华宝证券研究所/张锦：温室气体排放报告管理相关工作通知

（报告制作人/分析师：华宝证券研究所/张进）

目前，对碳数据的质量要求和透明度要求逐渐加强，有利于资质齐全、产品或服务质量高、运作规范的第三方碳服务公司。碳排放交易是实现双重碳目标的重要政策工具。准确、可靠、透明的数据是碳市场有效运行的命脉。

1.碳市场将于2022年开启合规周期，碳数据质量是重中之重

事件：近日，生态环境部印发《关于做好2022年企业温室气体排放报告管理工作的通知》（以下简称《通知》），更新了《企业温室气体排放报告”以通知附件的形式。发电设施会计方法和报告准则（2022年修订版）”（以下简称“准则修订版”）。

《通知》安排部署了今年碳市场的具体温室气体排放监测、报告和核查工作碳交易制度，表明碳市场第二个履约周期将于2022年启动。《通知》是碳市场的一部分。碳交易市场的 MRV（监测、报告和验证）。明确。由于MRV制度影响着碳市场配额的分配与合规，因此它是碳交易体系的核心机制之一，也是首要任务之一。与去年3月底发布的《关于加强企业温室气体排放报告管理工作的通知》相比，有以下区别：

1、子行业范围略有不同。首先，行业大类保持不变，仍然是发电、石油化工、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空。其次，与上年相比，2022年通知工作范围内的行业子类不包括二氟氯甲烷、航空客运服务、航空货物运输服务。其中，三氟甲烷是二氟氯甲烷的副产品，按照《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书基加利修正案》的相关规定进行管理；应国际明航组织的要求，中国民航局正在组织民航飞行活动碳排放报告和核查工作。因此，为减轻企业负担，将不再多次组织航空客运服务、航空货运服务行业企业开展碳排放报告核查工作。

2、公司范围已调整。去年报告管理工作包括2013年至2013年任何一年温室气体排放量2.6万吨二氧化碳当量（综合能耗约1万吨标准煤）及以上的八大行业2020年或其他经济组织，按照碳市场的惯例，今年调整为2020年和2021年温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的企业或其他经济组织.

3、计算的基础已经改变。对发电行业重点排放企业，2021年和2022年1月至2022年3月，仍按照《我国温室气体排放核算和报告指引》的要求，开展温室气体排放核算，编制排放报告。发电设施”。 2022年4月起，发电行业重点排放单位将按照《发电设施温室气体排放核算方法和报告指引（2022年修订版）》的要求，通过环境信息平台更新数据质量控制。 （“指南修订版”）。计划和组织实施。此外，在计算2021年和2022年碳排放量时，国家电网排放因子由0.6101tCO2/MWh调整为最新的0.5810tCO2/MWh。

4、从时间线来看，信息披露、数据质量保障等相关工作内容有所增加，但配额审批和缴费履行时间节点尚未公布。信息公开、数据质量保障等相关工作内容明显增加，包括要求发电行业企业按照《指南修订版》更新数据质量控制计划，省生态环境主管部门对核查机构上年度服务情况进行评价。工作质量等，自2022年4月起，发电行业重点排放企业需在结束后40日内通过中国计量认证（CMA）资质或中国合格评定国家认可委员会（CNAS）每一个月。检验检测机构检测元素碳含量等参数，并按月上传信息化证书，作为交叉验证的重要材料。但本《通知》重点关注MRV流程，尚未明确配额审批、结算等其他碳交易流程的节点。

图 1：碳市场合规周期

表1：2022年4月起，发电行业重点排放单位应按月办理信息化办证

图2：企业碳排放交易工作流程

2.投资建议

目前，对碳数据的质量和透明度要求逐渐加强，有利于具有资质、产品或服务质量高、运作规范的第三方碳服务公司。碳排放交易是实现双重碳目标的重要政策工具，准确、可靠、透明的数据是碳市场有效运行的命脉。今年以来碳交易制度，对双碳相关数据和标准的重视程度逐渐提高：1月28日，国务院印发《计量发展规划（2021-2035年）》，支持完善计量监测温室气体排放系统。双碳执行的内容； 3月9日，《国家标准化管理委员会关于成立全国碳峰碳中和标准化工作组的通知》发布，加快推进“双碳”标准化工作； 3月14日，生态环境部披露中碳能投等机构碳排放报告数据造假等典型问题（2022年第一批突出环境问题）旨在规范煤炭等关键环节样品制备、煤质检测、数据验证和报告编制。在政策的推动下，监测、检测、核算的质量和频率将由受控的高排放企业提升，这将有利于第三方碳服务企业。同时，在数据质量要求更加严格的背景下，第三方碳行业将步入规范化发展之路。未来，只有资质齐全、产品或服务质量高、效率高、运营规范的企业，才能具有竞争优势。

表2：碳服务相关上市公司名单

3.风险提示

双碳政策进展不及预期，碳交易活跃度不及预期，碳价大幅下跌。