随着油价企稳 美国石油公司破产率将下降

据1月26日消息称，Rystad Energy对海恩斯和布恩的数据分析显示，根据美国破产法第11章申请破产保护的北美勘探开发公司和油田服务公司的债务总额去年跃升至1020亿美元，首次超过1000亿美元大关。尽管申请破产保护的公司数量低于2016年经济低迷时期，但108家申请破产保护的公司的平均债务几乎是去年的两倍，达到创纪录的9.4亿美元。

去年可以说是北美油气行业历史上最具破坏性的一年。即便如此，Rystad Energy的分析结论是通过淘汰陷入困境的公司，并允许其健康的竞争对手继续留在竞争场上，快速减少了市场参与者的数量。

2020年最后三个月WTI价格的复苏有助于减缓申请破产的数量。Rystad Energy预计，如果目前的WTI油价水平在2021年持续在53美元，申请数量将再次恢复正常，降至大流行前的水平，今年达到26起，2022年达到22起，低于2020年的46起，与2017-2018年的水平相近。

Rystad Energy页岩研究主管Artem Abramov表示：“从本质上说，几乎所有公共的勘探和生产厂商现在都可以顺利度过2021年，没有重大的破产风险。然而，无论如何，我们应该记住，有一定数量的公司申请破产是正常的，应该被视为油气业务不可分割的一部分。”

去年，破产的勘探生产公司的债务总额比2016年减少约6亿美元，为562亿美元，而2016年为568亿美元。然而，去年每家公司的平均债务达到了创纪录的12亿美元，这表明2017年至2020年期间，申报债务的平均规模大幅增加。

去年勘探生产公司破产的一个重要原因是2019年开始的一种趋势的结果，当时我们看到美国标准勘探生产业务模式发生巨大变化，可用资金减少。这促使一些公司在早期申请破产保护，在支撑资产负债表和获得运营资金之间进行艰难的权衡。

在油田服务方面，在2020年提交的62份破产案中，债务总额为450亿美元，远远超过了2017年创下的350亿美元的纪录。这一数字的很大一部分来自于主要的海上钻井公司，包括Diamond、Noble、Valaris和Seadrill Partners。以陆上为重点的服务提供商和供应商也做出了重大贡献——在案件数量上略高于债务总额。

积极的一面是，去年最后三个月，北美石油和天然气公司申请破产保护活动已经平静了不少。自2020年9月以来，OFS和E&P的月度破产债务总额一直低于62亿美元。市场基本面改善救了一大批企业。由于WTI的交易价格高于53美元/桶，且活动指标呈上升趋势，他们可能会对自己有能力避免在2021年寻求破产保护感到更加放心。

Abramov总结道：“随着WTI价格处在53美元，该行业正在恢复正常运营模式。同样重要的是要记住，那些资产负债表最薄弱的公司已经申请了破产。如果有什么不同的话，市场基本面的改善将加速从2020年开始的重组过程，一些勘探开发公司可能会在2021年更快地恢复业务。”预计在2021-2022年申请破产保护的勘探开发公司的平均债务规模将大大低于2020年的平均水平。因此，申请破产保护的公司背后的债务总额预计将从2020年的560亿美元下降至2021-2022年的每年100亿美元—130亿美元—这清楚地表明，该行业正受益于市场的上升周期。