俄镍两个矿山计划复产但全年产量未受明显影响

时间：2021-03-17 12:02:12来源：互联网

镍品种：

16日诺里尔斯克镍业表示，近期受到地下水渗入影响的两个矿山计划恢复运营，但是全年产量预计减少3.5万吨。近期因部分俄镍进口货源清关进入国内市场，俄镍成交偏弱，升水持续回落。目前镍豆自溶生产硫酸镍经济性依然较高，镍豆需求维持强势，镍豆升水仍处于高位。

镍观点：近期青山将量产高冰镍的消息导致硫酸镍供应瓶颈打开，精炼镍中长线看涨逻辑被证伪，镍价将来重回原生镍定价体系，未来镍价重心可能下移。不过该事件仅是中线预期，仍然存在不确定性，且在四季度高冰镍实际产出之前，精炼镍实际需求依然维持强势，因此在短期镍价或不存在持续下跌的基础。从高冰镍环节考虑精炼镍对镍铁合理溢价应在1.5万元/吨以上，目前价格提前反应未来的预期，如果预期兑现过程出现变数，则镍价可能会有预期差导致的修复性反弹。

镍策略：单边：中性，暂时观望。

镍关注要点：宏观环境，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。

304不锈钢品种：

国际不锈钢论坛3月15日发布统计数据显示，2020年全球不锈钢粗钢产量减少2.5%至5089.2万吨。随着菲律宾雨季尾声临近，加之国内镍铁厂普遍陷入亏损，国内镍矿价格开始出现明显松动，后期镍矿价格可能回归理性而逐步回落。近期印尼镍铁价格明显低于国内镍铁价格，国内镍铁厂成本居高不下、下游不锈钢厂难以接受，国内镍铁成交陷入僵持。

不锈钢观点：近期镍矿价格高位回落，因不锈钢厂亏损导致进口镍铁价格逐步下滑，国内镍铁价格受成本支撑坚挺但成交较少，304不锈钢成本有所松动。近期不锈钢期货价格仍受到镍市场情绪拖累，市场信心不足，虽然下游复工后库存逐步下降，但目前仍处于主动去库阶段，出货压力下价格弱势运行。短期不锈钢价格可能仍维持弱势，后期或需要等待需求进一步改善、库存得到有效消化，或者镍市出现企稳迹象，不锈钢市场信心才能恢复，我们对后市消费展望稍偏乐观。不锈钢策略：短期谨慎偏多。

不锈钢关注要点：不锈钢消费恢复状况、菲律宾与印尼政策变动、印尼不锈钢进口压力、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。