加剧，比例可能会下降，但应该在10GW以上。问题不大。

公司在异质结领域还是很有前途的。

此外，公司在半导体和显示面板设备方面也取得了一定的突破：2021年，公司先后与长电科技、三安光电等签订了晶圆激光开槽设备的供货协议，此外还有5A半导体公司签订试制订单，自主研发的激光开槽设备已交付长电科技，更中标国内显示面板龙头企业京东方第6代AMOLED产线项目，将供应两套自主研发的OLED柔性屏折弯折叠激光切割（Bending Cut）设备。

虽然对营收和利润的贡献不明显，但无疑是开始。这样一来，像帝尔激光这样的激光企业，未来可能会面临来自迈威的激烈竞争。

总的来说，迈威的年报依然体现了它的卓越。

可惜估值还不是很便宜。