锂供不应求「锂矿过剩」

今天带来锂供不应求「锂矿过剩」，关于锂供不应求「锂矿过剩」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

观点概述：

供给端，随着各企业争相投资锂资源，未来几年澳洲锂矿扩产，南美盐湖产能不断扩张，国内资源开发加快步伐，预计到 2025年，全球锂供给可增至163.7万吨 LCE （CAGR=35.8％）

需求端，全球碳达峰碳中和大背景下，动力电池及储能电池需求不断攀升．预计2025 电池占锂需求占比将从2021的74％扩大至90％，全球锂需求预计扩大至156万吨 LCE （CAGR=32.5％）

整体看，2022 年锂供应因澳洲疫情劳动力短缺导致供应存在变数，供需错配拉动锂价上涨．随着供给的不断释放，2021年下半年至今的极端行情难以长期维持．锂资源于 2023 年处于供应偏紧状态，2024 年后锂资源逐渐趋于过剩，预计震荡下行，但在强劲的需求支持下，整体中枢仍将位于历年高位。

风险提示：

1、国内外疫情劳动力短缺影响导致产能释放延缓；

2、国家政策及地缘政治风险；

3、生产进度受天气、运输等影响放缓；

4、新能源汽车销量不及预期导致对锂需求下滑；

5、新型电池技术开发挤占锂离子电池需求。

1 历史价格

过去的一年至今，锂盐价格一直处于强势上涨，整体中枢抬升，目前仍在高位运行。其原因为2018 至2020 年价格的下跌导致部分锂矿企业破产停产，而复产及新产能的建设周期较长，叠加疫情导致劳工短缺，2021年需求爆发供给释放缓慢，供需错配推升锂价一路上涨。

2 锂产业介绍

锂 （Lithium）是一种金属元素，元素符号为Li．对应的单质为银白色质软金属，也是密度最小的金属。因为锂原子半径小，故其比起其他的碱金属，压缩性最小，硬度最大，熔点最高。日常生活中的电子产品，路上愈来愈多的新能源汽车都携带锂离子电池。由于锂离子电池需求的高速增长，带动了锂矿、碳酸锂等公司业务的高速建设开发。金属锂电池在军用领域也有应用。欧盟己将锂列为14种关键原材料之一，美国将锂作为 43 种重要矿产资源之一，中国将锂定位为 24种国家战略性矿产资源之一。

1、产业链

锂产业链分为上游锂资源，中游锂冶炼加工以及下游终端应用。其中最常见的可用于生产锂离子电池的锂盐有碳酸锂以及氢氟化锂，碳酸锂可用于生产磷酸铁锂和普通三元材料，氢氧化锂可用于生产高镍三元材料。

锂电产业链正、负极材料扩产周期平均在1-2年，锂电池扩产周期平均在0.5-1年，而根据国际能源署统计，南美盐湖从发现至投产平均耗时 7年，澳大利亚锂辉石矿山从发现至投产平均耗时4年，整体锂电产业建设周期较长，新能源汽车需求激增带动下致供需错配带动锂价大幅上涨。

2、储量及分布

全球锂资源以卤水锂为主，盐湖提锂开发潜力大。锂资源供给来源主要包括卤水和硬岩矿。从资源形态上看，全球锂资源供给来源主要包含硬岩矿、卤水矿、黏土矿等。其中锂辉石主要集中在澳大利亚、加拿大、美国以及津巴布韦等国：盐湖卤水主要集中在阿根廷、智利、美国以及中国青藏地区。

我国资源以卤水锂为主，主要分布在青藏地区。我国锂资源全球占比为6.7％。我国锂矿潜在资源量约1亿吨，其中卤水锂约9250 万吨，占比高达91％。从地域来看，我国锂资源主要分布在青海、西藏、四川、江西等地，四省查明资源储量占全国的96％。其中青海和西藏以卤水锂为主．四川则以硬岩锂为主，尤其是锂辉石。此外，我国还拥有足量的锂云母资源，主要分布在江西宜春地区。

3 锂供给：锂资源加速扩张

全球的锂矿的供应以西澳锂矿和南美盐湖为主。西澳锂矿包括 Greenbushes、Mt Cattlin、Mt Marion、Pilbara、 Wodgina、Altura、 Bald Hills。南美盐湖，主要分布在智利、阿根廷和玻利维亚。由于锂矿及盐湖勘探建设周期较长，而19-20 年锂价的下行导致过去几年锂矿投资积极性不高，新能源汽车行情爆发后各企业开启对锂资源的布局。

当前锂矿石开采已经提速，预计将在 1-2年内可达到供需平衡．长期来看，锂资源的储量充足。中国锂资源在全球范围内排名第四，仅次于澳大利亚、智利及阿根廷，但由于技术难度及成本原因，仍高度依赖进口。因此锂盐生产以海外资源至国内生产加工为主，未来加快国内锂资源开发刻不容缓。国轩高科董事长李镇表示，2021到 2025 年．随着宜春锂云母工程的快速成长，青海卤水提锂技术的提升，四川锂辉石资源的开采，还有电池回收技术的进步，进口锂资源的需求量将大幅減少。中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高预计，2030 年之后电池材料回收将形成规模2050 年前后，原始矿产资源和回收资源的供给量将达到相当水平，更长期来看，回收资源将逐步完全替代原始资源需求。

随着锂价的上升，海外锂矿企业陆续恢复先前停产锂矿并开发建设新锂矿及锂盐加工产能。未来5 年海外锂资源增量主要在澳洲锂矿山扩产，南美盐湖投产，及非洲项目的建设开发。目前澳洲因劳工短缺，锂矿增量不及预期．受到基础设施条件的限制及政治经济存在潜在的影响，盐湖能否大规模开发存在不确定性。

随着政策的助推及技术的进步，国内锂矿及盐湖开发进程加快，据GGII预测，目前国内锂矿石资源提锂产量约10万吨，2025年预计达30 万吨，其中锂云母15万吨，锂辉石15 万吨。目前青海盐湖卤水提锂年产量约5万吨，预计2025 年达20万吨：西藏盐湖卤水提锂目前年产量约 3000吨，预计 2025 年产量可达5万吨。日前废旧锂电池回收锂约5000吨/年，预计 2025 年达到5万吨/年。赣锋锂业在最新拔露的投资者关系活动记录表中表示，资源供应方面．预计到2025年国内各类锂资源产能合计50万吨左右，全球锂资源供应量 150万吨左右。矿石提锂方面，中国利用海外矿石生产的锂盐会超过20 万吨，利用本土矿也能生产锂盐约20万吨。

4 锂需求：电池带动需求增长

2021年全球锂需求结构中，电池以74％的占比位于第一，其中新能源车电池领域在需术中占比从16 年的16％大幅上升达到 49％。陶瓷玻璃占比第二，约占14％．其他消费领域还有润滑剂，连铸.聚合物及空气净化等。随着近年来全球新能源汽车需求量的增长，带动了上游锂材料的需求，锂消费中电池占比也将不断攀升。

1、电池领域需求

锂在电池领域的应用主要可分为动力锂电池、消费锂电池、储能锂电池三大类。其中，动力锂电池主要应用于新能源汽车，常见为磷酸铁锂（LFP）电池和三元（NCM/NCA）电池；消费锂电池主要应用于手机、平板电脑、笔记本电脑等电子产品，主要为钴酸锂（LCO）电池：储能锂电池主要用于电网储能、基站备用电源、家庭光储系统等领域．目前应用较多的有磷酸铁锂电池和以钛酸锂为负极的锂离子电池。

1.1.动力电池

2020年10月发布《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，明确规划了新能源车产业未来的发展路径：到2025 年，新能源汽车销量占总销量的20％左右：到2030 年，新能源汽车销量占总销量的40％左右：到2035 年．实现汽车产业的电动化转型，节能汽车和新能源汽车销量各占 50％。中国《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策通知》发布，将新能源汽车补贴政策实施期限延长到了 2022 年年底．对新能源车销量增幅快速“转正”起到助推作用。

2021年以来．欧盟以及英国陆续公布了交通电气化发展目标．到2030年，英国将彻底停上汽柴油车的销售，而欧盟的汽柴油车将于 2035 年开始禁售。

美国方面，当地时间2021 年8月5日，美国总统拜登在白宫与美三大车企CEO会见，并签署行政令：到2030年，美国电动车的销量要占乘用车总销量的50％。渗透率低意味着有更大的增长空问2020 年，美国新能源汽车的渗透率仅为2％，新能源汽车的销量在2020 年到2030 年的年化增长率需要达到 43％，才能实现新能源车渗透率50％的日标。21年1-10月美国新能源车销量达45.8万辆，同比翻倍，11月电车更是渗透率达到5.6％，创历史新高。美国消费者偏好SUV、皮卡和经济型乘用车，随着美国新能源汽车扩大税收抵免的推进，以及高性价比电动皮卡的问世，美国市场有望带动整体新能源汽车的需求。

在动力电池中，正极材料及电解液均舍有锂元素，根据研究机构 EVTANK 数据，2021 年中国正极材料出货量109.4万吨（对应27万吨LCE），同比增长98.5％，中国锂离子电池电解液出货量50.7万吨（需要8万吨LCE左右），同比增长 88.5％。为了应对下游需求的持续增加，电池厂商纷纷宣布扩产计划。根据Benchmark Mineral Intelligence的数据，未来十年，全球锂离子电池产能可达到6,000GWh （6TWh）以上。

1.2.储能电池

全球双碳背景下，储能电池需求日渐增加。

2021年4月21日，中央两部委发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征术意见稿〉》要求到2025 年新型储能装机规模达 3000万千瓦以上。2022年2月两部委正式印发《“十四五”新型储能发展实施方案》，要求到2030 年新型储能核心技术装备自主可控，技术创新和产业水平稳居全球前列，与电力系统各环节深度融合发展，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。研究机构 EVTank 联合伊维经济研究院共同发布的《中国储能锂离子电池行业发展白皮书（2022年）》中显示，2021年，全球储能锂离子电池（ESS Lib）总体出货量为66.3GWh，同比增长132.4％。白皮书分析全球储能锂离子电池出货量快速增长的驱动因素来自中国企业，2021 年中国企业储能锂离子电池（ESS Lib）出货量为42.3GWh，占全球出货量的 63.8％。从行业应用别来看，EVTank 数据显示，电力系统依然是储能锂电池最大的应用市场，2021年占比高达 71％。另外，白皮书统计数据显示，便携式储能、家庭储能、基站储能和数据中心等应用领域也在2021年取得不错的增长业绩。

2021年4月25日，国家发改委发布《电力可靠性管理办法（暂行）》。《办法》提出，积极稳安推动发电侧、电网侧和用户侧储能建设，合理确定建设规模，加强安全管理，推进源网荷储一体化和多能互补。建立新型储能建设需求发布机制，充分考虑系统各类灵活性调节资源的性能允许各类储能设施参与系统运行，增强电力系统的综合调节能力。

1.2.1.发电侧

储能在发电侧，主要用于平滑新能源出力波动、跟踪新能源电站发电曲线、辅助火电深度调峰，自动发电控制（AGC） 调频。根据IEA 预测，全球光伏和风能在总发电量中的占比将从目前的7％提升至2040 年的24％．而因新能源发电的间歇性和随机性，配各储能电源进行调峰是大规模有效利用新能源发电的内在要求。

1.2.2.电网侧

储能在电网侧，主要用于参与系统调峰、调频、调压，提升新能源消纳能力，延缓电网升级改造投资，优化电网潮流分布，提供紧急功率支撑。从全球市场来看，电网侧新增装机容量相对用电侧和发电侧较小，但由于调频调峰需求刚性，将长期占据一席之地。预计2025 年全球电网侧储能新增装机在 14GWh 左右。

1.2.3.用户侧及其他

根据工信部发布的《“十四五”信息通信行业发展规划》，中制定的“十四五”时期信息通信行业发展主要指标显示在50基站方面，要求到2025 年实现每万人拥有50基站26个。

根据GGII统计数据显示，2021 年全球便携式储能产品出货规模在290 万台。未来4年该市场仍然有较大的增长空问，到2025年全球便携式储能产品的出货量有望达到1900万台。

1.3.数码市场

目前消费类电子产品已处于较饱和状态，整体增长缓慢，刚需为主。IDC 预测 2022 年全球传统PC 的出货量为 3.212 亿台，将同比下降8.2％：预测全球平板电脑出货量为1.58亿台，同比下降6.2％。IDC 表示今年个人电脑的下滑将导致五年复合年增长率（CAGR）为-0.6％， 但是出货量将在 2023 年及以后恢复正增长。此外，IDC 还表示由于来自个人电脑和智能手机的竞争将继续抑制增长，平板电脑在同一时期面临更大的下滑，导致复合年增长率为 -2.0％。IDC 还预计到2026 年，PC 每年出货量将达到 3.39 亿台，每年增长率约为0.1％。

2.传统领域需求

锂需求拉动最大的板块还属动力电池及储能电池，而陶瓷、玻璃、润滑剂等传统领域对锂的消费为刚性需求，对整体消费拉动并不品著，预计传统领域消费增速 3％。

3.锂下游总需求

2025 全球锂需求预计扩大至156万吨LCE， 2022-2025 年复合增长率32.5％。其中动力电池需求预计扩大至117万吨LCE，占整体锂需求 75％．锂电池需求占比总需求近90％。

5 平衡与结论

供给端，随着各企业争相投资锂资源，未来几年澳洲锂矿扩产，南美盐湖产能不断扩张，国内资源开发加快步伐，预计到 2025年，全球锂供给可增至163.7万吨 LCE， 2022-2025 年复合增长率35.8％。

需求端，全球碳达峰碳中和大背景下，动力电池及储能电池需求不断攀升，预计2025电池占锂需求占比将从2021的74％扩大至90％，全球锂需求预计扩大至156万吨 LCE，2022-2025年复合增长率32.5％。

整体看，2022 年锂供应因澳洲疫情劳动力短缺导致供应存在变数，供需错配拉动锂价上涨，随着供给的不断释放，2021年下半年至今的极端行情难以维持，锂资源于 2023年处于供应偏紧状态，2024 年后锂资源逐渐趋于过剩．预计震荡下行，但在强劲的需求支持下．整体中枢仍将位于历年高位。

风险提示

1、国内外疫情劳动力短缺影响导致产能释放延缓；

2、国家政策及地缘政治风险，如锂资源大国智利曾经对于关于促进铜矿、锂矿和其他战略资产国有化的提案，欧洲考虑将碳酸锂、氯化锂和氢氧化锂等材料列为有害物质的提案，及中澳关系等；

本文源自混沌天成研究