新亚电子新浪财经「605277新亚电子股票」

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公司简介

公司2021年1月上市，主营业务为精细电子线材的研发、制造和销售。公司生产的产品主要包括消费电子及工业控制线材、汽车电子线材、高频电子线材及特种线材等，已经广泛应用于家用电器、计算机、智能化办公、工业控制设备、汽车电子、数据服务器及新能源科技等领域。

按照应用场景的不同，可将公司产品分为常规线材和特种线材。常规线材主要包括消费电子及工业控制线材、汽车电子线材和高频数据线材；特种线材主要包括交联线材和铁氟龙线材。

公司产品占比最大是消费电子及工业控制线材，占比约75%，产品已经广泛应用于家用电器、计算机、智能化办公、工业控制设备等多个行业。

公司是中国消费电子线材龙头企业，获工信部、中国工业经济联合《制造业单项冠军产品证书》，为中国电子元件百强企业。

经过三十多年的积累沉淀，公司拥有1000多家客户，10000多个产品品种，产品应用领域涉及到全球经济发展的各行各业，公司终端客户大多为其行业的龙头企业，具备较强的抗风险能力。若个别行业或存在或遭遇周期性波动，通常来说不会对公司的整体业绩产生较大的影响，公司不具备明显的季节性和周期性特征。

公司原材料成本中，铜占比约80%，公司产品的定价是以铜价为基础的“成本 目标毛利” 模式，铜价上涨的影响可以传导出去。

发展战略：随着公司募投项目竣工，产能将逐渐释放，公司将在继续稳步发展消费电子及工业控制线材、汽车电子线材、高频数据线材及特种线材等主营业务的基础上，紧跟产业发展趋势，不断开拓医疗健康、光伏和新能源科技等新兴应用领域，围绕主业做强产业链，实现稳健高质量发展。

实际/最终控制人：赵战兵（53.26%）

业绩情况

2021 年上半年，受新冠疫情的持续影响和人们生活消费需求方式的改变，全球消费类电子线材行业整体市场规模比预期要好，各类消费电子电器需求量的增加，各类医疗设备、机器人需求的增加以及对新能源汽车市场快速扩张带来了增量。加上新冠疫情仍在全球蔓延，导致国外同行部分工厂停工、停产，大量国外订单转向国内。“十四五”期间，新基建的发展，加大了基础设施的建设、交通、能源、通信以及住宅、汽车、家电的发展给产业带来新的发展机遇。

公司在交流中表示，目前公司在手订单饱满，但受产能限制，有时只能挑单生产。

2021年前三季度，实现营业收入10.77亿元，同比58.93%，扣非1.24亿，同比60.32%。Q3较Q2略有回落。

财务排雷

近5年，收现比为59%，销售收入现金含量很低。

毛利率稳定。

行业情况

公司引入 MES 系统（制造执行系统，是根据公司生产需求进行是定制化开发的。首先，由公司每个部门根据在日常经营活动中遇到的问题，提出具体的需求，然后再根据需求进行开发，公司在机台上也已经加装工业电脑，以便更好的进行生产管控。），生产效率的提升最终体现在订单交付周期的缩短，行业竞争对手常规线材产品从接到订单到安排生产再到品检出货周期一般为 1-2 周，公司只需要 3-7 天即可完成，效率提升了一倍。

公司一贯坚持高端市场发展战略，主要与日本日立、住友，美国百通等国际品牌竞争。目前国内没有跟公司产品业务完全相同的公司，部分重合的公司有：沃尔核材（002130）的电线部（乐庭电线）、日丰股份（002953）、景弘盛、泓淋电力。

估值

综合估值适中。

近期大事

募投项目

公司募集资金投资项目为“年产385万公里智能化精细数控线材扩能建设项目”和“技术研发中心建设项目”，以及补充流动资金等项目。截止今年6月30日，公司已累计使用募集资金2.5亿元。当前，募投项目正按计划有序推进，部分车间已结顶，预计2021年底可以完成全部主体基建工程。

高管减持

管理层披露减持计划，自2022年02月07日起6个月内减持不超过17万股，占总股本0.12%。

主要结论

1、公司是中国消费电子线材龙头企业，行业景气度高。公司多次表示由于产能受限，目前“订单饱满”，有时只能“挑单生产”。公司目前的产能大约是400万公里，产能利用率几乎是100%，而募投项目是385万公里，几乎翻倍，预计2021年底可以完成全部主体基建工程。

2、2021年下半年，股价几乎翻了一倍，目前回调约30%（管理层自2022年02月07日起6个月内减持不超过17万股）。

2022年1月18日