TDI：“金九”旺季难大涨

沉寂多时的TDI市场终于在8月中下旬开始发力，目前价格运行至1.4万元(吨价，下同)，周涨幅达14.8%。

“后市来看，虽供方挺市意图明显，但市场供大于求的现状难以改变，即使到了‘金九’需求旺季，预计TDI市场上涨空间也不会太大。”山东省化工研究院副院长孟宪兴分析表示。

续涨阻力重重

进入8月中下旬，TDI价格几乎呈直线上行走势，最高上涨3000元。“本轮行情除了出口量持续增加以外，还与国内工厂的价格政策有关。”孟宪兴说。

据了解，8月13日美国科思创装置突发故障，国内货源优先供应出口，市场的天平偏向卖方。沧化打响本轮涨势第一枪，新周打款价大幅上调3000元，至1.6万元;随后万华指导价也上调2000元，至1.5万元，给TDI市场注入强心剂。在供方强势带动下，TDI价格开始大幅拉涨。

业内人士表示，此番上涨并非需求旺盛所致。当前TDI生产厂家获利颇丰，吨产品盈利在5000元以上，大幅降低开工率的意愿不强，将会制约TDI后市走高。

此外，今年以来，TDI市场过高的社会库存几乎成为常态，工厂虽缺货，但市场中无论是中间商还是下游企业都没有这种困扰，万元以下的囤积低价货源仍存，在低价库存尚能支撑较长时日情况下，市场上行至当前高位后，下游抵触明显，开始转向消化前期库存，缺乏下游跟进的空涨行情再现。同时获利盘的存在使空涨行情也较为艰难，这些都成为“金九”TDI市场续涨的阻碍。

成本难以走强

从TDI原料甲苯来看，近期行情弱势盘整，难以在成本面支撑TDI市场上行。

8月上旬，华东甲苯库存量攀升至近3年峰值，高达9.45万吨。甲苯市场供应充足，虽然港口逼提资源略有减少，但商家谨慎观望，市场信心稍显不足。下游混合调油需求没有提升迹象，甲苯市场交投活跃度依旧不高。

山东垦利石化集团总工程师王全平表示，在化工乃至整个经济萎靡的市场环境下，调油、溶剂、TDI、PX等相关需求持续低迷，下游拿货趋谨慎，采购多仅维持刚需，国内需求不足制约甲苯后市。

不仅如此，由于国内行情走弱，甲苯中韩美金盘的价差长期维持在基本套利线之下，价差难抵运费，甲苯近期到港量大减，且将维持一段时间。目前甲苯库存虽在下降，但较为缓慢，商家对于市场信心不足。

“整体来看，甲苯市场仍将处于供强需弱的格局之中，部分商家销售压力进一步增大。加之原油期价区间震荡，汽油价格上升受阻，混合调油需求难有实质提升，都将对甲苯后市造成拖曳，难以给TDI市场带来成本支撑。”王全平分析说。

需求维持清淡

业内人士认为，8月下旬仍是国内下游行业产销淡季，这一情况进入“金九”旺季后或有所好转。但从去年来看，旺季并未给TDI市场带来大幅上涨行情，需求没有预期的大增，市场也没有发生太大反转。今年疫情叠加经济不景气，或将延续去年的局面，业者对“金九”旺季抱有的预期也不高。

具体来看，TDI下游聚醚市场受原料环氧丙烷连续拉涨影响，成本面支撑向上，工厂跟调上涨300元后僵持运行。部分下游刚需集中补仓，整体新单明显增加。但随着软泡价格上涨，下游抵触情绪升温，买气逐渐降低，场内新单延续性有限，观望气氛浓厚，工厂主要交付前期订单为主。综合来看，下游整体需求偏淡，新单成交有限，场内刚需为主，难以对TDI市场产生强有力的托举。

从终端需求看，美国对进口自中国的床垫发起反补贴调查，床垫出口量将减少，难给TDI市场带来需求支撑。

此外，TDI出口萎缩也增加了国内市场运行压力。从出口数据来看，上半年我国TDI出口量为6.5万吨，比去年同期减少44.6%。目前国外疫情仍未有效控制，预计后期TDI出口市场仍将维持低迷态势，直接影响国内市场。