中信减持中信建投「能耗总量和强度双控是什么意思」

时间：2023-01-01 10:47:26来源：搜狐

今天带来中信减持中信建投「能耗总量和强度双控是什么意思」，关于中信减持中信建投「能耗总量和强度双控是什么意思」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

当前能耗双控政策为什么这么严格？从整个十四五规划的约束性目标来说，未来五年 GDP单位能耗要降低13.5%，单位的碳排放也要降低18%。十三五规划中，五年GDP单位能耗要降低15%，单位GDP的排放要降低18%。虽然十四五规划的环保目标与十三五规划的环保目标在数值上接近，但是根据边际成本递增原理，降低能耗的成本将越来越高的。虽然去年我国提出碳中和战略后，环保目标并没有显著的提高，但是实际上难度已经大幅提升。因此，十四五的环保压力依然是十分巨大的。

从今年政府工作报告来说，我国今年单位GDP能耗需要降低3%，环保要求依然很高。从2019年各省能耗目标完成情况来估计，十三五期间预计有7-8个省份未完成，包括内蒙古、宁夏、辽宁、新疆、广西、广东、浙江等省。2021年上半年《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》显示上半年有超过半数的省份未完成能耗“双控”目标。其中，青海、宁夏、广西、广东、福建、云南、江苏7省的环保压力最高。后续即使全国双控政策有所放松，宁夏、广西、广东三省的环保压力依然严峻。

限电最主要的原因在于煤炭缺口扩大，而双控政策又进一步催化市场情绪。从煤炭的供需的几个简单指标来看，需求方面，（1）从今年1-8月工业增加值累计增速11.3%，（2）全社会的用电量累计增加13.8%。但是从煤炭的供给来看，今年1至8月份，（1）原煤产量大体上没有增长，（2）同时煤炭的进口量比去年降低了11%，（3）同时我国煤炭全库库存量为2009年以来新低。

从整体煤炭供需看，即使各地无双控及限电政策，今年冬季依然会出现电力紧张情况，客观原因为煤炭供给量不足。缺煤状态预计将持续一段时间，今年年底到明年一季度。工业增加值下半年会有明显回落、煤炭供给紧张会继续推升大宗商品价格。

风险提示：双控政策不及预期。

本文列示内容不构成投资建议

入市有风险投资需谨慎

内容来源参考：中信建投证券研究