三类股或将暴跌「股灾的时候哪些板块最抗跌」

今天带来三类股或将暴跌「股灾的时候哪些板块最抗跌」，关于三类股或将暴跌「股灾的时候哪些板块最抗跌」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

编者按：随着券商银行两引擎熄火，市场或开始回调，维持区间震荡整理的概率较大，不过重重压力下依然充满机会。央行调控趋于谨慎，Shibor利率继续全线上扬，政府在近期内不太可能会发出强烈的货币宽松信号。其实现在的市场已经出现钱紧的局面，而且产业资本已经开始不断逢高减持。又逢股指交割日，加上市场三大不利因素齐袭，市场走势似乎不言而喻了，但是三类股具备大跌风险，股民不得不防，投资还需且行且珍惜。若知后市，详情还请通读下文(中金在线)

【市场测评】>>>

银行股估值修复在路上 2制约因素影响有限(本页)

央行调控趋于谨慎 Shibor利率继续全线上扬

机构资金或回流新兴成长股

大盘三大不利因素一定要重视

维持区间震荡整理的概率较大

三类股具备大跌风险

短期存在变数及周五策略

【热点推荐】>>>

热点前瞻：汽车股估值修复迎来新主线

中央农村工作会议将召开 概念股迎来“播种期”

网络零售市场保持高增长 6只电商股迎新机遇

【主力动向】>>>

风格转换在即 趋势派私募四季度频调研成长股

双重利好激活稀土永磁板块 近20亿元大单围猎12只概念股

【市场测评】>>>

银行股估值修复在路上 2制约因素影响有限

增量资金入场 利好对冲利空

此前颇受冷遇的银行股12月以来开启一波强势上攻行情，赚足了市场的眼球。本周银行股掀起涨停潮，更是将“大象起舞”演绎到极致。不少投资者感叹，是什么样的力量撬起了大象？大象被撬起后还能在空中飞多久？

市场人士指出，银行股的这轮上涨仍可以定义为估值修复，但与以往的估值修复却有明显差别。首先，国企改革主题将重塑银行股的估值体系；其次，增量资金入场，具备高股息率属性的银行股颇受青睐；最后，降息周期开启，市场憧憬经济企稳回升，可能会带动银行股的估值修复。由此来看，银行股仍在估值修复的路上。

“大象起舞”极致演绎

12月以来，银行板块步入加速上涨通道，12月初至12月8日，申万银行指数累计上涨17%，收出4根阳线，2根阴线，“大象起舞”赚足了市场的眼球。银行股短暂歇脚后，本周重拾升势，本周三银行股掀起涨停潮，申万银行指数大涨6.99%，16只银行股悉数上涨，宁波银行、民生银行和中信银行三只股票涨停，建设银行、工商银行、农业银行(601288,股吧)和中国银行四大行涨幅均超过4%，分别上涨5.32%、5.18%、4.51%和4.11%，考虑到银行股的市值较为庞大，这样的普涨格局实属少见，“大象起舞”被演绎到极致。

不过短期涨势过快，放量大涨耗费资金量巨大，银行股震荡整固的需求有所增强，昨日银行股高位回落，申万银行指数下跌1.53%，除民生银行逆市上涨外，其余银行股均出现回调，不过个股的回调幅度相对较小，南京银行跌幅最大，下跌5.11%。建设银行、平安银行、光大银行、中信银行和宁波银行跌幅超过3%，分别下跌3.03%、3.06%、3.42%、3.49%和3.69%。其他银行股跌幅普遍较小。

分析人士指出，一方面，申万银行指数本周三的成交额达到1154.57亿元，刷新历史天量，银行股的大幅上行对资金的消耗巨大，短期有震荡整固的需要。另一方面，申万银行指数已经上突至3000点附近，这一关口附近套牢筹码较重，需要成交量有效配合方能快速突破。这可能意味着银行股短期可能会震荡回调，但这并不能阻碍银行股上涨趋势。

估值修复犹有新意

此前股指在2000点附近震荡盘整时，银行股并不受待见，虽偶有脉冲式上涨，但随后便震荡回落。而当前银行股却颇受资金宠爱，甚至一度开启逼空式上涨，这让投资者颇感意外。这样的行情是否还能用估值修复去解释？市场人士指出，银行股的这轮上涨仍可以定义为估值修复，但这次估值修复却有新意。

首先，国企改革主题将重塑银行股的估值体系。其实银行股的低估值是显而易见的，2014年银行板块的市盈率通常维持在4倍左右，属于典型的低估品种。即便经历了这波强势上涨，银行板块的市盈率仅为6.12倍，在28个申万一级行业中估值最低，和采掘板块14倍的市盈率相比，估值仍处在低位。不过，此前银行股的估值修复行情进行的并不顺利，究其原因是此前银行股缺乏估值重塑的契机。但从目前来看，国企改革主题有望重塑银行股的估值体系。一方面，银行员工持股和股权激励正式起航，预计上市银行将主要以两种方式实施，一是以自有资金等薪酬在二级市场购买，银行提供融资支持；二是以自有资金等薪酬参与定增计划。员工持股绑定三方利益后，市值管理日趋重要。另一方面，在国企改革推动下，兼并重组将开启银行二次扩张的窗口，银行将提供全方位综合金融服务，打开了银行的成长之路。

其次，增量资金入场，具备高股息率属性的银行股颇受青睐。2014年上半年大盘在2000点附近窄幅震荡时，成交额仅在千亿元左右，缺乏增量资金入场，而现有的存量资金又很难抬升银行股，银行股此前的估值修复自然很难持续。不过步入下半年，伴随着资金利率的下行，其他大类资金收益率的下挫，各类融资产品刚性兑付被打破，原本沉淀其中的资金纷纷流出，而伴随着A股赚钱效应的提升，配置股票的资金显著增多，这从沪深股市成交额不断刷新天量便可见一斑，增量资金纷纷入场，具备了抬起大市值银行股的能力，而从银行股成交额不断攀升的角度看，增量资金对于银行股颇为宠爱，这也助推了银行的“新”估值修复行情。

最后，降息周期开启，市场憧憬经济企稳回升，可能会带动银行股的估值修复。作为典型的周期类股票，银行股此前的估值修复往往“无疾而终”与投资者对经济的担忧密不可分。从此前公布的经济数据来看，经济下行压力仍大，这也使得部分投资者对周期类品种敬而远之，选择参与小盘成长股的炒作。不过伴随着降息周期的开启，明年经济可能会出现企稳的可能。如果明年经济数据低位企稳，银行股可能会迎来类似2012年底到2013年初的一轮基于基本面的估值修复行情。

制约因素影响有限

银行股的估值修复在路上，修复行情未完。但仍有两大因素制约着银行股，一是降息对于银行的负面影响，二是资产质量的压力较大。但这两方面的因素有改善的空间，所造成的负面影响或有限。

一方面，降息和利率市场化大幅缩窄息差。据民生证券测算，按照目前上市银行的存款上浮水平，以及贷款利率统一下降40个基点测算2014年的降息对上市银行2015年息差影响9基点，对2015年净利润增速负面影响5%，但考虑到贷款利率已经完全市场化，贷款加权平均利率的降幅可能会小于40基点，实际结果可能会好于预期。此外，近期降准预期显著升温，如果施行降准将对银行股构成显著利好，抵消负面因素。

另一方面，2014年银行资产质量压力较大。据申银万国证券测算，银行加大核销力度预计2014年银行不良贷款利率上升19基点至1.17%，2015年不良贷款率继续上升16基点至1.33%。不过如果明年央行继续降息降准，社会融资成本降低有利于企业的盈利改善。

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央行调控趋于谨慎 Shibor利率继续全线上扬

12月18日，市场资金紧张情绪延续，上海银行间同业拆放利率(Shibor)继续全线上行，短期品种上涨幅度依然较大。

据彭博社报道，12月18日，央行再次向数家股份行提供了短期流动性支持。不过，如同以往每次的中、长、短期借贷便利操作一样，央行并未立即公布具体的操作内容和方式，此次操作的过程或将在央行下一季的货币政策执行报告中公开披露。公开市场操作继续暂停

12月17日，银行间质押式回购隔夜到9个月品种的利率全线上扬。其中，7天期回购利率大涨42个基点至4.03%。除了21天期回购利率上涨11个基点之外，其余各期限品种涨幅均超过35个基点。

市场资金面的陡然紧张，令经历过去年6月那场流动性紧张的机构再次揪紧了心脏。据外媒报道，央行在12月17日已对到期的中期借贷便利(MLF)进行了部分续做，并对数家银行进行了SLO(短期流动性调节工具)操作，但到12月18日，市场的紧张情绪仍然没有得到缓解。

12月18日，21天期质押式回购利率大涨140个基点至6.65%。与此同时，Shibor利率全线上扬，隔夜Shibor报3.13%，涨幅13.16%，创8月4日以来高位，上涨36.4个基点；7天期Shibor报4.025%，上涨33.3个基点。1个月期Shibor报5.447%，上涨17个基点；3个月期Shibor报4.8760%，上涨14.05个基点；其他品种也出现了不同程度上扬。

“资金的紧张情绪并没有因为央行的操作而得到缓解，反而因为降准预期下降，大家都在借(入)年底预防性的资金，大行融出的也少了。”某城商行交易员对《每日经济新闻》记者表示。

“年底一向就是资金紧张的时期，如果央行坚持不做逆回购操作，(那么)预计下半月这种情况还会持续。”上述交易员称。

值得一提的是，12月18日，央行在公开市场仍未进行任何操作，至此，公开市场常规操作已连续第七次暂停。本周公开市场无正回购、逆回购及央票到期。

专家：近期难现强烈宽松信号

《每日经济新闻》记者注意到，近期股市大涨，对资金吸引力大增。这与季末、年末的时点因素叠加，使得银行间资金面尤其紧张，但或许正是上次降息后资本市场的剧烈反应，加剧了央行对流动性调节工具的谨慎态度。

“央行宣布降息后的两周时间内，股市情绪强势上浮，同时内地(证券)市场回升20%。因此，我们认为政府在近期内不太可能会发出强烈的货币宽松信号。”巴克莱资本首席中国经济学家常健18日指出。

有鉴于此，央行可能更倾向于选择能够引导信贷资金投向实体经济的调控工具，民生证券宏观团队认为，释放SLO的短期流动性主要是平滑新股对资金利率的短期扰动。通过续作MLF并且将其投放额与银行信贷投放行为联系起来，央行希望基础货币能作用于实体，降低社会融资成本。

此外，随着年底财政存款投放，短期流动性紧张局势有望缓解。中金公司预计，年底财政存款投放可能达到1.5万亿。

至于市场抱有较高预期的降准，常健表示，存款准备金率下调的时间取决于是否存在系统性资本外流，这种情况主要发生在人民币预期持续贬值或流动性从银行同业拆放市场中撤回时。他认为，“央行可能会结合存款重新分类规划(将银行同业存款划入一般存款定义中)的推行，下调存款准备金率。”

日前，有消息指出，监管层可能再次调整存贷比指标口径，若此次将同业存款纳入一般存款，将大幅增加银行缴纳准备金的基数，以下调准备金率水平作为对冲或是一种可能的操作。

机构资金或回流新兴成长股

券商股高位剧烈震荡使得重仓该板块的基金净值坐上了“过山车”，这些基金可能回归新兴成长股。

以翻倍行情完成了2014年的表演之后，券商股的市值规模开始媲美国际一流投行，此时，A股的投资者对内地券商股行情的持续性开始出现分歧，其中甚至包括重仓券商股的部分基金经理。“券商股市值向国际投行水平看齐，意味着券商股行情泡沫已经十分明显。”深圳的一位基金经理接受《上海证券报》采访时认为，券商股实际上也可以看作一次主题投资机会，因为本轮行情的单边性质以及短期暴涨的特点十分明显，因此，目前来看需要观察市场将券商股的泡沫推向何种程度，但券商股的确已经变得不再便宜，尽管泡沫有可能继续演绎。

在上海一位私募基金经理看来，券商股短期已处于阶段性顶部位置，回调可能是大概率事件。上述私募基金经理透露，其已在近期大幅减持中信证券 、招商证券等品种，并将仓位移往涨幅落后的新兴成长品种。这位私募人士强调，经济转型趋势注定了新兴成长股依然是投资主线，而大市值蓝筹行情不可持续。

上述公私募基金经理在券商股上的观点，反映了目前市场的主流观点，即券商股行情可能处于泡沫尾声，尽管泡沫可能还能持续一段时间，但风险也越来越大，这使得部分基金经理宁愿锁定当前收益，放弃后期可能出现的新泡沫。

这种看法昨天在市场慢慢发酵，相当一部分机构资金开始撤离券商股，导致券商股昨日暴跌，超过12只券商股跌幅超过8%。券商股高位剧烈震荡还直接影响了基金经理的操作，有相当一部分基金将50%的仓位配置在金融板块，昨日券商板块平均跌幅5%，直接导致基金净值坐上了“过山车”。若后期券商股继续回调，不排除基金经理为减缓回撤风险而大幅减持券商股的可能，而这将加速资金回流创业板 、中小板优质公司。

临近年底，一方面，基金经理业绩排名大势已定，基金经理有足够动力锁定券商股收益，以稳定其业绩排名；另一方面，岁末年初，基金经理需要开始考虑2015年的布局，而新兴成长类公司年末可能出现的估值切换等也将吸引市场重新关注，尤其是在上市公司资本合作、并购重组、创新转型等频发的背景下，机构投资者也很难真正舍弃这些未来更有潜力的新兴产业 。对基金经理而言，回流新兴成长领域仅仅是一个时机问题，而这种时机很可能来自券商股高位震荡下的压力。

大盘三大不利因素一定要重视

“昔日美娇娘，今日黄花菜”，券商板块这两日的市场走势估计让很多投资者表现出无可奈何的境地，涨起来就喜、跌起来就忧，但总的说来整体还是期望多一些，他们现在几乎不考虑市场风险，因为市场已经把他们教育的敢于去做这样的股票。正如我在16日的文章中，很多投资者再度“满血复活”，而目前的结局却是如此让很多人不堪。其实现在的市场已经出现钱紧的局面，而且产业资本已经开始不断逢高减持，这是很多投资者忽视的问题。更多请看节目

其实近日国债逆回购市场利率中的7日、14日的利率水准已经连续几个交易日走强，其中今日14日达到了2007年的水准，可以说创下历史次高水准，这在近几年还是不多见的。这种中短期的利率大幅走高的情况，开始传导到短期市场利率，今日1日国债逆回购市场利率飙升2500%，达到年化24%的水准，市场资金紧张的局面骤然增加。这当然同打新有很大的关系，更重要的是很多银行年末拉存款的要求，以及贷款规模不会再度放大，也将会减少市场中流动性紧张的局面。这还是本轮打新的第一天，还有剩下三个交易日，预计对二级市场抽血效应还比较明显。

同时蓝筹股在疯狂的同时，却在不断的遭受产业资本的减持。有数据统计显示，2014年11月20日到12月17日，蓝筹股被重要股东净减持金额为163.92亿元，占同期A股所有股票被净减持金额378.11亿元的41.11%，这一比例远远超出了今年其他时间段内的数据。且遭斩仓的蓝筹股不止是券商股，蓝筹股合计被重要股东净减持163.92亿元。产业资本作为最了解上市公司情况的知情人，这个时候他们选择减持他们持有的股票，一方面是考虑到增厚利润的需要，但更多的是他们看到一种非理性。而产业资本出现密集减持的情况，也往往带来机构投资者的谨慎，引发一连串的反应。

既然市场钱紧，且产业资本有些担心，这些暗藏在市场中的不利因素，很容易被很多投资者所忽略到，因为大盘告诉大家不要怕。其实还有一个很重要的因素是被投资者所忽视的，也就是目前很多偏股型基金的仓位达到了9成，而历史上，这些基金规模达到88%的时候往往就是大盘调整的关键信号，因为偏股型基金已经无力在继续买入股票，因为他们必须保留一部分资金来进行无风险资产以及防止客户的集中赎回。目前偏股型基金的仓位达到了九成，虽然很多场外资金也在进场，但是没有大型机构的参与，行情无疑是有隐忧的。所以，此时居安思危就显得的比较重要，那些板块可以碰，那些板块碰不得一定要分清楚。

维持区间震荡整理的概率较大

从技术上看：两市大盘股指继续保持在高位展开激烈震荡，虽然盘中一度挑战前期高点，但量能不济，最终冲高回落，呈价跌量缩态势。K线组合为典型的阴十字星，呈小型“墓碑线”态势，预示短线大盘将面临调整压力。至于M头能否形成，还要受后市消息面与技术面变化等诸多因素影响，只要在调整中量能不释放，则近期回落空间有限，否则，M头成立。分时图技术指标显示，短时分时图呈现连续顶背离态势，短线大盘还将惯性下挫，但上证指在3010点—3040点间平台有技术支撑。综合技术分析本博认为：由于大盘盘中未创新高，M头能否确认还有待时间来检验，短线大盘重回箱体区间震荡运行概率大，期间个股分化将加大。

由于大盘在相对高位，操作上建议博友们多看少动，注意回避近期连续涨幅过高股及有退市风险股。切忌不要盲目频繁的追涨杀跌换股，把握不好的投资者可暂且观望，待大盘确定后市运行态势后，再操作也不迟。激进的投资朋友盘中震荡逢低可适当关注那些有主力资金潜伏，技术上已经形成突破的主升浪品种出击，但操作上切记要快进快出。

三类股具备大跌风险

第一、技术上出现明显见顶信号的品种，比如在高位出现吊颈线并伴随天量走势的较为明显。这类品种尤以一字板面目示人的次新股为主，少数小盘股也是如此。可以说主力出逃的风险极为巨大，近期出现这种走势的个股数量开始增多，因此追逐这类品种并不明智，而继续持有无疑更不理性。

第二、遭遇黑天鹅利空的品种。除了通过发布公告揭示退市风险的品种之外，类似獐子岛、成飞集成这样的黑天鹅品种当前也具备较大的风险，别看只有两三个一字跌停板就打开，而且还出现反弹，不过参与其中也要面临巨大的风险，因为当前的主流资金对此是绝不会多看的。

第三、进入空头趋势走势的品种。比如因莫名原因出现突然加速放量杀跌走势的，今日尾盘突然跌停的比亚迪，虽然各种传言很多，不过可以看到该股自从9月中旬的走势就已经逐渐进入到空头趋势，可以说，凡是进入下行趋势的品种接下来要提防出现突然杀跌的走势！

虽然大蓝筹短期出现了调整，不过并不意味着失去了机会，比如券商板块，反而可以在回调到位的时候进场交易，就好像旭升上周五和本周一带领客户进场抄底，周一周二大赚后清仓一样，而更多的翻倍牛股还在等着朋友们，不要气馁，不要感到满仓踏空，接下来将有更为凶猛的个股行情等待着你们！

短期存在变数及周五策略

在上周说过：“12月9日之后的走势，属于2009年7月29日之后走势和2000年11月24日之后走势所结合的近代遗传。说得贴切一点，12月9日之后的走势，就相当于2009年7月29日之后走势和2000年11月24日之后走势的亲生儿子，既带有2009年7月29日之后走势的基因，又带有2000年11月24日之后走势的基因，比2009年7月29日之后的走势弱，比2000年11月24日之后的走势强。”

现在回过头来看，的确如此，2009年7月29日大跌之后3个交易日就创出了新高，而这次12月9日大跌后用了7个交易日都还没有创新高；2000年11月24日大跌后反弹7个交易日都没有收复大阴线的一半，同时见了次高点，而这次12月9日大跌后用了7个交易日后仅差1个多点就突破新高了。

从遗传形态来看，指数在这里并不会构筑双顶，笔者始终认为要突破3091完成任务后才会再向下，由于周四并没有完成突破3091新高的任务，周五可能先完成突破3091的任务，然后向下跳水再反弹留下长下影或跳水弱反继续下跌收中阴线。也可能在周五不出现跳水，而是收出一根中阳线来诱多，不过，即便周五收中阳线站上3100，有效突破3091的概率还是非常之小，并不能像很多投资者所认为的突破3091后就会继续向上，而是在下周初震荡后出一根中阴形成断头铡刀，确认指数的中期调整。

同时需要强调的是，个股的节奏和大盘的节奏并不是完全一致。这也是比较纠结的，想重仓或满仓吧，又怕大盘随时来一根大阴线；怕来大阴线，选择轻仓或空仓吧，又可能接下来几天指数虽不会太好看，但没有大阴线出现，只是小涨小跌，个股机会反而非常多，看着大面积的个股普涨行情而后悔错失良机。总之，当前没有两全其美的事，要么选择在严格执行止损的前提下继续博弈，要么为了安全放弃很丰厚的利润。

周五操作策略：周五是重要时间窗口，大盘存在一定变数，盘中要提防剧烈震荡形成的长下影，甚至中阴线。若上午不破3030或击破不超过15分钟，不排除向上逼空收中阳线。在操作上，只要不出中阴线就可继续轻大盘重个股，中线以5周线为止盈或止损位持股待涨。支撑3045/2987压力3095/3112。仅个人观点，据此买卖盈亏自负。

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热点前瞻：汽车股估值修复迎来新主线

随着国民经济增速的走低和环保、限购等政策因素的影响，中国汽车行业正在从此前以产能驱动发展的模式逐步过渡到以存量为驱动的发展新周期。在“后周期时代”，整个汽车产业链的发展机会正在发生巨大变化。

安信证券指出，此前，由于供不应求特征明显，我国汽车行业处于产能驱动发展周期，可以称之为“前汽车周期”；此后，随着产业的发展，又出现了以车型集中上市为特征的新车型驱动发展周期，可以称之为“中汽车周期”；现在又开始逐步进入行业销量和盈利下滑，以存量为驱动的发展周期，可以称之为“后汽车周期”。

中汽协人士分析，我国汽车保有量正在处于快速上升阶段，预计2014年底，我国私人汽车保有量将达到1.2亿辆，并且未来5年内仍将保持10%-15%的增速，到2020年将达到2.5亿辆。这一方面将带来巨大的维修需求，另一方面也将使单车服务价格不断提升，从而使汽车后市场利润更为丰厚。过去，由于我国汽车行业发展水平较低及相关政策法规的限制，汽车后市场比较混乱无序，服务水平较低，商业模式陈旧。未来，相关政策的出台将是行业爆发的触发器，加之互联网的普及，汽车后市场将出现较为深刻的变化，势必将出现全新的商业模式，带来新的需求。

与此同时，福田汽车人士指出，“一带一路”是我国资本输出计划的战略载体，有助于带动周边经济体建设，并消化国内过剩产能，将是双赢和多赢的互动过程。基础设施建设作为“一带一路”的重要前提，将率先得到资金扶持和优先推动。卡车作为基础建设的必备资本品有望首先受益。

安信证券相关分析师认同这种看法。他表示，根据其测算，中国2015年乘用车增长率或为5.9%，达到2060万辆；而商用车同比增长约为6.5%，达到400万辆。“这里面既有排放升级和黄标车淘汰的原因，也有‘一带一路’的带动作用。”

对于传统汽车而言，由于汽车行业上升小周期已经步入后半段，行业景气度逐步跨过高峰，行业销量可能低于市场预期。未来自主品牌汽车或将在新能源汽车和SUV两大领域实现突围。中汽协人士表示，新能源汽车行业是国家战略性新兴产业，长期发展前景光明，全国各地新能源汽车扶持政策陆续出台，众多车企纷纷发力新能源汽车业务，新能源汽车核心零部件厂商也动作频频，充电设备更是掀起了建设高潮，在这样的环境下，新能源汽车相关企业或将成为长期“白马”。

中央农村工作会议将召开 概念股迎来“播种期”

在券商股的带动下，A股市场风起云涌，但这并非资本市场的全部。如今已是年关时节，作为农业领域的压轴大戏，一年一度的中央农村工作会议将于本月召开。值得注意的是，这次会议极有可能为2015年中央“一号文件”点明方向。农业概念股的“播种”季节将近，投资者可适当关注。

有望继续聚焦“三农”

据财新网报道，中央农村工作会议将于12月22日、23日在北京召开，此次会议将继续关注推进农业现代化、农村改革问题。中央农村工作会议也是中央经济工作会议之后，年内中央在“三农”领域最重要的年度会议。

《每日经济新闻》记者注意到，刚刚闭幕的中央经济工作会议总结了今年经济工作，并部署了明年经济工作，为新常态下促进经济平稳健康发展指明了方向。中央经济工作会议还特别提到，目前不论是在生产成本方面还是在资源环境方面，我国农业发展都面临一系列困难和挑战，唯一的出路就是坚定不移地加快转变农业发展方式。

按照以往惯例，中央农村工作会议将在总结本年度农业、农村工作的基础上，对来年工作作出指导和部署。需要指出的是，中央“一号文件”已经连续多年聚焦“三农”。有券商分析师认为，如果不出大的意外，2015年中央“一号文件”仍将继续聚焦“三农”，也会在中央农村工作会议上征求意见，待修改完善后发布。

财新网报道还指出，2014年是全面深化改革的开篇之年，今年“一号文件”对推进农业现代化、全面深化农村改革做了提纲挈领的部署，2015年“一号文件”有望继续深化这些改革措施和政策。

银河证券最新研报也指出，本月召开的农村工作会议将决定明年中央“一号文件”的主要方向，会议可能会继续对土地改革、土地流转进行进一步深化，包括农产品价格政策改革和农垦系统改革等。

农林板块历史表现较优

每年的12月~1月初，中央经济工作会议和农村工作会议都会陆续确定次年文件的主要精神和方向，这个时候也是农业板块政策利好的集中期。通过统计历史数据，《每日经济新闻》记者发现，这段时间往往也是农业板块表现较好的时期。

从2004年起，“一号文件”连续锁定三农主题。为此，记者选取了2004年～2014年，每年中央“一号文件”正式出台前后1个月时间，农林指数与大盘的涨跌对比。统计显示，2004～2014年的上述时段内，沪指涨跌分别为7.58%、6.32%、0.16%、2.33%、-8.22%、15.71%、-2.45%、5.58%、11.28%、3.98%、0.52%；同一时期农林指数涨跌分别为17.79%、-1.32%、-1.72%、22.86%、1.56%、19.95%、8.67%、5.48%、11.88%、8.14%、-1.4%。

上述数据显示，农林指数在中央“一号文件”出台前后1个月时间内，有6年表现明显强于大盘。尤其是2008年，大盘在上述时段内下跌8.22%，农林指数依然上涨1.56%，两者形成鲜明对照。自2004年的“一号文件”到2014年的 “一号文件”，这10年农林指数累计涨幅高达222.11%，而沪指累计涨幅仅为61.42%。

在布局2015年 “一号文件”受益股上，券商也给出了建议。

山西证券研报认为，以发展集约化、规模化农业作为发展重心的农业企业有望受到更多政府支持和资金青睐，如隆平高科(000998，收盘价20.00元)、圣农发展(002299，收盘价13.20元)等；此外，我国仍在不断推进土地流转工作，拥有大量土地资源的亚盛集团(600108，收盘价9.83元)、*ST大荒(600598，收盘价9.81元)等相关标的也值得关注。

申银万国也指出，中央经济工作会议再度明确农业现代化转型方向，土地流转、农业可持续发展等系列政策有望逐步落实，投资者可关注新研股份(300159，前收盘价16.51元)、吉峰农机(300022，收盘价11.12元)、辉隆股份(002556，收盘价14.31元)等公司。

网络零售市场保持高增长 6只电商股迎新机遇

昨日，以“共创新零售、共建新电商、共迎新时代”为主题的“天狗网，中国实体零售新电商分享交流与合作会议”在北京召开，商务部电子商务与信息化司司长蔡裕东在会议上透露，商务部将从2015年开始实施规范促进电子商务发展行动计划，推动中小型电子商务发展，针对中小城市的特点制定相应的扶持政策，同时促进农村电子商务应用。

从相关概念股市场表现来看，本周以来，深赛格、百圆裤业、隆基机械、怡亚通、东方集团等概念股累计涨幅超10%，分别为：14.7%、14.55%、10.33%、10.31%、10.07%。除此之外，星期六、恒生电子、嘉欣丝绸等个股涨幅也较为显著。

从行业基本面看，2014年三季度中国电子商务市场整体交易规模为2.95万亿元，同比增长17.7% ，环比增长4.5%。从市场结构来看，B2B电子商务仍然是电子商务市场的主体，其中中小企业B2B电子商务交易规模占比达46.3%，同比略减少；而网络购物占比有小幅度提升。

进一步看，2014年三季度电子商务市场细分行业结构中，企业间电子商务仍然占主导地位，整体占比略减少至74.1%。其中，中小企业B2B与规模以上企业B2B占比均有小幅减少，占比分别减少0.9%与0.7%。另外，网络购物占比有小幅度提升，由上季度的22.1%增长至23.4%，占比较去年同期增长5个百分点。

网络零售仍然保持高速发展的态势，2014年三季度中国网络购物市场交易规模达6914.1亿元，同比增长49.8%；根据国家统计局发布的数据显示，2014年三季度我国社会消费品零售总额达到6.5万亿元，网络购物在社会消费品零售总额中的占比为10.6%，单季度渗透率继续攀升。

对此，分析人士表示，随着网络购物行业发展的日益成熟，各家电商企业除了继续立足于网购市场的深耕和精细化运作，不断扩充品类和优化物流及售后服务外，也在积极向三四线城市甚至农村市场扩张、并积极部署国际化战略及移动端发展战略，这些将成为网络购物市场发展新的促进点。

值得注意的是，跨境电子商务市场快速发展，投资机会逐步显现。华泰证券表示，进口电商在我国目前仍是一个比较新的市场，2012年占比仅有9.8%，但是其增长也相对更快，对跨境电商发展的带动效果也会更加明显。根据艾瑞咨询的预测2016年进口电商比例会达到15.6%。进口电商的诞生顺应了海外购的趋势，是对我国广阔海外商品需求市场的响应，具有海量发展空间等待挖掘。

目前，A股市场上的跨境电商概念股主要有生意宝、小商品城、华夏幸福、外运发展、焦点科技和华贸物流等6只个股。

【主力动向】>>>

风格转换在即 趋势派私募四季度频调研成长股

[“未来新兴产业股逆袭的机会仍然远远大于传统产业。”展博投资称，在周期股进入休整期后，未来几个月新兴产业股的炒作与上涨将会重新回到上涨节奏]

“未来新兴产业股逆袭的机会仍然远远大于传统产业。”作为A股趋势派私募的代表，展博投资在其最新的投资策略中指出，受压制的新兴产业股在周期股休整之后将会重新回到上涨节奏。

在蓝筹股的盛宴之后，这些私募大鳄们都储备了哪些成长股为下一步市场风格转变进行布局呢？

在本期第一财经《财商》推出的《机构动向追踪》中，记者理出展博投资、尚雅投资和广东新价值这三家趋势派私募在四季度的调研路径，这三家私募均以投资风格激进、擅长挖掘成长股投资机会见长，在四季度‖他们频频出访上市公司进行调研，其中大多数正是新兴产业成长股。

本期《机构动向追踪》12月17日首发于“第一财经财商APP”，以下内容为节选，私募调研股票全表及更多个股分析等内容请加微信：第一财经《财商》了解。

作为私募圈子当中趋势派的代表，展博投资当前仍然十分看好市场表现，尤其看好新兴产业股票的投资机会。

在其最新的投资策略中，展博投资表示，2014年12月以及未来一个季度‖市场对整体牛市的认识开始增强。未来市场的节奏有望加快。尽管近期主板指数表现极为强劲，但市场并不会呈现周期股单边上涨的节奏，受压制的新兴产业股在周期股休整之后将会重新回到上涨节奏。

“未来新兴产业股机会仍然远远大于传统产业逆袭的机会。”展博投资指出，因为这轮牛市的核心逻辑和根基仍然是经济转型和产业升级。更为重要的是，展博投资认为有了近期周期股的示范效应之后，判断在周期股进入休整期后，未来几个月新兴产业股的炒作与上涨将会演绎得更为疯狂。

在具体投资品种上，展博投资也透露，其未来几个月仍将适度配置蓝筹股，主要仓位集中于新兴产业股。

在此背景之下，展博投资在四季度以来也对多家电子、计算机行业的上市公司进行了实地调研。记者统计发现，四季度以来‖展博投资共调研了5家上市公司，均属于电子、计算机行业。这与展博投资一贯的持股风格较为相近，在三季度‖展博投资就持有长亮科技(300348.SZ)、安硕信息(300380.SZ)、捷顺科技(002609.SZ)、新亚制程(002388.SZ)等计算机、电子行业的股票。

其中，在11月6日，展博投资实地调研了其三季度的重仓股长亮科技，该股四季度以来已经累计上涨了148.84%。

机械设备行业成尚雅调研主阵地

尚雅投资也是一家投资风格相对激进的私募公司，记者发现，四季度以来‖尚雅投资调研十分积极，在公开信息中就有19家上市公司接受了尚雅投资的实地调研。其中，机械设备行业成为尚雅投资调研的主阵地，共有6家该行业的上市公司成为尚雅投资四季度调研的对象；此外，医药生物和通信行业也分别有3家上市公司接受了尚雅投资的调研。

根据以往的投资风格，尚雅投资在选股方面风格较为多元化，周期股与新兴产业股票都会涉及，但更加偏好高成长股票。

而在今年三季度尚雅投资新买入196.20万股仁智油服(002629.SZ)，成为公司第三大流通股股东。

在其四季度调研的股票当中，皖能电力(000543.SZ)、南方汇通(000920.SZ)等均在其调研之后有不错的市场表现。其中皖能电力11月19日接受了尚雅投资等4家机构集体调研之后，截至目前累计上涨了53.56%；南方汇通则上涨了37.94%。

此外，尚雅调研过程中也常常与其他私募大佬结伴。其此前调研东华测试(300354.SZ)、亚玛顿(002623.SZ)、天赐材料(002709.SZ)、彩虹精化(002256.SZ)等上市公司的时候，另一家重量级私募泽熙投资也在调研队伍当中。而其在11月6日调研安科生物(300009.SZ)的时候，同样也是与景林资产、理成资产、上海混沌道然、朱雀投资等私募大佬同行。

广东新价值加紧调研新兴产业公司

广东新价值投委会主席罗伟广此前接受第一财经《财商》专访时就透露，当前主要重仓中盘股。

然而，四季度以来‖广东新价值也辛勤奔走于多家新兴产业公司之间。

第一财经《财商》记者统计发现，四季度以来‖广东新价值的研究员共调研了10家中小板、创业板的公司，或许就是在为下一步的布局寻找目标。

电子行业成为其重点调研的行业之一，有4家上市公司接待了广东新价值的调研。其中，劲胜精密(300083.SZ)、兴森科技(002436.SZ)和勤上光电(002638.SZ)等更同时获得了广东惠正投资、展博投资、翼虎投资等多家重磅私募的共同调研。

杰赛科技(002544.SZ)在11月4日接待了广东新价值等19家机构调研之后，截至目前已经累计上涨了44.13%。

双重利好激活稀土永磁板块 近20亿元大单围猎12只概念股

早在8月份就已拿到“牌照”的内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司12月11日公布称，将整合重组包头市飞达稀土有限责任公司、包头市金蒙稀土有限责任公司、包头市红天宇稀土磁材有限公司、五原县润泽稀土有限责任公司、包头市新源稀土高新材料有限公司，取名“北方稀土集团”。另外，近日国务院关税税则委员会下发了《2015年关税实施方案》，涉及稀土的出口关税与2014年没有变化。此前市场预期，世界贸易组织仲裁委员会于年初的裁决中认定相关措施具有歧视性之后，中国正在准备取消极富争议的稀土材料出口关税和产量配额。

受此影响，今日稀土永磁概念股表现活跃，盛和资源、五矿稀土、焦作万方等个股涨停，广晟有色、包钢股份、包钢稀土、厦门钨业、中科三环等个股涨幅也均超过4%，分别达到7.30%、5.71%、4.87%、4.34%、4.16%。

资金流向方面，今日板块内共有15只概念股实现大单资金净流入，其中，大单资金净流入均超过1000万元的个股有12只，累计吸金199072.11万元，包钢股份大单资金净流入居首达到78717.89万元，五矿稀土、包钢稀土、广晟有色、焦作万方等个股大单资金净流入也均超过亿元，分别达到37399.99万元、20948.81万元、18953.08万元、13040.05万元。此外，盛和资源、厦门钨业、中色股份、宁波韵升、中科三环、东方锆业等个股也获得大单资金的青睐，大单资金净流入也均超过2000万元。

对此，分析人士表示，有色金属板块大幅走强的原因主要在于补涨因素。实际上，最近一个阶段，场外资金入市的迹象非常明显，但增量资金对于存量资金重点集结的中小股票显然兴趣不大，而是持续围绕银行、券商、地产等前期涨幅有限、筹码相对分散的个股建仓。作为有色金属的子板块稀土永磁，在主要周期性权重行业中明显居于尾端，补涨动力相对充足，近期随着多项政策发力，稀土永磁板块的涨势有望延续。

事实上，今年以来，八部委2014年-2015年“稀土打黑”专项行动，以及六大稀土集团组建进程的推进，外加《关于加强环境监管执法的通知》等相关政策的旁敲侧击，中长期稀土价格的修复值得期待。

对于板块的投资机会方面，长江证券表示，积极看好有色金属股票后期的走势，尤其是历史弹性好的稀土、工业金属和贵金属等周期性国有蓝筹股票。推荐铜陵有色、豫光金铅、广晟有色、江西铜业、中金岭南、紫金矿业、中国铝业、中科三环、中色股份。