原煤和煤炭 海通证券嘉实基金于2022年6月1日调研我司

2022年6月1日，冀中能源（000937）公告：海通证券嘉实基金将于2022年5月31日对我司进行调查。

本次调查的主要内容：

问：2021年原煤产量下降的原因是什么？ 2021年原煤销量同比增长的原因是什么？

答：公司2021年原煤产量2586万吨，同比减少172万吨，主要是新三矿、二矿减产215万吨。陶矿。同时，五通庄矿井下条件复杂，产量下降90万吨。公司销售原煤的单位主要是内蒙古公司下属的端望集团和嘉信德煤业、嘉东煤业。由于原煤价格上涨，2021年这些机组的原煤销量将同比增加。

问：2022年精煤、混煤、原煤的产销计划是什么？

答：2022年公司计划生产原煤2584万吨，实现营业收入320亿元。洗煤和洗混煤预计与上年基本持平。

问：一季度精煤和混煤产销情况如何？第二季度会不会出现环比增长？

答：一季度原煤产量662万吨，与去年同期基本持平；精煤产量326万吨，比上年同期增加40万吨。原煤销售320万吨，精煤销售323万吨，同比增加40万吨。二季度，由于原煤产量小幅下降，精煤和洗选混煤略有下降，但年内仍将保持相对稳定的水平。

Q：2021年精煤洗选率较2020年有一定提升，未来还会继续提升吗？

A：2021年精煤冲刷率较2020年有一定提升。公司实施“精煤战略”，改善煤炭质量，预计后续将有小幅提升向上。

问：在1200万吨精煤中，每种煤的比例是多少？混合煤的平均发热量是多少？

A：2021年主要炼焦煤330万吨，占比27.5%；化肥精煤215万吨，占17.92%； 1/3炼焦煤为315万吨，占比26.25%；贫煤95万吨，占比7.92%；无烟煤精煤245万吨，占20.42%。洗后混煤的平均发热量约为3600-4200大卡。

问：精煤的定价方法是什么？

答：焦化精煤是根据年度长约协议量、月度定价、市场调整模式，与焦煤品牌集群企业整体“同频共振”，调整价格及时根据市场价格变化。

问：一季度精煤和混煤平均售价？

答：一季度洗煤综合价格1747.13元/吨，同比上涨696.62元；一季度洗混煤综合价格为498.61元/吨，同比上涨178.72元。

问：洗配煤的定价方法是什么？长期合作比例？原煤和煤泥的定价方法？

答：动力煤定价以国家动力煤价格指导为依据，参考动力煤相关指标和区域市场变化，按照以下原则与电厂协商定价市场，采用十天定价或月定价的灵活调整机制。长期混煤动力煤协会执行国家对动力煤合同签订和履行的要求，占比约80%。发运的原煤按洗选品价格计算，煤泥按煤泥的热值按动力煤市场行情定价。

问：2021 年成本大幅上涨的原因是什么？

答：2021年原煤单位成本将较上年大幅增加，主要是因为一是公司经营效益达到历史最好水平，职工工资及附加费提高到一定水平程度;村费同比增加5亿元；三是由于大宗物料价格上涨，材料和电费成本均有不同程度的上涨，采购洗煤成本也明显增加。

问：2022 年成本方面的变化前景如何？

答：2022年一季度，原煤单位成本与上年同期相比略有下降。生产成本控制在合理水平。

问：公司成本单季度波动较大的原因是什么？

答：公司季度成本变动的主要原因是：一、四季度受环保政策等因素影响，金牛天铁焦炭产量减少17.6万吨原煤和煤炭，导致原煤成本降低3.8亿元，金牛天铁2022年一季度焦炭产量较四季度增加7万吨，原煤成本增加2.25亿元；有条件约束，峰峰、邯郸矿区原煤产量环比减少15.52万吨，环比减少7.15亿元。 2022年一季度，峰峰、邯郸矿区原煤产量环比增加。 33.72万吨，环比增加5.7亿。

问：公司的邢台西井是否会因产能增加而产生更大的盈利能力？

答：邢台矿西井新增产能60万吨。预计10月份在9、投入运行。由于产能增加幅度不大，公司盈利能力不会有很大提升，但会略有提升。 .

问：炼焦业务使用的炼焦煤是自供的吗？

答：焦化业务以金牛天铁为主，所用焦煤主要从市场采购。

问：一季度焦炭业务的盈利情况如何？二季度焦炭价格是否会继续下跌，是否会影响利润面？

答：2022年一季度，金牛天铁实现营业收入8.47亿元，净利润850万元。焦炭价格的下跌将对金牛天铁的利润产生不利影响。通过管控、提质增效等措施，将价格下跌对焦炭业务的影响降到最低。

问：去年分红比例高的原因是什么？未来预期的分红比例是多少？

答：2021年以来，煤价持续高位运行，公司经营状况处于成立以来的最佳水平。 2021年归属于母公司所有者的净利润为27.39亿元。股东回报，促进全体股东分享公司经营发展成果，结合公司未分配利润，在符合《公司章程》规定的利润分配原则的前提下，公司控股股东提出利润分配方案计划。公司后续的分红比例也取决于盈利能力和经营水平来确定。往年公司年度利润分配约为当年利润的40%。

Q：疫情对二季度公司有影响吗？煤炭销量会下降吗？

答：二季度，疫情对公司产生了一定的影响。受疫情影响，汽车运输受到限制，但汽车运输多为短途运输，影响不大。另外，公司铁路运输畅通，不会有销量。大跌。

冀中能源主营业务：主营业务；煤炭生产和销售。

冀中能源2022年一季度报告显示，公司主营收入92.32亿元，同比增长54.5%；归属于母公司净利润9.84亿元，同比增长511.18%；扣除非净利润10.46亿元，同比增长663.72%；负债率47.96%，投资收益2167.17万元原煤和煤炭，财务费用1.55亿元，毛利率29.82%。

该股票在过去 90 天内被 2 家机构评级，2 家评级为买入；机构近90天平均目标价9.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示，该股近三个月融资净流出8554.83万，融资余额减少；证券之星估值分析工具显示，冀中能源（000937）良好公司评级3星，良好价格评级3.5星，综合估值评级3星。（评级范围：1 到 5 星，最高 5 星）