绿通科技IPO「绿色股票」

今天带来绿通科技IPO「绿色股票」，关于绿通科技IPO「绿色股票」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

据深交所上市委审议公告，广东绿通新能源电动车科技股份有限公司（简称“绿通科技”）将于7月15日首发上会，兴业证券为其保荐机构。

绿通科技成立于2004年，是一家从事场地电动车研发、生产和销售的企业。本次IPO，公司计划募资4.05亿元，用于扩产项目、研发中心建设项目、信息化建设项目以及补充营运资金。

招股书显示，张志江直接、间接合计持有公司42.44%的股份，为绿通科技的控股股东、实际控制人。

公司股权结构，招股书

1、毛利率逐年下滑

绿色低碳的生活方式已成共识，给众多行业带来新的发展机遇，其中，电能驱动替代燃油驱动的速度逐步加快。

相较内燃车，场地电动车具备安全、平稳、低噪音、环保等特点，更加契合旅游度假地、巡逻、高尔夫球场等环境，随着应用场景的不断拓展，场地电动车市场近几年来一直处于快速增长的态势，2019年，全球场地电动车市场规模达到97.02万台，2015-2019年复合增长率约为8.8%。

2015年-2019年全球场地电动车销量（单位：万台），先进制造业发展联盟

目前，国际上具有代表性的企业有ClubCar、E-Z-GO以及Yamaha，在全球占有较高的市场份额。我国场地车企业起步较晚，上世纪90年代前基本依赖进口，2000前后，大量场地车企成立，凭借性价比更高、定制化能力更强等优势，逐渐扩大市场规模。

受益于行业的发展趋势，绿通科技业绩表现逐年向好，2019年至2021年，公司实现营收4.18亿元、5.58亿元、10.17亿元，年复合增长率为55.97%，同期归母净利润为4853万元、5213万元、1.27亿元。不过公司综合毛利率呈逐年下滑态势，报告期内分别为29.75%、26.64%、24.46%，虽2021年反超同行业可比公司春风电力的毛利率水平，但其持续盈利能力依然存在不确定性。

公司主要财务数据，招股书

具体来看，公司主营产品包括高尔夫球车、观光车、电动巡逻车、电动货车及配件，其中高尔夫球车占比收入大头，由2021年的49.07%增至2021年的77.59%。其次是观光车，但其占比不断下降。

公司收入构成按产品分类，招股书

研发方面，公司研发人员数量占总人数保持在10%左右，尽管研发投入金额逐年递增，但其研发费用率均约3%，处于较低水平。随着越来越多中小企业入局，行业竞争日趋激烈，公司还需进一步加大研发投入来形成一定竞争优势。

公司研发投入情况，招股书

2、依赖贴牌模式

绿通科技销售模式以ODM为主、自有品牌销售为辅，报告期内来自ODM的销售收入占比营收分别为45.9%、66.25%、79.08%，不难发现，公司业绩越发依赖贴牌生意，值得注意的是，公司境外收入占比逐年提升，由2019年的61.37%增至2021年的86.08%，且2021年源自美国的销售收入占比超过六成，如果美国继续实施贸易保护政策，将会对公司业绩造成不利影响。

与此同时，公司客户集中度也越来越高，报告期内前五大客户收入金额占比总营收分别为32.63%、54.01%、68.37%，主要客户包括ICON、LVTONG USA等。

公司2021年前五大客户销售情况，招股书

伴随业务扩张、采购量快速增长，绿通科技的应付账款不断增加，由2019年的6963万元增至2021年的1.82亿元，资产负债率亦随之逐年提升，报告期内分别为32.4%、35.3%、42.02%。

与此同时，公司流动比率和速动比率呈波动下滑的趋势，到2021年均不及同行业可比公司春风动力，由此可见，公司存在一定资金压力，倘若无法及时优化财务结构，或将给经营发展带来不利。

公司与同行业可比公司的偿债能力指标，招股书

3、结语

随着场地电动车应用场景越发广泛、需求量日益增长，绿通科技业务规模快速扩大，后期有望在扩产下继续保持较好的营收表现，不过从研发、销售及毛利率方面来看，公司盈利水平存在不确定性，要在激烈的竞争格局下站稳脚跟，还得经得住市场的考验。