中辰电缆IPO「无锡中辰电缆」

今天带来中辰电缆IPO「无锡中辰电缆」，关于中辰电缆IPO「无锡中辰电缆」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

《云创财经》 文 / 张彦

中辰电缆股份有限公司（以下简称“中辰电缆”）主营电线电缆及电缆附件的研发、生产与销售，主要产品为110kV及以下电力电缆、750kV及以下裸导线、电气装备用电线电缆等电线电缆产品及电缆附件。

中辰电缆创立于2003年，经过多年发展，已成为全国电缆行业50强企业，公司以电力电缆、裸导线和电气装备用电线电缆为主导产品，客户覆盖国家电网公司、南方电网公司以及“两网”公司下辖省、市、县电力公司。

我国的电线电缆产业发展已经具有较长时间的历史，形成了成熟的产业链和完整的工业体系，参与竞争的企业数量众多，中辰电缆虽然名列“全国电缆行业50强”，不过《云创财经》注意到，与行业内的众多头部企业相比，中辰电缆仍处于劣势地位，不但营业额与头部企业相比规模较小，中辰电缆在客户中的口碑也不怎么好，中辰电缆与各省市国网电力公司合作过程中，电线电缆产品被多次检出产品质量问题，因此还被国网频繁列入中标黑名单。另外，中辰电缆本次拟募集4.4亿元资金，其中2亿元用来补充流动资金，占总募集资金的45.44%。

产品质量堪忧 遭客户频繁“拉黑”

中辰电缆的客户多为各省市电力公司、电力工程公司、新能源发电企业、火力/水力发电企业、铁路局及城轨建设单位、大型工程施工单位等，其中以国家电网公司、南方电网公司以及“两网”公司下辖的省、市、县电力公司为主。

然而在与国家电网的合作过程中，中辰电缆的产品却多次因质量问题遭到客户的“拉黑”，先后遭到国网北京市电力公司、国网陕西省电力公司暂停中标资格。

2015年11月，中辰电缆与国网安徽省电力公司达成采购协议，然而，中辰电缆供应给国网安徽省电力公司的产品却被安庆市工商行政和质量技术监督管理局抽样检测出未达到质量标准，随后，中辰电缆被处以产品货值金额2倍的罚款，给国网安徽省电力公司提供的电缆也被另外生产的一批同规格型号数量的电力电缆替换。

2018年，中辰电缆因逾期未到货，被国网北京市电力公司通报批评，并被处以暂停中标资格2个月的处罚。同年，中辰电缆还因供应产品电力电缆多次检测不合格，被国网陕西省电力公司暂停中标资格2个月。

2019年，中辰电缆又因质量问题被国网陕西省电力公司暂停中标资格2个月。另外，国网山西电力公司、国网江苏省电力有限公司等公司均曾公布中辰电缆的电力电缆产品质量存在问题或检测不合格。

产品质量问题已经成为了中辰电缆一个不得不面对的问题，在已经形成了成熟的产业链和完整的工业体系的电线电缆市场中，对于竞争优势本就不怎么明显的中辰电缆来说，质量问题可谓是“当头一棒”。

现金流短缺 欲上市“救命”

据招股书披露，中辰电缆本次拟募集4.4亿元资金，计划用于环保型轨道交通用特种电缆建设项目（1.43亿元）、新能源用特种电缆建设项目（0.74亿元）、高端装备线缆研发中心建设项目（0.23亿元），而用于补充流动资金的竟然高达2亿元，占总募集资金的45.44%。

但2018年11月9日证监会修订发布的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》规定中明确，通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象以外的其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%。

显然中辰电缆用于补充流动资金的比例已经超出了证监会规定的30%上限。

中辰电缆对于资金的极度渴望也从侧面反映了其现金流的短缺。2017年至2019年，中辰电缆实现营业收入分别为19.52亿元、19.15亿元和20.94亿元，各期净利润分别为4642.93万元、8966.90万元和9628.46万元。在现金流方面，公司近三年的经营活动产生的现金流量净额分别为-2.21亿元、3221.32万元和1.2亿元，报告期内累计经营活动现金流量净额为负值。

由此可见，中辰电缆在资金上非常困难，而造成中辰电缆资金陷入困境的，则归咎于应收账款的急速攀升，2017年至2019年，中辰电缆应收账款余额分别为6.76亿元、7.01亿元、8.43亿元，占营业收入的比例分别为34.62%、36.86%、40.28%。其中，公司的逾期应收账款金额分别为5937.37万元、5792.52万元、4646.21万元。

特别是2019年，中辰电缆的应收账款已经高达8亿元，在此重压之下中辰电缆不得不面对资本市场“讨生活”，但是，中辰电缆如果不能改善其自身的资金情况，募集资金能否填平这个“无底洞”还不得而知。