钒钛资源龙头安宁股份 供需前景光明

近期受国外供给收缩影响，钛精矿价格创下三年新高，钒钛资源龙头安宁股份(002978.SZ)迎来经营业绩的丰收期。

安宁股份于今年4月份登陆深交所中小板，是一家对多金属共伴生矿进行综合利用的、技术领先的钒钛磁铁矿企业，是国内最大的钛精矿供应商，攀西地区唯一的钒钛铁精矿(61%)生产商。2020年上半年虽受疫情影响，但安宁股份的业绩仍逆势增长，其中营业收入同比增长22.77%，净利润同比增长27.46%，继续巩固行业龙头的地位。

资料显示，钛有强烈的钝化倾向和优异的抗腐蚀特性，被广泛应用于国民经济各个领域；钒可以提高钢材的强度、硬度和韧性，是发展新型微合金化钢材必不可少的元素，在国家钢铁产业转型升级的新形势下具有重要的战略意义和经济价值。

一、多元优势下的矿产企业安宁股份拥有的多元优势，是其成长为行业龙头的基础。

资源方面，安宁股份位于四川攀西战略资源创新开发试验区内，该试验区由国家发改委专门设立，目的是将攀西建成为世界级的钒钛产业基地和国家稀土研发制造中心之一。安宁股份所拥有的潘家田钒钛磁铁矿资源属于试验区的核心资源之一，截至2015年12月31日，安宁股份保有钒钛磁铁矿资源储量2.96亿吨。

技术方面，经过多年技术研发，安宁股份钛金属回收率处于行业领先水平；钒钛铁精矿实现了产品品位质的飞越，目前攀西地区仅其能够生产61%的钒钛铁精矿；形成了钛精矿和钒钛铁精矿两种主要产品的稳定持续生产并协同发展的业务格局。

技术领先还体现在获奖和专利上，安宁股份的技术成果获省部级以上科技奖励4项(其中2项获得国土资源科学技术奖项二等奖)，国土资源部先进适用技术3项，授权专利38项(其中：发明专利8项)，自主创新研发的“低品位钒钛磁铁矿高效节能综合利用技术”“粗颗粒原矿浆高效节能环保输送技术”等达到行业先进水平。

凭借在钒钛磁铁矿综合利用领域的技术创新、规范化管理以及对环保安全的重视，安宁股份被评选为国家首批矿产资源综合利用示范基地企业、国家级绿色矿山企业、中国冶金矿山企业50强。

客户资源方面，安宁股份与国内知名客户建立了长期稳定的合作关系，钛精矿下游终端客户主要包括龙蟒佰利、蓝星大华、添光钛业、方圆钛白、东方钛业、中核钛白等国内大型钛白粉生产企业，钒钛铁精矿下游终端客户主要包括攀钢集团、成渝钒钛、德胜钒钛等大型钒钛钢铁企业。

抗风险能力方面，安宁股份经过多年发展，已具备了对钒钛多金属共伴生矿进行综合利用的选矿能力，钛金属回收率处于行业领先水平，实现了钛精矿和钒钛铁精矿两种主要产品的稳定持续生产并协同发展的业务格局，有利于其抵抗单一产品的行业周期波动风险，增强盈利能力。

二、信息化助力，被选为绿色矿山企业在人们的印象中，矿山总是伴随着污染、低效。高效利用资源，避免浪费，同时降低污染是矿产企业社会责任的体现，是我国严抓环保下的大趋势，也是未来矿产企业的重要核心竞争力。

安宁股份的信息化系统处于业内领先水平，是其实现高效生产的基础。安宁股份持续重视信息化管理建设，致力于用信息技术改造传统采选行业，是攀枝花市唯一被评审为2017年度四川省省级两化融合贯标试点的企业。

目前安宁股份已构建完成以工业大数据为核心的信息化系统，主要包括三大管理子系统：矿山三维开采系统、选矿数字控制系统、管理决策分析系统。有助于实现产、供、销系统高效衔接并得到有效监督，进一步提升企业管理水平，达到管理高效和决策科学化的目的。

安宁股份注重通过对原矿资源的充分利用和节能降耗技术的研发应用来降低成本，其自主创新粗颗粒原矿浆高效节能环保输送技术实现了全程无物料抛洒的管道式运输，大幅降低运输成本。

依托多年丰富的技术研究积累，将原矿入选品位降低至13%，增加了入选低品位原矿使用量，同时对选钛工艺进行了更加合理的改进，大幅提高了对钛的回收率，资源综合利用率逐年提高，有效地节约了资源。

安宁股份还表示，随着首发募集资金投资项目“钒钛磁铁矿提质增效技改项目”“潘家田铁矿技改扩能项目”的实施，公司的技术和工艺水平将进一步提升和优化。

凭借高效的生产以及严格的环保管控，2012年安宁股份被国土资源部确定为国家级绿色矿山试点企业，2015年通过国土资源部组织的验收评估，被确定为国家绿色矿山企业。

绿色矿山企业能获得多方面的政策支持，根据国土资源部、财政部、中国证监会等六部门于2017年3月22日发布的《关于加快建设绿色矿山的实施意见》，政策支持一是绿色金融扶持，支持绿色矿山企业上市融资；二是矿产资源政策支持，开采总量指标、矿业权投放等方面优先向绿色矿山企业倾斜；三是绿色矿山用地保障，新增采矿用地取得、存量用地使用等方面支持和保障绿色矿山企业的用地需求；四是财政政策支持，从统筹中央地方财政资金安排、实施高新技术企业税费减免政策等方面，加大对绿色矿山企业的支持。

三、供需前景光明钛白粉作为安宁股份产品钛精矿的重要下游产品，消费前景广阔。钛白粉消费是衡量国家经济发展水平的标志，是经济发展的“晴雨表”。目前欧美国家钛白粉人均年消费量达4千克，而我国人均消费量不到2千克，钛白粉市场发展潜力较大，未来钛白粉行业对钛精矿的需求将会持续、稳定地增加。

随着涂料、塑料等钛白粉下游行业持续发展，国内钛白粉表观消费量持续增长，根据百川资讯的数据统计，2008—2018年，国内钛白粉年表观消费量从97万吨增长到222万吨，复合增长率为8.63%。而出口增速更快，根据Wind资讯统计数据，2008—2018年，中国钛白粉出口量从6.5万吨增长到90.8万吨，复合增长率为30.18%。

受螺纹钢标准提升以及储能发展的带动，安宁股份另一主力产品钒钛铁精矿的需求快速增长。2018年2月6日，钢筋混凝土用热轧带肋钢筋(俗称螺纹钢)的新国家标准正式发布，新标准实施后，钢铁生产企业主要通过添加钒以提高钢筋强度。

此外，钒还是重要的储能材料，随着国家对能源发展战略的规划，对风电、水电调峰的需要，大型储能电池技术的成熟，下游产业对钒的需求将有所增加，并带动钒钛铁精矿价值的提升。

需求前景广阔，而供给方面也有利于安宁股份的发展。我国是重要的钛、钒及铁矿石资源国，特别是钛、钒资源高度集中于安宁股份所处的四川地区。根据国家统计局2017年《中国统计年鉴》数据，我国钛资源主要集中在四川，少量分布于湖北、山东等地，四川省钛资源储量占全国总储量的90.40%。

而我国钒资源主要附存于钒钛磁铁矿和含钒石煤中，分布在四川、广西、甘肃、湖北等地，其中四川省储量最大。根据国家统计局数据，四川省的钒资源储量约占全国总储量的63%。

钛精矿对市场销售规模为国内第一，在钛精矿市场中占有重要地位，对于下游钛白粉厂商有较强的议价能力。

而近年来环保、安全生产等检查趋严，中小落后产能退出，安宁股份也明显受益。随着环保、安全生产等检查趋严，一些在环保及安全生产等方面不达标的企业可能面临关停风险，而安宁股份始终把建设并保持绿色矿山作为企业发展的根本目标，高度重视环保工作，有望受益环保、安全生产等检查趋严带来的行业中小落后产能出清、集中度提升。