塑料：相同的供应紧张 不同的前因后果

“没货”、“货不多”，是近段时间向商家们咨询价格行情与库存情况时经常收到的两种回复，从一定程度上反映了市场的现状。其实，虽然后疫情时期，塑料原料各领风骚，有稳定发育的，如聚碳酸酯(PC)；有大起小落的，如低密度聚乙烯(LDPE)；还有野蛮反弹的，如聚苯乙烯(PS)和ABS树脂，走势混乱、无序，且难以预计，涨幅之巨、涨速之快，甚至有些令人接受无能，但每每谈及背后那双助推的手，则都无一例外地指向“供应紧张”这一条，它既是当下市场环境的重要构成，也是业者大胆炒作的底气所在。不过，同样是“没货”，其原因却大相径庭，各有乾坤，而不同的原因，一方面决定了短供的时长，另一方面还左右了后市的发展。

一，企业检修型，代表品种聚氯乙烯(PVC)

企业生产装置检修、停产或者降负是造成货紧局面的一种较为常见的原因。10月份，PVC秋季检修逐步拉开序幕，并多集中于中下旬(见表1)，导致PVC供应量迅速缩减，价格也随之应声而上。时至11月份，虽然工厂陆续复工，但因需要优先供给大客户，现货市场流通资源依然有限，库存仍处低位，短线将继续力挺行情，中长线可能进行回调。

生产企业工艺检修产能停车情况

盐湖海纳电石法202020年2月3号左右停车，计划11月上旬开车。

乐山永祥电石法108月18日停车检修，开车时间推迟到11月份。

盐湖镁业电石法+乙烯法808月17日起检修，开车时间不定。

新疆中泰(阜康)电石法90阜康厂区计划10月12日开始轮修15天。

黑龙江昊华电石法3010月14日临时停工一天。

航锦科技电石法610月15日临时停工一天。

茌平信发电石法2510月15日停车检修，10月27日开车。

泰州联成乙烯法6010月20日停车检修，10月23日开车。

新疆天业电石法20天域20万吨10月19日停车，10月26日开车。

鄂绒电石法40新厂40万吨10月20日停车检修，10月25日恢复，老厂40万吨10月25日停车，计划10月30日恢复。

宁夏金昱元电石法6510月20日开始轮修，10月23日开车。

宁夏英力特电石法2210月24日开始两条线轮修，各5天。

伊东东兴电石法3610月27日停车检修，计划10月30日开车。

内蒙鄂尔多斯电石法80计划10月20日新老两厂轮修10天。

苏州华苏乙烯法1310月28日起检修，计划一个月。

天津大沽混合法8010月25日部分装置检修，计划本周末恢复。

甘肃金川电石法24计划10月30-31日检修。

二，进口受阻型，代表品种LDPE

不是说PE已经全面迈入快速扩能期，那么供应紧张的说法又从何而来？事情显然没有那么简单。由于我国LDPE对外依存度极高，国内市场超过半数的货源皆来自于进口(2019年进口占比69%)，故海外资源供应的变化对国内LDPE的价格产生重要的影响。9-10月份，作为最大进口来源国之一的伊朗货源因国际社会制裁导致订单推迟；另一主要来源国美国货源因飓风冲击持续收紧；其他进口货源也因海外疫情二次爆发而延缓到港，供应难以集中且大量释放至市场，截止2020年1-8月份，LDPE进口量约211万吨，同比降低7.35%。与此同时，下半年暂未有新的高压装置投产，也给国内LDPE的供应带来了不小的压力，其价位重回万元时代也变得有理有据。预计，短期内LDPE市场供应并没有太大的改善空间，换言之，即便下游成交跟进欠佳，行情也不会出现明显跌幅。

三，需求大爆发型，代表品种PS、ABS、PC

其实只要需求胃口够大，无论供应如何折腾都不成问题。毫无疑问，供不应求就是硬胶市场能够数次实现“单日千元”彪炳成绩的关键倚仗。其中，家电行业的表现出色(尤其是线上)，疫情期间，居家隔离的生活提升了小型家电的需求和使用频率；国内疫情得到有效控制后，气温也逐渐回暖，冰箱、冰柜和空调的订单开始复苏；而秋天带来的不仅是凉爽，还有接踵而至的“双十一”、“双十二”电商购物节，接力推进下游的成交(见表2)。此外，家用汽车产销及出口量也随着各地的解禁和工厂的复产大步回升，成为了带动行情大涨的重要支柱(见表3)。预计，PS、ABS、PC完美收官的可能性较大。

当然，供应紧张的原因也有其一致之处，那就是炒作。突如其来的疫情令年前囤货的商家们始料未及，年后斩仓出货者不在少数；下半年一波赛一波强劲的推涨又让商家们措手不及，不知该静该动，一方面，行情变化幅度之巨，速度之快多年未见，难以琢磨，难以预测，更难以操作；另一方面，为挽回前期的损失，也为了追求更高的利润，业者更愿意封盘惜售，待价而沽。直白的说，有些商家不是没有货，而是不想卖，大家都在等待高点，等待收益最大化的时机。总而言之，价格居高不下的情况恐怕还将持续一段时间，拐点可能在春节长假之前出现(个人观点，仅供参考)。