2021年可转债前景「2021年可转债股票一览表」

今天带来2021年可转债前景「2021年可转债股票一览表」，关于2021年可转债前景「2021年可转债股票一览表」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

导语：其他51个行业中，有哪些低市盈率可转债？如何评价选择？哪些可转债可选择为十大金转债主选？哪些可选择为备选？

每日投资金句

绩优企业受制于市场逆转、股价不合理而下跌时、大好的投资机会即将来临。

——沃伦巴菲特

在前面5辑《2021年十大金转债》发文中，我采用自上而下的方法，对环境保护、造纸、广告包装、医药商业、大消费行业等行业可转债分析后，精选出7只十大金转债主选，6只十大金转债备选。

说到自上而下的方法？很多网友可能有疑问，什么是自上而下？我们看一些基金的报告，经常也提到自上而下，或者是自下而上，通常他们也不会解释什么是自上而下，什么是自下而上？

我就简单说一下，自上而下是先选择行业，再选择个股的选股方法；反过来，自下而上是先选择个股，再选择行业的选股方法。

理论上说，自上而下的方法覆盖面广，更能找出优质可转债，但是这种方法工作量太大，发文比较慢。

而可转债市场经过近期的暴跌后，出现了难得的加仓良机，况且今年只剩最后4个交易日，时间太紧迫，不得已，我采用自下而上的方法选择其他行业的优质可转债，填补2021年十大金转债的3个主选位，以及4个备选位。

初选

其他行业包括银行、证券、电气设备、软件服务、通信设备、公共交通、元器件等51个行业，218只可转债。

与《2021年十大金转债之大消费行业（上）》一样，在这218只可转债中，我们肯定要精挑细选，选择风险低、转债估值低、正股估值低、未来业绩确定性高的可转债。

用可转债术语来说，就是选择三低一多可转债，即低价格、低溢价、正股低估值，机构关注数多。

具体筛选标准见下：

1. 低价格：以债券收益率为标准，考虑到市场波动和选择覆盖面，债券收益率放宽到-0.5%以上。

2. 低溢价：以转股溢价率40%以内为标准。

3. 正股低估值：考虑到其他行业多为周期行业，以转股PE低于100，转股PEG低于1为标准。

4. 机构关注数：以3家机构以上为标准。

按照上述4个标准选择下来，共计有28只可转债，见下表。

这28只可转债，还是比较多，我按照收益率的高低来分类分析。

低市盈率类精选

按照转股市盈率（转股PE）在15倍以下的可转债筛选，获得8只可转债，数据比较见下图。

冀东转债

冀东水泥位列中国建材集团有限公司和安徽海螺水泥股份有限公司之后，位居第三名。冀东水泥的水泥、熟料产能在国内处于领先地位，尤其是京津冀地区，冀东水泥的市场占有率达到50%以上，市场占有率较高。

注：2019年金隅集团下属水泥资产已全部重组进冀东水泥。

2020年前三季度，公司水泥和熟料综合销量同比增长3.60%，单位水泥和熟料综合售价同比下降8.79%，营业收入同比降低4.76%，单位水泥和熟料综合销售成本同比降低4.42%，归属于上市公司股东净利润同比下降 15.96%，管理费用同比降低7.92%，财务费用同比降低23.62%；公司进一步夯实基础管理，加强成本费用管控，运营管控水平持续提高。

第一季度公司所在区域下游客户复工时间较去年同期推迟，影响水泥和熟料综合销量同比大幅减少，营业收入同比降低，对公司的经营业绩产生较大影响；

第二季度公司在做好YQ防控的同时全力加速复工复产，经营业绩环比得到快速增长；

第三季度公司积极抢抓机遇，销售水泥和熟料共计3,472万吨，同比增长，单位水泥和熟料综合售价同比下降，实现营业收入1,090,141万元，同比增长6.50%，归属于上市公司股东净利润109,370万元，同比增长9.39%。

近期动向

从目前看，有“六稳六保”等政策，需求周期较去年长，有延续三季度增长的态势，预计四季度的总体需求优于去年。结构上看，地产保持平稳，增量主要是基建和重点工程。

年初公司预计雄安新区全年有400-500万吨需求，现在看好于这个量，雄安新区明年的需求预计要优于今年。

去年新收购的两家骨料公司及存量项目增产增厚了今年的收益，目前新建的是铜川公司骨料二期，有300万吨的产能，市场情况很好，预计明年将会增厚公司的收益。公司正在推进环雄安、环北京等核心区域建设大骨料基地项目。

近期有17家机构关注，一致预期业绩增速为26.99%，转股PE和转股PEG分别为10.37倍和0.38。

冀东转债属于偏股型，收盘价：113.3元，转股价值：89.23元，纯债价值：87.47元，保本价：110.1元，收盘价高于保本价，转股溢价率：26.98%，债券年收益：-0.49%，AAA级，流通面值：28.2亿。

万青转债

公司位于的江西省是唯一一个与长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角区三个三角区毗邻的省份，随着赣粤高速公路的开通，江西天字形高速公路网络将成为连接三个三角区的重要通道，江西在我国区域竞争格局中具有独特的区位优势。发行人作为江西省区域龙头水泥企业，面临着重大的发展机遇。

2020年上半年，营业收入同比增长20.64%，扣非净利润同比增长13.97%。

2020年第三季度，营业收入同比增长20.07%，扣非净利润同比增长13.07%。

近期有6家机构关注，一致预期业绩增速为12.23%，转股PE和转股PEG分别为8.62倍和0.70。

万青转债属于偏债型，发行至今0.56年，距到期5.44年，收盘价：113.26元，转股价值：93.08元，纯债价值：95.07元，保本价：118.4元，转股溢价率：21.68%，债券年收益：0.83%，AA 级，流通面值：10亿。

福能转债

公司位于福建省境内，主要面向福建电网供电，用于满足福建省内企业和居民的生产生活用电需求。福建电网是国家电网的重要组成部分，供电面积覆盖福建省，由于经济的高速增长以及居住人口的不断增加，福建省电力供应每年都保持较快增长。

截至2020年6月底，公司控股运营总装机规模511.70万千瓦，其中：风电装机93万千瓦，天然气发电装机152.80万千瓦，热电联产机组装机129.61万千瓦，燃煤纯凝电厂装机132.00万千瓦，光伏装机4.29万千瓦。

公司拥有风电、天然气发电和大型热电联产机组，具有节能和环保优势，是福建省内清洁能源发电的龙头企业之一。

2020年上半年，实现营业收入36.59亿元，同比下降17.69%；扣非净利润3.69亿元，同比下降22.06%。主要原因系报告期上网电量、供热量同比下降以及替代电量兑现滞后等因素影响。2020年前三季度，营业收入同比增长-16.63%，扣非净利润同比增长-7.89。降幅收窄。

2020年第三季度营业收入下降主要原因系LNG电厂发电权转让兑现滞后。

近期有7家机构关注，一致预期业绩增速为30.67%，转股PE和转股PEG分别为14.91倍和0.49。

福能转债属于平衡型，收盘价：111.97元，转股价值：102.22元，纯债价值：97.11元，保本价：113.3元，转股溢价率：9.54%，债券年收益：0.3%，AA 级，流通面值：28.3亿。

青农转债、苏银转债

银行业躺着赚钱的时代已经过去，受政策让利实体和防止系统性风险的影响，除极个别经营稳健的银行以外，绝大多数银行难以有超预期的表现；长期看仅有类债券的投资价值，某些小市值银行可能有难以预料的短线机会，所以不做进一步的分析。

近期有5家机构关注，一致预期业绩增速为12.35%，转股PE和转股PEG分别为11.96倍和0.97。

青农转债属于平衡型，收盘价：110.3元，转股价值：91.11元，纯债价值：89.84元，保本价：112.2元，转股溢价率：21.06%，债券年收益：0.31%，AAA级，流通面值：50亿。

近期有18家机构关注，一致预期业绩增速为8.83%，转股PE和转股PEG分别为7.24倍和0.82。

苏银转债属于偏债型，收盘价：107.67元，转股价值：80.57元，纯债价值：102元，保本价：119.1元，转股溢价率：33.64%，债券年收益：2.5%，AAA级，流通面值：200亿。

洪城转债

洪城水业作为唯一获得南昌市城市供水特许经营权的自来水供应企业，承担了南昌市约全部的自来水的制造和供应任务，具有较强的区域自然垄断性。此外，公司的污水处理厂遍布江西省80余个县市，同时在浙江、辽宁等其他地区设有污水厂。

2020年上半年，公司实现营业收入277,618.65万元，比上年同期增长6.97%；扣除非净利润比上年同期增长30.85%。

2020年前三季度，营业收入同比增长25.42%，扣除非净利润比上年同期增长47.93%。

近期有4家机构关注，一致预期业绩增速为16.72%，转股PE和转股PEG分别为11.17倍和0.67。

洪城转债属于平衡型，发行至今0.09年，距到期5.91年，收盘价：108.88元，转股价值：94.53元，纯债价值：88.42元，保本价：113.5元，转股溢价率：15.18%，债券年收益：0.71%，AA 级，流通面值：18亿。

道恩转债

道恩股份生产熔喷料为主，熔喷料用于生产口罩的熔喷布，受YQ影响，公司2020年上半年扣除非净利润增长670.64%，但第三季度扣非净利润增长仅241.26%，增速收窄。合理推断与熔喷料的价格下跌有关，在此不做进一步的分析。

华菱转2

华菱钢铁主营产品属于钢铁行业中的普钢子行业，其产品辐射范围主要为华东、华南和西南区域。根据申万行业分类，普钢类上市公司共21家。在21家普钢类上市公司中，华菱钢铁的盈利能力处于行业前列，竞争优势明显。

2020年前三季度业绩见下。

成绩的取得主要有几个原因：

1. 建立了稳定高效的精益生产体系，产能得到充分释放，提升了公司的盈利能力；

2. 公司品种结构调整成效显着，“高附加值、高技术含量、高盈利能力、满足客户终端个性化需求”的品种钢占比逐步提升，今年三季度末已达到48%，宽厚板、热轧板、汽车板等品种钢等在细分领域建立起差异化竞争优势，公司一系列产品实现进口替代，填补国内空白；

3. 公司坚持减债降负，2020年三季度末公司财务费用已降至5.12 亿元，相比2015 年同期降低了13.75亿元，未来仍有进一步下降空间；同时深入挖潜增效控成本，逐步提高水运比例和自发电比例，物流成本和能源成本明显降低；

4. 公司持续推进“三项制度”改革，生产效率稳步提升，华菱湘钢、华菱涟钢已提前完成劳动生产率1300 吨/人年的目标。

近期有14家机构关注，一致预期业绩增速为7.84，转股PE、转股PEG分别为5.83倍和0.74。

华菱转2属于平衡型，收盘价：107.1元，转股价值：93.63元，纯债价值：87.59元，保本价：110.1元，转股溢价率：14.39%，债券年收益：0.48%，AAA级，流通面值：40亿。

总结

考虑到冀东水泥业绩确定性较强，近期受煤炭涨价影响，正股和转债跌幅较大；可转债高评级，符合低溢价和正股低估值，不足的是可转债价格稍高于保本价。

选择冀东转债为2021年十大金转债主选之水泥。

考虑到洪城水业业绩增长高，估值低，分红率高达40%，股息率高达3.8%，可转债符合三低原则。

选择洪城转债作为2021年十大金转债备选之公用事业。

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关键术语解释

1. 偏股型可转债：转债价格高于保本价。转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债：转债价格低于保本价，转股价值大于纯债价值。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债：转债价格低于保本价，纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或小跌。

4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。

5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。如果上市公司不破产，且不考虑利息税，投资者的本金可以收回。

6. 市盈率PE：股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。

7. 滚动市盈率PE(TTM)：每股股价 最近四个季度每股收益之和。

8. 市净率PB：每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

9. 净资产收益率ROE：公司净利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。

10. 市盈率相对盈利增长比率PEG：市盈率 （净利润增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。

11. 转股价值：正股价 转股价 100。

12. 转股溢价率：转债价 转股价值 100。

13. 转股PE：正股PE （1 转股溢价率）。

14. 转股PEG：正股PEG （1 转股溢价率）。

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