醋酸：蛰伏三季 一鸣惊人

《2020年化工市场盘点和2021年展望》·涨幅篇③

2020年，国内醋酸市场呈现前稳后扬的走势。前三个季度基本保持低位震荡，涨幅为2.8%;进入四季度后，价格突然直线拉升，季度涨幅达到71.02%，最终以年涨幅75.84%的战绩位列化工大宗商品价格涨幅榜第三位。

2020年回顾 前三季走势平平

前三季度，国内醋酸市场价格整体偏低，供需博弈氛围明显。其中，最高价格出现在2月初2750元(吨价，下同)，最低价出现在4月初2033元左右，最大振幅为26.06%。

生意社醋酸分析师陈帆：主导醋酸市场走势的因素是企业开工情况。5月中旬，国内醋酸行业开工率逐渐提高，至9月初开工率稳定在85%左右。随着开工率的提高，醋酸市场现货供应不断增加。虽然4月初及7月初，醋酸企业一度集中检修，生产企业多以交付合约为主，整体库存低位，业内交投热烈，市场现货供应偏紧导致价格出现两次明显上涨。但随着检修完成，市场供大于求的局面开始出现，价格也在短暂上涨后持续走跌，整体表现起起落落。

从需求来看，受国际公共卫生事件影响，前三季度下游整体需求较为清淡。虽然下游PTA市场从4月开始在高位稳定，但下游醋酸乙酯行业的开工情况于6月后期才开始改善，总体需求始终不温不火。此外，出口端也受到国际公共卫生事件的影响，对醋酸市场支撑乏力。

四季度一飞冲天

从9月开始，醋酸市场开启连涨模式，11月之后涨幅逐渐加大，至12月单日最大涨幅超过300元，市场进入有价无市状态。

隆众资讯醋酸分析师钟梦瑶：这轮涨势的背后主要推手是“金九银十”传统旺季下游需求的大幅增加。

国庆假期结束后，随着国内疫情防控局面向好，醋酸下游企业开工逐渐恢复正常，需求支撑利好醋酸市场。其中，PTA、醋酸乙烯、氯乙酸及部分醋酸酯企业开工率处于高位，尤其是PTA新增产能投入后，整体装置负荷超过九成。如新凤鸣250万吨/年PTA装置于10月份投产，月需求醋酸量达到7900吨，内需旺盛刺激醋酸价格节节攀升。

同时，部分醋酸生产企业检修及运行不稳定造成市场整体供应紧张。进入11月天气转冷之后，国内醋酸装置运行不稳，如长城能源40万吨/年、陕西延长40万吨/年、山西兖矿50万吨/年等装置都因故障停车。11月份，醋酸市场现货损失量达到4.75万吨，占当月醋酸产量的6.49%。12月之后，南京BP50万吨/年装置因一氧化碳问题停车，对应损失量达到2.25万吨，加剧了市场供应紧张的局面。短时间内供应端缺口难以弥补，厂家多以合约走货，现货难寻，加之行业整体库存低位，企业挺价意向强烈，贸易商囤货惜售，带动醋酸价格大幅走高。

2021年展望 市场动荡在所难免

华鲁恒升高级产品经理徐飞：醋酸行业面临着供应、需求双重增加的局面，市场动荡在所难免。

需求方面，下游只有PTA近年来产能增速较为明显，占醋酸下游的市场份额逐渐增加;醋酸酯、醋酸乙烯等行业较为饱和，醋酸需求增长幅度有限。从下游需求区域来看，华东、华南市场需求占比位居前两位，主要原因还是下游及终端涂料、油墨、化纤等行业集中在这些地区。此外，这些地区也属于内需集中地。

供应方面，近3年以来，国内醋酸产能处于小幅增加态势，其中原厂家扩产居多，而新增产能只有大连恒力35万吨/年醋酸装置。不过，随着下游PTA行业新增产能不断落地，加之国际市场需求逐渐恢复，醋酸供应逐步趋紧。但鉴于2021年钦州华谊50万吨/年醋酸装置有投产预期，届时醋酸市场或会逐渐恢复供需平衡，但其中的动荡在所难免。