百利天恒股票「天衡制药」

今天带来百利天恒股票「天衡制药」，关于百利天恒股票「天衡制药」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

近期，四川百利天恒药业股份有限公司（下称“百利天恒”）于证监会披露了其招股说明书，药企遍布的四川或再添医药上市公司新成员。百利天恒拟发行新股不超过3,500万股，发行后总股本不超过14,000万股，拟于深交所创业板上市。然而，待上市的百利天恒面临着一些特有的“尴尬”。仿制药起家的历程曲折之外，即便是加大了研发投入，百利天恒的净利润也还是出现下滑的趋势，报告期间的一场没完没了的诉讼更是令百利天恒难辞其咎。

仿制药发家 净利下滑

2013年度，百利天恒实现净利润3,782.53万元，较2012年同比下滑18.40%。

2012年成为这一下滑趋势的重要窗口。2011年和2012年，该公司实现净利润分别为3,987.02万元以及4,635.28万元，净利润增幅还维持在16.26%的高位。这一缘由，或最早可以追溯到百利天恒的“仿制药”起家的阶段。

药企在设立之初生产仿制药，对于药企盛行的四川省来讲，这一情况相当普遍。1996年8月百利药业成立之初的两年期间，百利药业建成了颗粒剂、片剂以及硬胶囊剂等的生产车间。1998年3月，百利药业的第一款仿制药“新博林”开始向市场销售，后发展成为一家在儿科、麻醉、抗感染、免疫、肠外营养等5个领域为主要业务方向的“仿制药”企业。

值得一提的是，2005年之后，百利药业开始走上自主研发的道路，并成立了药品研发部。百利天恒设立之后的主营业务更是变成了药品的研发、生产及销售，其中百利药业有限责任公司与国瑞药业有限责任公司是其主要的药品研发平台。2011年至2013年报告期内，百利天恒的研发投入分别为3,983.79万元、4,651.17万元以及6,382.79万元；研发投入占营业收入的比例分别为10.88%、12.02%以及15.38%，总体上呈现出上涨的态势。

然而，研发投入的增加并没有为百利天恒的业绩增添一份亮丽的色彩。2013年，百利天恒实现净利润3,782.53万元，较2012年度减少852.95万元，跌幅达18.40%。同时，中国青年网还发现，仿制药仍然在百利天恒的主营产品占据较高的份额。以百利药业的第一款仿制药“新博林”为例，2011年至2013年，新博林实现营收分别为6057.87万元、6732.80万元以及6778.65万元，在其营收中占据的比例分别为16.65%、17.51%和16.43%。

令人注目的是，百利天恒的毛利率却不能对净利润下滑给予充足的解释。中国青年网发现，2011年至2013年，百利天恒的综合毛利率分别为63.52%、62.33%和65.10%；主营业务的毛利率也分别为63.55%、62.31%以及65.12%。基本上保持着稳中向增的趋向，显示出百利天恒良好的利润水平。经综合查阅及分析其财务数据，百利天恒的三大期间费用在其中起到重要作用。百利天恒自也称，在报告期内，该公司期间费用占其营业收入的比重达一半以上，销售费用占期间费用平均为62%，是期间费用的主要构成。一个尴尬的现实便是，研发投入的增加却没有给百利天恒的营销带来方便。相反，为了维持扩张的趋势，百利天恒不得不加大代理分销比例，而减少了自身运营的推广。无形中垫高的成本只能由其独自回味。

诉讼纠缠多方波折

一起诉讼最终由地方最高法院裁决不能不说是件烦心事儿。

百利天恒遇上的正是这一件麻烦，而这一切的始作俑者与百利天恒的子公司国瑞药业息息相关。国瑞药业正是其药品研发的主要平台之一。2009年，赤壁市第二人民医院（下称“赤壁二院”）在一起手术中使用了国瑞药业生产的丙泊酚注射液。注射后发生意外并造成了患者的二级伤残残疾。为此，赤壁二院赔付补偿款近100万元。赤壁二院坚持其手术过程不存在失职或过失，坚持认为国瑞药业在丙泊酚的生产环节即已经存在危及人身安全的风险，并就此对国瑞药业提请了诉讼，要求国瑞药业与另一家生产丙泊酚的药企赔偿金额979,983.53万元。

2010年，赤壁市人民法院一审判决国瑞药业赔偿赤壁二院976,000元。对于此判决结果，国瑞药业向湖北省咸宁中级人民法院提请二审。该结果与一审判决结果略有差异。该判决继续要求国瑞药业赔偿赤壁二院488,000万元，赔偿费用缩减近一半。值得一提的是，咸宁中级人民法院是国瑞药业主动提请诉讼的法律机关。

然而，湖北省最高人民法院的再审却出现逆转的局面。2012年，湖北高院不仅修改了咸宁中院的二审判决，而且驳回了赤壁二院的全部诉讼请求，同时判定赤壁二院承担一审、二审全部诉讼费用。曲折诉讼背后是否隐藏着玄机，这或许该是一个值得细细思量的话题。