目前的能源危机「未来石油价格长期走势」

今天带来目前的能源危机「未来石油价格长期走势」，关于目前的能源危机「未来石油价格长期走势」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

“为什么每个人都在谈论全球电力短缺？这是由于世界依靠燃料和电力运行，能源危机有可能触及全球经济的每一个角落，挤压供应链，甚至导致食品价格上涨，这意味着全球还面临通胀压力。”近期彭博社的一则报道牵动着全世界的目光。

图1.欧洲能源危机也在扑向全球

资料来源：彭博社，截至2021.10.1

自9月以来，由于极端高压、干旱天气等不利气候现身欧美，欧美的风电水电发电量剧减，而消费却强劲复苏。这导致电价持续上涨，许多国家的电价达到了近10年的高点，为了补上电力缺口，三大化石中的天然气、石油显得尤为紧缺。此前有欧盟官员表示，欧洲天然气库存达到了近十年的最低水平，英国还有一些能源公司面临破产局面。

在价格上，欧洲天然气期货价格于9月15突破每千立方米880美元，创历史新高。荷兰交易的欧洲天然气期货价格去年上涨了450%以上，刷新了历史最高涨幅，比利时的天然气现货市场价格涨幅为29%，其次是法国涨幅为26%。这是由于欧美动力煤的发电占比早在2020年就分别低于15%和20%，这些国家为了减碳主要利用其他方式来供应二次能源。

图2.纽交所天然气期货2021年以来走势

资料来源：英为财经，截至2021.10.15

比如在欧洲，可再生能源如风力、光伏、水力的发电水平较高，基本达到了40%，这也是欧洲推动新能源车发展的一大动力，而美国页岩气开采历史比较悠久，又是世界第一大产油国和产气国，所以天然气发电的占比比较高，在2020年美国天然气的发电量约占所有能源的40%。

图3.欧美能源大结构

资料来源：EIA、Eurostat、开源证券，截至2021.10.10

而在全球石油的供求方面，广州期货总结为：“在供应端，欧佩克 产油国11月将维持40万桶/天谨慎增产，美国释放紧急石油储备存在不确定性，且今年美国页岩油生产商重心不在产能扩张上，而更注重股东回报。需求方面，拉尼娜带来冷冬预期，东北亚及美国北部地区将面临更冷的冬天，而亚洲和欧洲天然气价格已经上涨至历史新高，石油替代天然气及煤炭需求强劲，这部分需求可能提高至200万桶/天，并将继续推升四季度油价。”此外，全球的宽松政策也助推了大类资产的涨价，石油亦是流动资金的一处蓄水池。

图4.Brent及Wti原油近三年涨幅，两者自8月中旬开始加速上涨

资料来源：wind，截至2021.10.15

无独有偶，我国东北地区前段时间也遭遇了电力困境

9月23日，由于风电骤减，出力不足装机容量的10%，东北电网依据相关预案进行“电网事故拉闸限电”。“全国有大范围停电风险”，“由于电力供需紧张，整个电网有崩溃的风险，情况紧急，可能出现无法提前通知到用户的情况”，面对东北部分地区家中突然停电的居民质疑，国家电网这么解释道。

图5.东北道路停电

资料来源：网络公开资料，截至2021.10.14

微博上部分网友开始上网吐槽家中停水、断网以及电梯停运、交通瘫痪等现象，东北地区经济与民生因此受到了不同程度的影响。一般来说，拉闸限电主要针对第二产业，居民用电其实占比不高。

就在10月13日，国家能源局发布了9月的社会用电量数据，统计显示我国第二产业用电量4451亿千瓦时，同比增长6.0%；城乡居民生活用电量1107亿千瓦时，同比增长3.7%，可以看出工业用电占比最高。

图6.2020、2021年分月全社会用电量及其增速

资料来源：中电联，截至2021.10.13

不过，9月27日以来，东北未再发生拉闸限电。国庆后的10月8日，国务院常务会议更进一步部署了今冬明春的电力和煤炭等供应，保障群众基本生活和经济平稳运行，要求各地严格落实属地管理责任，做好有序用电管理。14日发改委官方也发声称正在释放煤炭产能，今年冬季将优先保障大众的发电供暖用煤。

东北限电的原因终究要回到煤炭

对于这场20年罕见的拉闸限电，不同人士给出了不同解释。其中有风力骤减解释，有电网的跨省调配解释，甚至还有带“阴谋”色彩的出口限制论或者东北刻板印象论，但归根到底，其底层的逻辑还是供不应求，而“运动式减碳”、缺煤与电价限制、缺可用容量这三点是导致供不应求的根本原因。

运动式减碳指的是部分区域为了达到能源消费强度和总量双控的约束性指标，主动限制电力消费，而缺可用容量简单来说就是各种电源装机的累计可用容量无法覆盖用电负荷，其中就包括了东北的陆上风力发电，但缺煤是三者中的主要矛盾。

图7.电煤缺口今年飙升

资料来源：新京报、贝壳财经，截至2021.10.15

缺煤分析得较为客观全面的是央视网撰写的评论，小编在此引用一下：

“此轮多地限电还是受全国性煤炭紧缺、燃煤成本与基准电价严重倒挂、联络线净受能力下降等因素影响。当前国内动力煤、炼焦煤产能明显收缩，加上煤炭进口量减少，蒙煤通关量偏低，电煤供给短缺明显。”

而各类数据也能较好地支撑此观点，中国煤炭工业协会近期发布的《2021年上半年煤炭经济运行情况通报》，在上半年，全国煤企存煤约5000万吨，同比降26%；全国主要港口合计存煤6298万吨，同比降8.3%；全国火电厂存煤约1.1亿吨，同比减少了2100万吨。而统计局统计的前9个月的全社会用电量仍在大量增加，累计达到了61651亿千瓦时，同比增长了12.9%。

这种紧平衡体现在价格上，导致动力煤期货主力合约动力煤201（zc201）价格从2021年2月2日以来的最低点585.8单边上涨至2021年10月12日的区间最高点1640.0，上涨幅度约为280%，焦煤、焦炭主力合约亦走势大体相同。从三季度三者的上游均价也可以看到，主产区的价格皆有较大增幅。

图8.动力煤、焦煤、焦炭价格同比情况

资料来源：Wind、华金证券，截至2021.10.12。备注：动力煤均价采用秦皇岛动力煤(Q5500,山西产)市场价，炼焦煤均价采用京唐港主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85，山西产)库提价(含税)，焦炭均价采用天津港二级冶金焦(A<13%,S<0.75%,M<7%,CSR>52,华北产)平仓价。

从进口来看，我国煤炭进口总体呈现收缩的情况。2021年前8个月，统计局统计的煤炭进口同比下降了10.72%，其中暂停了澳洲的进口，而美国、加拿大、俄罗斯、东南亚一些国家分走了澳洲的煤炭出口份额。

图9.2019-2021 年 1-8 月煤炭进口分国别情况

资料来源：国家统计局、华金证券，截至2021.10.12

新能源发电不稳定，中短期仍是传统与低碳新秀投资机遇互现

总之本轮能源危机爆发的基础就是三种石化能源因为减碳抑制了传统能源企业的生产再投入，企业的积极性不高，不管是煤炭还是石油天然气的产能都有明显下滑，价格飙升。再加上极端天气的共振，比如拉尼娜等现象频发，又导致新能源发电被拖累，一加一减后触发了能源危机。

最后，投资者后期可以关注绿电和传统能源的反复博弈机会，谨慎布局资源、周期板块投资机会，对于新能源、储能等碳中和相关主题的基金，也可以保持关注逢低布局，等待新能源板块重新提振的后市机遇。

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