通过科技强企工程,协同推进特高压和各级电网发展「特高压智能电网细分行业龙头股」

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编者按：

特高压电网建设相关政策密集出台以及投资建设持续落地，特高压电器的订单有望增加，市场规模有望扩大。由于特高压电器行业的市场格局稳定，机构建议关注核心技术行业领先和市场份额较高的龙头企业。

特高压电网建设加快

电力是社会经济稳健发展的重要动力和保障。作为“新基建”七大领域之一，特高压输变电技术具有产业链长、带动力强、经济社会效益显著等优势，是推动电力科技升级，保障能源供应安全、经济、环保的战略性技术。据国家电网数据，中国正在加快特高压工程建设，其中“十四五”期间特高压工程开工数量或达13条。这将进一步提高中国电力供应的可靠性，并拉动规模庞大的产业链投资，推动中国经济向高质量发展的目标迈进。

在全国各地的“十四五”规划和2035年远景目标纲要中提到，提高特高压输电通道利用率，加强电力送出通道等重要输电工程建设，强化骨干网架结构，打造特高压电力枢纽。加强城市配电网建设和农村电网巩固升级改造，打造以特高压为骨干网络、各级电网协调发展的电网枢纽、新能源辐射中心。

特高压电网建设加快有望扩大特高压电器的市场规模。2021年1-8月，电网工程完成投资2409亿元，同比增长1.3%。国家电网提出，未来五年计划投入3500亿美元，推进电网转型升级。同时将在十四五期间规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦，初步建成国际领先的能源互联网。我国特高压电网项目中的成本主要包括基建、线路、铁塔和站内设备，随着特高压电网投资逐步推进，特高压电器的市场规模有望扩大。

特高压时代来临

在我国各地，随着特高压工程相继建成，“特高压”一词成为科技进步、能源保障与生态文明建设的代名词。

青海虽深处内陆，但作为清洁能源富集区，身处特高压时代，必须全力以赴。2020年12月30日，青海—河南±800千伏特高压直流工程(简称“青豫直流工程”)正式投运。在长期的蓄势和积蓄下，世界上首个专门为输送清洁能源而建设的特高压工程应时应势而建。

如今，青海借助成功运行的特高压直流工程，发展潜力不断突显，锁定“十四五”规划，聚焦碳达峰、碳中和目标，青海在能源安全、生态文明建设、经济可持续发展上不断突破创新。当然，特高压时代下的青海“优势”也在愈发显现。

2021年11月16日，南昌至长沙1000千伏特高压交流工程取得新进展，该变电站土建施工和电气安装已全部完成，全面进入竣工预验收阶段。作为南昌―长沙1000千伏特高压交流工程“落脚点”的长沙1000千伏变电站，是湖南第一个特高压变电站，总占地18.09公顷，建设300万千伏主变2组，1000千伏出线2回，500千伏出线7回，预计12月底投运。届时，从西南送过来的清洁能源将通过这里进入千家万户。

此外，得益于新疆哈密南至河南郑州±800千伏特高压直流输电线路的助力，今年前10月，疆电外送电量突破千亿大关，同比增长23%，其中新能源294亿千瓦时，占比约30%，一定程度上缓解了国内部分省份电力供应紧张的局面。但长远看，特高压在缓解全国范围内电力供应、提高清洁能源消纳比例方面仍需进一步，特高压发展任重而道远。

特高压龙头企业受机构关注

特高压产业链可分为上游、中游及下游，上游主要是设备原材料，如大宗原材料、电阻、电容等;中游则主要是特高压电器设备行业，包括直流特高压领域的换流阀、换流变压器，以及电抗器、GIS等;下游主要是电网行业，该领域垄断性较强，市场份额被国家电网、南方电网和部分地方电网所占据。

《投资快报》记者留意到，A股特高压概念板块的近30只个股中，主要是行业中游领域的参与者，业务集中在特高压电器生产。

有行业分析师指出，南方电网十四五电网发展规划落地，加速以“数字化”、“清洁化”为主要特征的“新能源为主体的新型电力系统”，其中配电网投资、新能源储能配套率超预期。建议投资者可关注特高压、储能、能源IT等受益细分领域。

东莞证券指出，东部沿海地区是耗电重点区域，当地发电量低于用电量，而中西部地区发电量多于当地用电量，电力供需矛盾突出，随着东部沿海地区用电量快速提升以及西部清洁能源发电的并网需求增加，特高压电网的新增需求持续增加。关注到特高压电网建设相关政策密集出台以及投资建设持续落地，特高压电器的订单有望增加，市场规模有望扩大。由于特高压电器行业的市场格局稳定，建议关注核心技术行业领先和市场份额较高的龙头企业特变电工(600089)、许继电气(000400)、国电南瑞(600406)。

掘金点

特变电工(600089)

公司是国内变压器龙头企业，是国内变压器产品最大的研制基地，同时也是全球电力成套项目总承包商。其中变压器产能世界前三、亚洲第一，达到1.7亿KVA。公司主要专注于三个领域，具体为输变电、新材料和新能源领域，是我国为数不多具有自主知识产权的变压器制造企业，特别是在直流变压器与超高压的核心技术方面已达到国际先进水平。公司高端变压器在国内市场占有率达到30%，500KV直流换流变压器和750KV平波电抗器等产品在国内处于垄断地位。

近日，特变电工表示，公司未涉及塔筒、风机等生产业务。针对风电领域，公司生产供应变压器，GIS、SVG、开关柜等二次设备，电线电缆等电站建设配套设备，未来面对新能源产业良好的发展机遇，公司将会继续加大对风光资源开发的获取力度，不断提升在新能源领域输变电产品的市场销售。海缆生产技术较为复杂，敷设安装需要专业设备，难度较大，公司目前没有生产海缆。

许继电气(000400)

公司是我国最大的系统集成及输变电装备制造企业之一，目前是国内能够提供一次、二次电力装备集成和成套解决方案的唯一一家上市企业。其主要业务产品可分为直流输电系统、智能变配电系统、智能电表、智能电源及应用系统、智能中压供用电设备和EMS加工服务等六类。我国电力在供给方面矛盾突出，随着西部新能源发电和东部沿海用电量并网需求的增加，特高压电网需求将进一步的增加，公司是我国电力装备行业的重点企业，业绩将有望得到迅速增长。

许继电气三季报显示，公司前三季度营业收入7,534,667,071.54元，同比增加14.3%，归属上市公司股东的净利润579,021,879.54元，同比增加13.14%。

公告显示，十大流通股东中，中国建设银行股份有限公司-前海开源沪港深创新成长灵活配置混合型证券投资基金为新进流通股东。

国电南端(600406)

公司是国内电力自动化龙头企业，是我国火炬计划软件产业基地重要的骨干企业之一，多年来坚持技术领先的战略，通过同源技术的拓展和技术的创新，取得了大量具有自主知识产权且高水平的科技成果，目前已经成为集研发、设备研制、销售、工程服务和技术咨询为一身的高科技企业，整体技术已经达到了国际先进水平，其部分核心技术已经达到国际领先前列，为公司的发展奠定坚实的基础。

11月25日，国电南瑞涨停收盘，收盘价45.0元。该股于11点23分涨停，4次打开涨停，截止收盘封单资金为1.19亿元，占其流通市值0.05%。资金流向数据方面，当日主力资金净流入2.0亿元，游资资金净流入2.63亿元，散户资金净流出6155.54万元。

从财务状况来看，国电南瑞2021年三季报显示，公司主营收入232.32亿元，同比上升15.59%;归母净利润31.93亿元，同比上升25.27%;扣非净利润31.2亿元，同比上升29.11%;其中2021年第三季度，公司单季度主营收入84.28亿元，同比上升6.09%;单季度归母净利润13.49亿元，同比上升15.1%;单季度扣非净利润13.27亿元，同比上升15.94%;负债率45.14%，投资收益3650.43万元，财务费用-11156.05万元，毛利率28.38%。

平高电气(600312)

公司成功研制世界首台1100千环保型GIL、国内首台126千伏无氟环保型GIS，同时直流快速机械开关在南网± 160千伏柔性直流输电示范工程首次应用。除了在国网集招、协议库存、特高压备品备件市场份额领先外，公司实现了绝缘件出口日本实现海外市场突破，并中标行业第一个“GIS GIL”深度融合西藏拉萨换流站工程。

国金证券指出，发改委前年9月规划共计9项“7交5直”特高压工程，今年年初又新增3条直流特高压。以上线路总计将产生110个GIS合计超85亿元订单，公司将获得其中45%GIS份额约39亿元订单，此外叠加所有特高压项目均需的开关、组合电器产品，公司合计订单有望达到77亿元。截止目前“7交8直”特高压只完成5条线路核准，年内国网规划1800亿元特高压投资，预计后续投资进展将明显提速。

平高电气三季报显示，公司前三季度营业收入5,903,243,446.39元，同比增加3.94%，归属上市公司股东的净利润104,417,926.63元，同比减少9.73%。公告显示，十大流通股东中，上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-金太阳高毅国鹭1号崇远基金、招商证券股份有限公司-天弘中证500指数增强型证券投资基金为新进流通股东。