周期股要如何看 「周期股看什么指标」

今天带来周期股要如何看 「周期股看什么指标」，关于周期股要如何看 「周期股看什么指标」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

今天聊聊李四，也就是周期股。

李四，38岁，100家火锅店的老板。

3000万资产，5000万负债。

正常经营利润为500万-1000万。

我们先看这3000万资产和5000万负债对应什么。

3000万资产里2000万都是开店的桌子板凳和门面【这叫固定资产】，剩下1000万是客人吃了饭没有结账的白条【这叫流动资产】。

本来李四借了银行2000万，但是疫情来了以后，生意没了房租还得出。

李四不得已又从银行借了1000万，然后找抵押公司贷款2000万。

实际上，李四现在已资不抵债。如果疫情再继续三年，李四只能破产。

李四真的是“有钱人”吗？

网上也有这类相亲段子：

以前的内容——你有房有车吗？男方说市区两套房，一辆50万的车，女方表示满意。

现在的内容——女方会追问一句，房子是全款吗，有车贷吗？

负债和负债率，在周期股上体现得最为明显。

比如，近几年暴雷的房地产行业，表面上看是政策的压力

本质上是某些企业不能控制负债率

三道红线政策也是控制房地产企业的负债率。

对比之下，香港某房企负债率才20%，这就跟A股里动则80%完全不同。

如果要说，四类资产的负债率谁高谁低。

那么，周期＞科技＞消费＞医药。

这是什么原因呢？

四类资产，它们的资产 负债结构不同。

我们先看茅台的15%：

一共2513亿资产，只有355亿是非流动资产，单是现金就563亿，可以快速变成现金的流动性资产是2158亿，最过分的是这个存货——茅台酒基本不可能跌价，不像某些公司的存货是铜铝玻璃大豆煤炭钢铁这类。

再看看陕西煤业：

而2881亿资产的陕西煤业，非流动资产有1962亿。这91个亿的煤炭存货，如果煤炭价格下跌20%，那么就等于资产减少18亿，利润也就少了18亿。

不同的行业，它们的资产结构完全不一样。

需要大量工厂、机器和设备这类固定资产的，我们一般叫重资产行业，负债率普遍不低于30%。

化工龙头万华化学63%，稀土龙头北方稀土40%，石油龙头中国石油44%，钢铁龙头包钢股份是46%。比较特别的是煤炭龙头，中国神华负债率只有25%，这也是它可以大笔分红的原因。

科技制造的负债率也是普遍在40%以上，

比亚迪是66%，长城汽车是63%，北方华创是45%，宁德时代是75%，韦尔股份是46%，立讯精密是61%。

特别是软件公司，特别是那种一台电脑就可以写代码的行业。

斯达半导只有10%，金山办公是24%，游戏公司的吉比特是25%。

消费行业普遍在30%以内，贵州茅台和海天味业都是20%附近，伊利股份负债率高是因为养牛和牧场这一类占比较大，类似的牧原股份65%负债率，但是牛奶价格波动没有猪肉大，所以牧原股份是周期股，伊利股份是消费股。

医药普遍可以做到30%以内，药明康德29%，智飞生物37%，片仔癀16%，云南白药25%。爱尔眼科的医院是重资产，所以高达42%，同仁堂也因为药房有32%。

行业不同，，资产和负债结构不同，产品也就不一样。

典型的周期行业如下：

我们找两个经典聊聊——煤炭和电力行业。

看看这一季度的业绩增速对比：

当我们看到火电大亏的时候，基本就能猜到煤企大赚。

这里额外说一下水电，这是A股最特别的一个行业——它的原材料成本为0。

火电要烧煤，而水电是靠老天爷的。水不需要花钱，所以，这也是机构比较偏爱的一个方向。财务类型上，它们接近我们明天要讲的王五——工作稳定，带来收入稳定。

再看看同一个行业的上下游，比如锂电池材料和制造领域：

很明显，电池材料价格大涨，导致电池制造成本升高。

如果你现在还去买材料公司，就是看好钴锂镍等价格继续上涨。但是，我预计加息之下，通胀在下半年会被压制，所以这一块是不会讲机会的。

周期性的行业，一般要做“困境反转”的选择。

某行业业绩最差的时候，机构往往会考虑建仓；反过来，业绩最好的季度，机构通常会选择离场，这是一个最大的思路，也是我不建议周期股做长线的原因。