涪陵分行「重庆北域建设有限公司」

今天带来涪陵分行「重庆北域建设有限公司」，关于涪陵分行「重庆北域建设有限公司」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

文：里海（公众号：fengkuanglihai）

今天重庆农商行可是开了A股的先河了，居然第一天就开板了，哎！

重庆农商行很早开板，其实我心里是有预期的，有两个原因，第一个就是H股的价差的确太大了，第二个的话就是本身这次发行规模较大，而这两天资金正好去搞区块链去了，没资金很难封得住。所以我之前预期是第二个涨停板打开，看来我还是太乐观了。

不过这个涨停板打开跟我其实也没什么关系，第一就是我300多个号都没有中到新股，这个运气我只有呵呵笑一笑了。第二是我目前持有的是原始股，一年后才能卖，现在涨多少，其实跟我也没关系，希望一年后还能维持在净资产以上吧，哈哈！

下面来说一说涪陵电力吧，这几天回调比较大，所以在后台给我留言的朋友也比较多。从最高价22.70元到现在跌到了19块区间，回调幅度差不多15%。

今天三季报出来了，从整体上来看，这个业绩还是比较满意的，甚至略略的超过了我自己的预期，那我们就来看一看细项吧。

整体来说，涪陵电力的报表简单清爽明了，没什么花花肠子。

归属于上市公司母公司的净利润3.14亿元，较去年同期增长49.08%，扣非3.12亿元，较去年同期增长50.01%，这两个数据是略超了我的一点预期的，我自己预算是45%，年底35%。看来转固形成的资产很快就产生了效益啊，因此我觉得全年涪陵电力的业绩增长应该是有望达到40%。

应收账款金额4.23亿元，较年初新增了3000%多，看起来貌似吓人，实际上这是由其特殊商业模式造成的，涪陵电力的商业模式是每年形成的节能费用先挂账到年底清算，所以看起来年中的应收账款非常大，实际上到年底基本上都能够结清。我们看2018年的数据，三季度的话是4.34亿元，而到了年末就只有1390万了。而2017年9月份的数据是2.46亿元，到年底不足100万。所以2019年的这4亿多应收账款，到年底一定会几乎都结清。

之前我的文章当中也写了，就是预估涪陵电力第2年的业绩可以看齐在建工程的金额。在三季报当中在建工程1.93亿元，较6月份4.59亿元少了2.66亿元。看起来有点差，其实不然。我们再看2017年和2018年的数据，每年的三季报均是数据最少的季度，例如2018年只有1.13亿元，而2017年只有1.90亿元，因此这个数据在年报的时候一定会涨回来。能通过持续的季度跟踪，看到在建工程这个数据最高也只有5亿多，估计这个也是公司最大的产能了。

在固定资产科目里金额达到了39.90亿元，较半年报的时候增加了4.58亿元。固定资产就是涪陵电力的生息资产，营收资产，所以这个数据越大越好，可以看出这个增幅也是很可观的。

另外还有一个科目要值得我们关注的，就是长期借款的数量接近9亿元，较半年报新增了约3亿元，对于涪陵电力这家公司来说，传统售电业务是没有什么项目的，所以新增了这么多贷款，一定是要在四季度开工一些新项目，因此根本不要担心电力的项目没有了。

最后关注一个科目，就是所得税，我们可以看出公司的所得税之前是比较少的，这是因为有特殊的政策对于节能项目，前三年是免所得税的，到4~6年的话是减半。现在前期项目有些已经过了三年了，所以所得税这一块会有较大幅度的增长，在一定程度上会侵蚀一些净利润。

再从10大股东来看，港资买了不少啊，香港中央结算有限公司增持了500多万股，苍蝇拍减了30多万股。两家险资有所减仓。两个个人新进10大股东。

因此，这么一分析，其实涪陵电力这家公司就很清楚了，目前动态估值不到15倍。

作者介绍：