康斯特股票分析报告「尔康制药股份股票研究报告」

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北京康斯特仪表科技股份有限公司的主营业务为数字检测仪器设备研发、生产与销售，辅助检测服务，已为全球用户提供专业的压力、温湿度校准测试解决方案，帮助用户实现对产品、技术、工艺参数的验证与分析。公司主要产品有数字压力表、智能压力校验仪、全自动压力校验仪、智能压力发生器、智能压力控制器、压力校验器、智能干体炉、智能测温仪、智能精密恒温槽、智能精密检定炉、温湿度自动检定系统过程校验仪、高精度直流数字多用表等。公司是目前国内同行业中少数几家通过CE认证、防爆认证、ISO9001：2008质量管理体系认证的企业之一，公司产品ConST711全自动气压检定系统荣获中国仪器仪表学会“2011年度优秀产品奖”

员工人数：400

概念贴合度排名：胎压监测， 特斯拉， 物联网， 传感器

一、 公司基本情况介绍

l 延庆项目建设概况；

l 公司及子公司体系与产品概述；

l 公司的客户群体与经营理念；

二、 投资者交流

投资者关系活动

（1） 公司产品是以检测仪表为主，核心技术除了传感器还有哪些?

主要内容

答：相关应用场景体现为碎片化需求，所以公司一直在不断丰

富产品线。在这一过程中，泵和阀的相关技术逐步形成体系，

也成为了公司在行业内的核心竞争力之一，在这一点上我们已

经在整个行业实现率先实现突破，例如我们刚发布的 60MPa

的 811A。

（2） 公司的技术优势，为什么国外企业不具备？

答：压力温度检测全球 100 亿 规模，整体算是细分夹缝市场。

公司刚成立时全球还有很多 30-50 人规模的公司，之后海外市场逐步被大型集团公司整合。在国内的工程师红利下，公司投入了大量的研发精力进行产品迭代，已经完全拉开了和国内其他公司的差距，而国外竞争对手也已错过这段红利期与积累期，已经没有很强的动力去开发新产品。

（3） 公司产品毛利率高的原因？

答：主要在两点：第一，检测仪器仪表的作用是维护整个生产体系运行的可靠性与整个测量体系的可溯源性，所以价格弹性小；第二，公司的商业逻辑就是以创新驱动发展，所以新产品新技术一直是我们的核心，目前公司几款主要的智能化产品即使国际同行业也与我们有差距，所以我们有定价权。

（4） 公司产品应用场景主要有哪些？

答：电力、制药、石油化工等流程行业的生产过程控制中均有使用，汽车机械制造等离散工业及科研也有成熟的落地场景。

（5） 还有哪些核心元器件是进口外购的？

答：公司除了传感器外，还有静态的 A/D 模数转换，目前还没有限制，美国的技术限制更多集中在动态的 A/D 。公司在这部分元件器上已经有替代储备方案，正在进行相关测试。

（6） 公司的产品未来还会在哪个领域有更多应用？

答：公司近几年一直在补充医药领域方面的产品，产品补齐后会有好的表现。在碳排放目标下的，石油石化冶金等的产业升级也会需要更多的好产品。

（7） 公司高端传感器业务目标定位及实施进度。

答：工业级的压力传感器，国内中低端产品已经实现产业化，但高端全部为进口，包括我们自己在使用的高端传感器也是如

此。公司早期曾计划在美国投资相关项目，但鉴于中美关系影响，转向与欧洲企业进行合作。目前设计的几版样品均达到预期，整体的封装线工艺路线我们自己正在进行测试验证，在延庆产线正式投入前，鉴于场地洁净度的限制我们会就部分百级的封装与国内机构合作。同时，传感器的垂直产品——现场仪表我们也在同时进行，进度完全符合预期。

（8） 压力传感器的技术主要是哪些，技术壁垒高吗？

答：在商业化方面硅压阻更有优势，目前单晶硅压阻技术应用已经有新的突破，国际头部企业已经重新启动相关布局，根据我们的验证，相关技术路线完全可以达到我们的设计指标要求。

传感器主要涉及设计、芯片制造、封装、测评。因为差异化应用场景，对于应用场景的理解决定了传感器的整体定位设计是第一道壁垒，否则一步错步步错；第二是工艺，与芯片半导体器件核心要求的先进制程不同，MEMS 压力传感器芯片尺寸多在 0.5 微米，产品对深宽比的要求非常高，工艺技术是传感器的核心，整个制造工艺过程就是一个核心的知识盒子，这点与仪器仪表非常像。

（9） 公司 MEMS 项目和德国合作的方式是什么，传感器未来自用还是外售？

答：目前，公司是与德国的团队联合设计并在国外完成流片，形成产品后知识产权归公司所有，芯体流程上大概半年一个批次，国内同步进行封装测试后，制成压力传感器及压力变送器等垂直产品。

压力传感器的输入目标是成本控制在 35 美元以内，项目中后段后续传感器会有少部分对外供应。目前压力变送器等垂直产品公司的团队已经在同步进行开发，会先使用同标准的外购传感器，年底会有相关样品。

（10） 国内传感器企业的产品情况如何？

答：国内如高华、麦克、沃天等公司规模均不错，但目前还没有企业能做到标准级，工艺和材料是限制。

（11） 公司是否有考虑过高温压力传感器?

答：高温压力传感器更多是在航空航天应用场景，但相对更加细分且开发成本高，国家几个航空研究所已经在相关领域进行开发，公司目前没有进入计划。

（12） 明德软件是什么模式，公司与明德软件是否已有清晰的合作计划，怎样实现协同？

答：明德在部署式检测软件在这个细分领域已经形成自己的优势，在头部检定机构部署强，在企业端相对弱一些，规模化会是重点。首先，软件与硬件的平台模式，整体的市场空间可想象的会更大，明德的软件第一步会与公司的检测产品整合成智慧实验室平台方案，后续应用在预测性场景以及其他相关参数的的仪表公司，公司也将会寻求合作，为客户提供整体的解决方案；其次，会依托明德软件的技术积累和人员优势，通过轻量化 SaaS 产品，发力企业端服务。