铜市场紧缩「铜供应缺口」

今天带来铜市场紧缩「铜供应缺口」，关于铜市场紧缩「铜供应缺口」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

1、 上海金属网：美国启动基础设施法案2800万美元投资计划 推进水力发电研发，以实现2035年无碳电力和到2050年净零排放的目标

2、 上海金属网：近期除西南地区电力紧张外，河南地区也传出电力吃紧消息，此次限电自备电以及网电电解铝产能均将受到波及

3、 乘联会：8月狭义乘用车零售销量预计188.0万辆，同比增长29.6%

核心逻辑：库存再度去库，震荡上行为主，前方空间可能相对有限，持续关注限电范围是否进一步扩大。

盘面情况：沪铜2209合约周五晚再度上涨至前方的压力位处。上周基本面出现较大的波动，使得铜价也以震荡为主。上周上期所库存出现明显的先累库后去库现象，当前库存再度处于0.4万吨的低位，且电解铜现货升贴水也拉涨至540元/吨的相对高位，现货需求较好。

同时随着进口盈利窗口的持续开启，内外价差明显，洋山铜溢价拉涨至120美元/吨，进口铜需求旺盛。我们认为高温带来的限电问题尚未结束，但目前来看对铜消费市场的影响尚未持续发酵，但需要持续关注不确定性因素的影响。

供需支撑较强。供应端，铜精矿港口库存高企，智利铜业铜矿陆续复工，矿端供应尚可，但当前限电升级，一些冶炼企业开始压减产能，供应受扰动。限电叠加房产竣工数据边际走弱，国内消费不及预期，洋山铜溢价持续高速上涨至120美元/吨的历史新高位，进口需求旺盛。中长期，需求看好，供应偏紧，供需可能出现缺口。

现货成交：据上海金属网，市场货源未见增长，现货升水坚挺，主流时段平水铜升490元左右，好铜升530元左右成交尚可，二时段后低价难寻，平水铜上调至升540元左右但成交稀少，料长单交付完毕前现货升水难下。

策略建议：多头可部分择机离场，轻仓持有

关注点：全球经济复苏情况、库存持续下滑，限电情况

核心逻辑：限电 减产，短期铝价反弹持续性不强，基本面弱势，沪铝中长期仍偏空看待。

盘面情况：上周铝价先抑后扬，区间震荡为主。前期我们提到市场传闻澳大利亚考虑削减天然气出口，以填补国内能源的短缺问题，作为欧洲的第二大能源补给站，此消息可谓给本就不乐观的欧洲铝厂再添冲击，据悉英国最后一座冶炼厂可能也难以幸免于难，海外的减产危机支撑伦铝。

聚焦国内，供应也同样受到扰动，据悉此次限电也将影响河南的冶炼产能，甚至波及到自备电。从目前来看，上下游均受限电影响，但由于电解槽的特殊性，供应的影响偏持久。我们关注到上期所库存出现明显累库，上周累库幅度超过10%，短期内需求可能受到限电的影响，但持久度不高。

国内逻辑：供需与成本面利空占据主导。社会库存转为去库，去库至68.9万吨，上期所库存快速累库至19.79万吨。同时预焙阳极等原料价格接连下滑引发成本下行。但现货平均升贴水较前期出现明显修复，也表现出短期情绪较好。

国外逻辑：成本支撑，供应蓄力。电价高企，制裁不断，能源问题持续发酵，引发欧洲铝厂生产成本高企，被迫大规模减产和停产，澳大利亚传闻削减天然气出口，英国最后一座冶炼厂告急。

现货成交：据上海金属网，持货商早盘跟盘报升贴水，对09合约在平水/吨上下，铝锭现货均价跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均 20元/吨上下听闻成交。上交易日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18420元/吨上下。上交易日现货市场成交活跃度一般。

策略建议：短期建议区间操作，中长期方向偏空为主

关注点：全球经济复苏进程、海外电力短缺程度、国内消费、限电情况