全球LNG贸易转向“买方市场”

在新冠肺炎疫情导致油气市场持续供过于求的背景下，液化天然气(LNG)从5月开始就呈现出滞销状态。鉴于整体环境不佳，业内普遍认为今年很难出现新的LNG出口项目，这意味着新建天然气液化产能或趋于零。不过，当前LNG的再气化产能却呈上扬态势且增速明显。再气化产能增幅快于液化产能的预期，使得LNG贸易正转向买方为主导的市场。

再气化产能或创10年来新高

咨询公司伍德麦肯兹发布最新报告称，尽管新冠肺炎疫情冲击各行各业，但今年全球在建的LNG再气化产能仍有望达到1.44亿吨，为10年来的最高水平。其中，亚洲地区仍然是LNG再气化领域的主要市场。

伍德麦肯兹指出，今年在建的33个新终端有望增加9280万吨的再气化产能；另外，在运终端通过扩容还将新增5100万吨的产能，总计近1.44亿吨。其中，中国新增的再气化产能在全球新增产能的占比有望超过1/3。

新冠肺炎疫情导致大部分再气化产能扩容工作受到影响，终端、管道等基础设施建设被迫延迟，但伍德麦肯兹预计，今年仍将有7个再气化项目做出最终投资决定。今年以来，已经有4个终端开始接收LNG，分别是巴西的SergipeLNG终端、印度的MundraLNG终端、波多黎各的SanJuan终端，以及缅甸的Thanlyin终端。

行业数据分析机构GlobalData指出，亚洲、中东和欧洲是全球三大再气化增长市场，预计到2023年，全球LNG再气化产能将增长36%，其中一半以上在亚洲地区。另据伍德麦肯兹的研究，到2025年，荷兰、波兰、法国、希腊和英国的扩建项目可能会为欧洲地区新增多达1300万吨/年的再气化产能。

市场研究机构ResearchAndMarkets预计，2019至2024年间，全球再气化产能年均增长率有望达到5.7%。以国家和市场划分，中国、日本、韩国、美国和西班牙是带动再气化产能增长的主要国家，这5个国家去年的再气化产能约占全球再气化总产能的63.2%。以设备和装置划分，浮式再气化设备最具增长潜力，2018至2026年间，浮式LNG储存及再气化装置市场预计将以8.7%的年均复合增长率增长。

新建液化产能或趋零

与再气化产能“节节攀升”的现状相比，当前天然气液化产能的增幅十分有限。伍德麦肯兹指出，LNG出口项目开发商不断推迟对新项目做出最终投资决定，甚至还对现有项目进行减记，今年的新增LNG出口项目数量或将为零，将间接导致液化产能增幅落后于此前预期。

路透社指出，新冠肺炎疫情暴发之前，业内普遍预计今年新出炉的LNG出口产能将与去年创纪录的7000多万吨不相上下，但截至目前仍没有新的最终投资决定出台，市场预估年底前即便有也不会超过两个。

摩根士丹利预计，今年将不会有新的LNG出口项目做出最终投资决定。伯恩斯坦研究公司资深石油和天然气分析师OswaldClint则表示，最终投资决定普遍延误的情况可能会持续12—18个月，这将导致2025年之前LNG的价格可能出现上涨。“LNG开发商更在乎价格和盈利前景，当前他们只会通过维持资产负债表来保护自己和项目。”

据悉，壳牌原计划今年就美国路易斯安那州1645万吨/年的LakeCharlesLNG出口项目做出最终投资决定，但现下已经退出了该项目的合资公司，同时还将位于澳大利亚西北部的Prelude浮式LNG出口项目减记了13亿美元。

LNG贸易向买方市场倾斜

LNG贸易市场供求形势的“松紧”，与液化和再气化产能建设进度密切相关，再气化产能过剩明显给予买方市场更多选择余地，全球LNG贸易正日渐向买方市场倾斜。

LNG贸易市场“阶段性”供应过剩，不仅导致买方市场特征日益明显，也进一步推动创新的天然气和LNG交易方式和交易品种的诞生。对LNG买家来说，供需过剩的局面是利好的，但面对充满不确定性的市场环境，买家在购买时会更加谨慎，签署什么样的合同、设置什么样的条款、在什么时间节点出手才能够最大可能规避价格波动风险等都是挑战。

鉴于此，推进LNG合同模式创新成为买家的重要选择。一直以来，LNG贸易领域普遍是签订长协，通过特定的液化工厂和再气化装置对LNG进行供应和交割，此外合同价格还要与油价挂钩。但随着买方逐渐主导市场，十多年以上的长协正在被抛弃，中短期采购协议在LNG购买合同中的比例加速攀升。

麦肯锡咨询公司指出，供应过剩预期不断走强，使得买方主导全球LNG贸易市场的格局愈发凸现，预计目前规划中的LNG出口项目可能会推迟1—2年做出最终投资决定。在去年创纪录出口项目相继投产后，开发商才可能考虑推进其它新项目，投资延迟有助于全球LNG贸易市场达到平衡。