神马电力业绩报告「神马股份财报」

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神马电力（603530）2019年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

近年来，公司围绕各条产品线自主经营，全力打造每条产品线，精益求精、不断增强竞争力，以确保公司持续健康发展。2019年度，公司实现营业收入62,874.47万元，同比下降3.80%；实现净利润为12,724.54万元，同比上升4.68%。截至2019年12月31日，公司总资产为135,913.25万元，同比上升50.78%；净资产为107,532.28万元，同比上升44.97%；可供股东分配的未分配利润43,877.38万元，同比增长35.30%。

2019年，公司聚焦发展战略和年度经营目标，在业务和管理方面同步发力，各项重点工作取得了阶段性的成果。业务上，营销方面，推动完成了变电站复合绝缘子110kV、330kV与750kV设备复合技术规范ID固化，使得这三个电压等级的复合绝缘子纳入电网公司物资标准化采购方案。实现空心常压支柱绝缘子产品和变压器套管产品国内电网应用零的突破；研发方面，分体耐张换位复合横担塔在长距离输电线路换位塔上实现首次工程应用，高压直流换流阀内冷系统用密封件通过结项验收及中电联技术鉴定，参与外部标准制修订共计12项，新增申请专利56件、授权专利61件；制造方面，按计划推进南通数字化工厂一期建设。管理上，完成了绩效管理、全面预算管理、客户关系管理、研发管理等管理优化项目，上线或优化了公司的绩效管理系统、预算填报分析系统、CRM系统、PLM系统、设备管理系统、能源管理等。此外，进一步检核更新了公司的五年战略规划，形成了支撑战略达成的经营管理能力建设的里程碑计划。

二、报告期内主要经营情况

2019年度，公司实现营业收入628,744,707.16元，同比下降3.80%，实现归属于上市公司股东的净利润127,245,396.11元，同比增长4.68%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为116,855,688.91元，同比增长13.00%。

三、公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

1、行业发展趋势

（1）市场总体需求稳定增长

根据国际能源署2015年发布的世界能源投资展望，预计2014年到2035年，全球电力领域累计投资将达到16.4万亿美元。从细分市场看，输配电领域占电力领域投资比例最高，达到42%；从区域来看，到2035年，欧洲电力领域投资累计将达到2.2万亿美元，其关注点主要在老化电力基础设施替换和低碳发展需求，新兴国家如印度投资累计将达到1.6万亿美元，其关注点主要在发展电力基础设施。实际来看，近年来全球电网投资持续稳步增长。

电网投资主要用于变电站及输配电线路基础设施的新建与改造，而变电站及输配电线路外绝缘产品和电力设备密封件作为电网基础设施中的核心零部件，会随着电网投资的稳步增长而具备持续而稳定的市场需求。同时，基于全球电气设备主要厂商每年的采购额估算，变电站外绝缘产品全球每年的市场需求超过30亿元人民币，橡胶密封件全球每年的市场需求超过6.6亿元人民币；基于全球各主要电网公司年采购额估算，输配电线路外绝缘产品全球每年的市场需求则在60亿元人民币左右。

（2）电力系统外绝缘复合化趋势显著

随着在全球各种环境条件、所有设备类型及各个电压等级上的快速广泛应用，公司变电站复合外绝缘产品所展现出来的质量优势和经济优势，逐步获得全球主要电力设备供应商和终端电网业主的认可。因此，变电站外绝缘在全球开始了由复合替代瓷的进程，公司的市场份额保持着稳步增长。

公司输配电线路复合外绝缘产品与瓷、玻璃及其他线路复合绝缘子相比，全生命周期内具备巨大的经济优势，将在全球范围内，不仅是特高压领域，同时在常规高压和超高压领域稳步获得更大的市场份额。

（3）未来电气设备绝缘介质要求更为环保

鉴于现有被普遍采用的绝缘油和绝缘气体对于环境的影响和资源的消耗较为严重，全球行业内的主要电气设备制造企业和研究机构已经开始积极探索开发新型绝缘油和绝缘气体，并已经取得重要突破。

绝缘介质的变化将对于电气设备密封件提出新的要求，在新型绝缘介质研发的过程中，公司全程参与研发，承担了新型绝缘介质下的密封方案研究工作，这使得公司在未来新型绝缘介质电气设备推广应用时，处于领先地位，从而进一步巩固公司在电气设备密封领域的领先优势。

2、公司产品竞争优势

公司瞄准自电力工业发展以来有上百年应用历史的瓷外绝缘（及后来出现的玻璃外绝缘、其他复合外绝缘）存在的系列问题，推出了包括变电站复合外绝缘、输配电线路复合外绝缘在内的电网新材料产品族群，自推出以来，通过实际的替代应用效果及客户端广泛的正向反馈，展现出了极强的生命力，同时依托于发行人持续的技术创新能力和系统的经营管理能力，逐步形成了良好的市场竞争优势。

针对电力设备用密封件，公司是境内此领域少数的具备研发、设计、生产和服务全套能力的企业。在境外，公司凭借在行业内持续积累的输变电设备密封件研发及制造领先优势，成功开发了GE集团的密封件业务，同时正在与包括SIEMENS集团、ABB集团在内的全球各类电气设备客户开展供货认证事宜。公司橡胶密封件业务在现有份额的基础上，依然有较大的增长空间。

(二)公司发展战略

1、公司发展战略

公司秉承“创造价值，才有价值”的核心价值理念，持续践行“创新，推动电力行业进步”的发展使命，围绕“让人们用上更经济的电能”的发展愿景，依托敏锐的市场洞察和研发与制造技术的优势积累，不断研发出能够解决行业问题的新产品并使之产业化，同时借助于营销和品牌优势，让全球客户充分知晓与认可，最终帮助提升整个电力系统的可靠性、经济性，并使之更为资源节约和环境友好。

根据全球宏观环境研判和全球市场研究成果，公司总体发展战略思路如下：持续以问题为导向，通过自身在研发和制造技术方面的积累与优势，不断围绕行业问题提供创新型产品与解决方案；完善全球营销网络，提高网络覆盖的广度和深度，从而进一步提升营销能力，以持续向全球客户传递产品价值、品牌内涵，传播企业文化；落实以市场/客户为导向，分纵向和横向进一步打通包括市场、营销、研发、供应链以及职能等各企业价值链环节，以全面提升经营管理水平，提高企业运营效率；以整合资源的思维，通过战略咨询、组织创新、品牌建设、资本优化、制造升级、人才团队建设等举措，打造全球领先的、可持续发展的、具备独特核心竞争力（包括：技术、品牌、产品性价比、企业价值链、生产规模、销售渠道、人才和企业文化）的新材料电力装备企业。

2、未来三年发展规划和发展目标

公司未来三年将进一步发挥在研发、生产、品牌、市场、渠道和人力资源等方面的综合竞争优势，努力实现跨越式发展。技术上，公司将持续推进复合材料应用于电力系统方面的技术创新，以在输电、变电、配电领域研发并上市系列化的新产品和解决方案，为公司在未来更长时间内赢得新的发展空间。业务上，将通过持续的营销能力建设和渠道建设，扩大现有产品的国内外市场份额，推动和保持业务快速增长，巩固系列输配电外绝缘产品的全球领先地位。管理上，将通过整合外部资源（比如加大外部管理咨询方面的投入），完成流程变革与系统优化，实现业务财务融合，缩减管理成本，实现运营效率的大幅度提升。生产上，在加强现有产能与性价比优势的基础上，建成变电站复合绝缘子智能工厂，实现精益化、自动化和数字化制造，完成产业升级。同时，围绕着以新材料、新技术构建并运营新一代电网的公司战略，公司将探索国内外电网投资的可行方式及相关机会，并探索上下游产业链条的整合机会。

3、拟采取的具体措施

（1）研发能力升级计划

公司将进一步优化集成产品开发（IPD）流程，完善本公司的研发管理体系；加强材料机理研究、技术研发、产品开发与技术情报工作；建立培育年轻技术人员队伍的长效机制；完善以研发成果的市场效益为导向的激励机制；广泛开展与国内外科研机构、大专院校、科技专家等多种方式的合作；确保年销售收入的至少3%作为研发投入。

公司将大力建设并充分利用国家能源电力绝缘复合材料重点实验室这一优势平台，在“十三五”期间建成国内领先并初步具备国际水准的研发中心、检测中心和中试中心。通过国际大电网委员会（Cigre）、电气和电子工程师协会（IEEE）等国际平台，整合内外部研发人才资源，加强对高可靠性、高性价比、长寿命、智能、环保的复合材料电力装备产品的研发。

（2）营销能力升级计划

公司未来三年业务拓展的重点是：深度开发，巩固国内市场，大力开拓国际市场；积极扩大现有产品市场份额，努力推动新产品的试点与应用，形成国内市场稳步增长、国际业务快速扩张、各条产品线协同发展的格局。

公司将进一步完善“线索到回款”的营销工作流程，针对商机管理、客户管理、销售管理、销售协同四个方面展开全面的流程与制度建设，努力实现内外各个模块相互融合、高效协调运转。

公司将进一步加强渠道建设，完善销售网络。目前公司已设立了覆盖全球目标市场的营销组织架构，在营销中心设置了中国区营销部、国际设备营销部和国际电网营销部。在中国区，未来三年通过持续的团队建设，公司的营销力量不仅会覆盖当前的主要电力设备制造厂、国家电网、南方电网及各省级电网公司，还将深入到各地市电网公司、发电公司以及国内走出去的主要EPC厂家，实现国内市场电力行业全覆盖。在海外，国际设备营销部将加强大客户团队建设，以服务好ABB集团、GE集团和Siemens集团为代表的国际输变电设备集团厂商；国际电网营销部将继续发展各洲区市场的代理商，在重点市场区域逐步设立企业投资的营销机构或营销服务机构，在基础较好、业务稳定的区域，联合当地合作伙伴参加当地电力能源公司、电网公司以及工程总包公司的国际招标项目。

公司将持续推进品牌建设，进一步明确品牌定位，统一品牌形象，塑造品牌个性，并加强对品牌传播的统筹管理，不断强化神马电力专注于复合材料在电力系统的应用这一鲜明个性，激发品牌活力，深度挖掘品牌价值。公司将结合不同的业务、产品、客户和地理区域，选择适用的传播载体与推介方式，加强对终端客户、设计院、科研学术机构、代理商的传播管理，利用CMAPS学术平台、大型专业展会、多媒体等传播媒介，系统传播企业品牌形象与经营能力，强化客户对神马电力文化的认知与认同，在保持品牌知名度的基础上，重点致力于提高品牌的美誉度和忠诚度。

（3）市场洞察能力升级计划

公司过往的商业成功得益于对行业痛点的洞察以及对市场和竞争趋势的判断，在此基础上，形成了针对性的产品策略和营销策略。公司未来三年将持续加强市场洞察能力建设，且目前已在营销中心设立了市场部，将围绕业务信息管理搭建全面的数据系统，建立数据共享机制、统一数据采集标准等一系列数据管理政策，完善经营分析工具，以时刻把握客户需求、目标市场、竞争动态，供研发部门和业务部门设计不同的产品组合、用户组合以及制定针对性的营销策略。

（4）制造能力升级计划

2016年公司与西门子自动化（中国）研究院合作，对标中国制造2025，在精益生产的基础上通过自动化和信息化建设，完成了数字化工厂的设计。今年，公司变电站复合绝缘子数字化工厂项目将完成落地，通过新建厂房、添购设备、生产线精益布局等手段，能够逐步实现实现全流程的自动化和信息化，提高整体制造水平，降低生产成本，从根本上进一步提升客户在质量、交付等方面的满意度。

（5）经营管理能力升级计划

未来三年，公司将继续通过业务咨询、流程再造、系统优化、人才引进与培养等手段推动系统的经营管理能力建设。

公司将进一步深化优化LTC流程，并在此基础上完善CRM系统；继续完善公司全面预算管理流程，健全企业经营分析报表，推动企业运营分析机制的常态化；继续强化对人力资源“三支柱（HRCOE、HRSSC、HRBP）”的能力建设，完善企业的人力资源管理体系，完善基于目标的绩效管理机制。

公司将继续走“外部引进与内部培养”相结合的人才发展策略。进一步加大对技术专家、管理骨干、营销骨干等方面人才引进的力度，满足公司发展的需要，公司在扩充人员的同时，将加大对员工在企业文化、综合管理、专业技能等方面的培训力度，不断提高公司员工的综合素质。公司还将对现有员工进行有针对性的培训，实现业务骨干向管理骨干的转型，实现跨部门、跨模块的管理转型，培养和造就一批懂技术、懂管理、懂市场的复合型人才，同时在生产、技术、设备、财务、销售等领域培养一支技术过硬的专业技能型队伍。

（6）企业文化转化为核心竞争力的能力升级计划

企业文化转化为核心竞争力的体现，主要在于形成了一支持有共同价值观的团队。因此，未来三年，公司在这方面将持续依托人力资源管理体系，从人员的“引、用、育、留”等方面，进一步强化团队成员的价值观建设。同时，通过落地业绩单元激励计划，让内部始终践行创造价值（体现于绩效结果）的人员获益（包括薪酬和发展平台），并吸纳全球持有同样价值观的人才不断加盟，以此来从根本上支撑公司发展目标的实现。

(三)经营计划

2020年，围绕既定的战略规划和年度经营目标，公司将在业务与管理上，多措并举，既要保障年度目标达成，更要为长远发展夯实基础。具体来讲，营销方面，公司将进一步深化面对目标市场的营销布局，从数量和质量上，着力打造营销团队；研发方面，公司将围绕技术的平台能力建设，强化专业领域的高端人才引进；制造方面，公司将围绕产品的极致成本发力，瞄准产品成本的各项构成，针对性采取降本增效措施。管理上，公司将重点推进业财一体化管理咨询项目的实施，强化公司各部门聚焦财务结果的经营与管理能力，同时，围绕管理干部队伍建设，从价值观与能力维度，公司将建立常态化的建设机制，以强化公司的人才经营保障。

(四)可能面对的风险

1、政策性风险

公司主要客户为电力设备制造商以及发电、输电与配电公司，而电力设备制造商的最终产品也主要销售给发电、输电与配电公司。全球经济持续发展，以及电力作为清洁二次能源在能源消费中比重不断上升，全球电力需求与电力投资作为基础公用事业领域投资预计将保持持续稳定的增长，由此带来的对于输变电设备的需求也将保持持续稳定增长。然而，如果全球电力行业总体发展规划发生重大变化，或者发电、输电与配电公司全面调整建设、改造、更新换代的投资规划，缩减投资规模，或者全面延缓项目实施进度，都将可能使包括本公司在内的输配电设备制造行业内相关企业业绩发生较大波动。

公司将进一步加强对国家能源政策、电力行业及相关行业发展政策的研究和预测，深刻掌握产业政策发展动态，为公司的生产经营和技术研发提供及时、准确的政策信息；公司将紧跟国家能源发展战略，保持核心竞争优势，支持国家重点项目的研发与建设，同步注重开拓国际市场，在巩固原有全球市场占有率基础上快速提升占有率，确保公司长远可持续发展，提高整体抗风险能力。

2、市场风险

公司变电站复合绝缘子产品覆盖了大部分电网公司和设备厂家，同时公司也参与制订了部分产品的国家标准和行业标准，且凭借规模效应和技术优势与行业内同类产品相比具有较强竞争力。

但是，当行业内其他企业通过经营改善等手段有效提升产品性价比，公司将面临一定的市场竞争风险。

对此，公司将借助数字化工厂进一步发挥规模效应和技术优势，降低生产与运营成本，保证行业地位和市场占有率，应对竞争风险。

3、产品质量风险

绝缘子是保证电网安全、稳定运行的关键性基础电气设备之一，尽管公司绝缘子产品过往在全球各地应用数十万只，质量性能均比较稳定，如果公司输变电工程的绝缘子出现重大质量问题，则可能造成电网的局部甚至是大面积停运，存在造成电力系统运行故障和事故的风险，也会对公司的产品和品牌造成负面影响。

对此，公司将一直强化产品质量意识，保证质量体系落到实处，此外公司通过提升自动化水平提升减少人为因素影响，以加强中间环节工艺控制，保证发出公司的产品质量零缺陷。

4、财务风险

公司的主要客户为国家电网及其下属公司、南方电网以及大型电力设备生产企业，其内部付款审批流程较长，从符合收款条件至款项实际支付需要较长时间。公司与主要客户有着长期合作关系，历史上大多数客户应收账款回款情况良好。但若宏观经济环境、客户经营状况等客观因素发生不利变化，公司应收账款存在不能及时收回的风险，也将导致公司计提坏账的风险和资金周转效率下降的风险。

为此，公司将对客户进行分类管理并积极催收货款，加强资金回笼和风险控制，并尽可能的缩短应收账款占用资金的时间，加大对应收账款的考核力度，以提高企业资金使用效率。

5、汇率风险

公司出口的产品主要销往美国、欧洲等发达国家，以及印度、巴西等发展中国家。美国、欧洲等发达国家使用复合绝缘子有较长的历史，每年因电网建设和更新换代会产生较为稳定的复合绝缘子需求；印度、巴西等发展中国家近年来电力建设投资力度较大，但由于本地电力设备企业的制造技术和工艺水平相对落后，因此对质量可靠且价格具备竞争力的复合绝缘子产品进口需求较大。上述情况均为本公司产品的出口创造了有利条件。如果国家外汇管理政策或出口国外汇政策发生重大变化，或人民币兑世界主要货币的汇率发生较大变动，将在一定程度上影响公司的利润水平。

公司针对汇率波动的风险，合理制定贸易条款，尽量采取多种结汇方式，合理采用套期保值等方式最大限度地规避国际结算汇率风险。

四、报告期内核心竞争力分析

自1996年成立以来，公司一直针对行业存在的问题，通过技术创新，不断以新材料研发出解决行业问题的新产品，并将产品性价比做到具备市场竞争优势，从而赢得市场。经过20多年的积累，公司逐步形成由以下六个方面的能力构成的系统竞争优势：

1、产品性能优势

电力系统运行的安全稳定性对国家战略安全至关重要，因此电力系统外绝缘产品的质量和性能就成为其核心竞争力。公司外绝缘产品以高分子材料、复合材料等新材料为基础材料，具有良好的防爆、抗震、防污闪性能，可有效防止绝缘子爆炸、地震脆断和污秽闪络等恶性事故，从而提升电力系统运行的可靠性；公司的橡胶密封件可有效地解决电力设备渗漏油问题。

公司坚持把产品质量放在第一位，2001年即通过ISO9001:2000质量管理体系认证。在研发环节建立了基于产品生命周期管理的研发管理体系，并进行了PLM信息化系统固化；在制造环节建立了完善的检测体系、质量保证体系、数据信息管理体系等。公司产品的质量及性能优势主要体现在以下方面：

（1）良好的机械性能，可防爆抗震，有效提升变电站运行的可靠性。公司变电站复合外绝缘产品以增强纤维环氧玻璃钢管为内绝缘材料，产品抗弯强度和内压力强度高，因此具有良好的防爆抗震性能。复合绝缘子杜绝了电站设备爆炸伤害事故，即使在内压过大等极端情况下，复合绝缘子只会通过破口或裂缝泄压，而不会发生爆炸事故。

（2）良好的耐老化性能。公司复合外绝缘产品的基础材料高温硫化硅橡胶（HTV）为自主研发，主要表现在抗紫外线、耐高低温（成品耐温范围：-50℃到 90℃）、抗臭氧、耐电老化、耐风沙性能优越，保障了产品可满足恶劣环境条件下的长时间使用要求。公司产品自投入使用以来，尚未收到用户关于产品出现老化问题反馈。2011年，国网电力科学研究院牵头中国电科院、清华大学、西安交通大学等研究单位，对公司应用于1,000kV交流特高压试验示范工程荆门站HGIS组合电器的3只1,000kV复合套管产品在运行三年后开展了深化研究工作，经检测产品性能和材料性能均无明显变化。

（3）全寿命周期免维护，具有维护成本优势。硅橡胶具有优异的憎水性和憎水性的迁移性，使得公司复合绝缘子在潮湿、污秽、雾凇或倾盆大雨的环境下都具备优异的耐污闪、冰闪性能，污闪电压比相同爬距的瓷绝缘子高，因此电网公司无需定期对绝缘子外部进行清扫或硅烷化处理，减少维护工作量，节省大量维护费用。同时由于硅橡胶和环氧玻璃纤维管的密度远低于瓷，重量轻，因此运输安装方便。

2、市场洞察优势

自成立以来，公司持续发现行业当下及影响未来可持续发展的问题，研发出能够解决行业问题的产品：无论是有效防止污闪、爆炸和脆断等恶性事故，提升变电站运行的可靠性并为电网建设和运行节约成本的变电站复合绝缘子，还是针对传统线路复合绝缘子存在的伞套材料老化，不能满足长期使用要求的问题所进行的线路材料技术研发，亦或是解决了电气设备渗漏油的橡胶密封件系列产品，都是对公司市场洞察优势的有力佐证。此外，公司还初步论证了一系列待研发新产品，围绕利用新材料新技术重塑电网不断完善电网新材料产品族群。

3、技术研发优势

公司是国际大电网委员会（Cigre）会员、电气和电子工程师协会（IEEE）会员和中国电机工程学会（CSEE）会员，拥有国家能源电力绝缘复合材料重点实验室、博士后科研工作站2个国家级研发平台，以及江苏省输变电复合外绝缘工程技术研究中心、江苏省认定企业技术中心、江苏省（神马）复合电力装备技术研究院3个省级研发平台，在行业内具有一定优势。

公司积极与国家电网、中国南方电网、清华大学等公司及科研单位共同开展技术创新。公司与国际大电网委员会中国国家委员会（CigreCNC）、中国电机工程学会（CSEE）共同举办“复合材料在电力系统中应用的国际会议（CMAPS）”（每两年一届，目前已举办两届），邀请来自全球电力行业内的主要用户、设备商、科研院所等专家学者出席会议，共同就复合材料在电力系统中的应用主题进行技术交流和研讨。目前，CMAPS成为全球电力系统用复合材料领域的权威技术交流平台之一。正是凭借公司在自主创新技术研发方面的能力与优势，公司研制出橡胶密封件、变电站复合绝缘子等一系列解决行业难题的产品。截至2019年12月31日，公司境内拥有254项专利权（其中发明专利85项，实用新型专利152项，外观设计17项），境外拥有44项专利权（其中发明专利18项，外观设计26项）。

4、客户资源优势

经过多年市场积累，公司产品在行业内形成了一定的品牌影响力。目前已与包括国家电网公司、中国南方电网公司、中国西电（601179）集团等国内客户，以及ABB集团、Siemens集团、GE集团为代表的国际知名电气设备供应商在内的超过1,000家客户，建立了良好的业务合作关系。公司通过与IBM管理咨询公司的业务合作与管理咨询建议，建立了以市场为导向的市场营销体系。

公司主要产品均已挂网运行多年，获得终端客户电网公司的认可。在此基础之上，公司进一步与客户展开了合作研发等深层次的业务合作。从产品销售、售后服务到技术研发合作，公司与客户的合作更为广泛并形成良性互动关系。这将有助于公司准确把握客户需求并及时跟进，同时公司的新产品也更容易在客户端进行试用与推广。

5、经营管理优势

经过多年的探索与积累，公司在包括生产制造、成本控制、市场营销等经营管理全流程形成了一套行之有效的规则制度，是公司产品的质量、生产周期、综合成本等方面在业内具有竞争优势的制度保障。

公司在提升内部管理的同时，还不断聘请知名管理咨询机构对公司内部管理进行全面梳理诊断，并根据其管理咨询建议提升公司管理的规范性与有效性。自2010年以来，公司先后聘请西门子自动化（中国）研究院、IBM咨询管理公司、SAP、DDI、美世等知名的管理咨询机构，就数字化工厂、管理流程优化、市场营销体系、企业信息化、公司治理结构、人力资源管理等方面进行合作。

经过上述两方面的探索，公司在经营管理方面形成了一定的比较优势。

6、企业文化优势

自1996年成立以来，公司瞄准行业存在的难题，通过自身的研发创新，研制出橡胶密封件、变电站绝缘子、线路复合绝缘子等一系列解决行业难题的产品，逐步意识到只有真正为客户创造价值，自身才能获得生存与发展，并在此基础上形成了“创造价值，就有价值”的企业文化。公司的企业文化内化到公司的人力资源管理体系中，并逐步形成一支认可企业文化及价值观的团队，是公司持续提升核心竞争力的内在动力。