「排位生变」“五大六小”持续洗牌

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作为终端业主，光伏电站投资商的装机数据备受瞩目。截至2021年底，40家主流投资商的光伏电站持有规模合计达到162.2GW，占据全国累计装机的“半壁江山”。

而对比2020年数据，在“双碳”目标、能源转型以及轻资产转型等多重因素下，光伏电站投资商排行榜持续更迭。

“五大六小”洗牌

凭借强大的资本实力，“五大六小”毫无争议已成为光伏电站投资开发的一线梯队，截至2021年底，11家企业光伏电站持有规模达110GW，同比增长51%。

其中，“独角兽”国家电投仍是断层式领先，光伏电站持有规模由2020年的约30GW增长至2021年41GW，其也是去年新增装机达10GW级的唯一企业。

而“五大”中逆袭者当属国家能源集团。作为“风电一哥”，国家能源集团2020年的光伏电站持有规模在“五大”排位中居于末尾，但2021年以410%的增长率成功跃升至中位。这与国家能源集团“十四五”时期宏大的新能源目标密不可分，从70~80GW甚至调整为120GW，雄心毕现。《2021年风光项目指标大全》显示，国家能源集团2021年将近30GW风光新能源指标收入囊中，储备资源同样居于首位。

从“六小”龙头来看，三峡集团、中核集团快速弯道超车，光伏电站持有规模迈上10GW级别，超越其他“五大”集团，仅次于国家电投。特别是三峡集团，其于去年迈入“一亿千万俱乐部”，电力装机比肩“五大”发电集团，可再生能源装机占比遥遥领先。

此外，值得关注的是，在“双碳”目标之下，“十四五”开局之年，“五大六小”集团纷纷立下宏大新能源装机目标，但从首年成绩单来看，除国家电投、中核集团达到年均新增目标外，其他企业稍显落后。

但最终战局仍旧充满机遇，仅以光伏电站规模暂时垫底的华润电力为例，根据财报披露，2022年上半年华润电力新核准或备案的风电项目约3.05GW、光伏项目约8.84GW，2022年目标新增风电和光伏项目并网容量6.3GW，新能源装机以年均50%的速度快速增长。

地方国企加码

同步央企，2021年光伏电站规模呈现正增长的则是快速崛起的地方国企，以京能集团、山高新能源、广东能源集团、国开新能源、浙江新能、南网综合能源、深圳能源、申能股份、广州发展、易事特等领跑。

作为首都重要的能源企业，京能集团的清洁能源投资开发平台以北京能源国际、京能清洁能源两大上市公司为主，两大公司2021年光伏电站持有规模合计达7GW 。特别是北京能源国际，2021年光伏累计装机增长86%。而截至2022年上半年， 北京能源国际一手加大在京能源开发力度 ，一手加快北京周边清洁能源大基地项目布局，项目资源储备已超40GW。此外，京能集团唯一的煤电平台京能电力，同时加快新能源转型，2021年超过百万千瓦新能源指标均已取得项目备案证，近300万千瓦集中式新能源筹建项目取得积极进展。

接下来进入“2GW俱乐部”的包含山高新能源、广东能源集团、国开新能源。山高新能源由北控清洁能源更名而来，这家昔日光伏电站市场的黑马代表，在光伏电站规模急速壮大的同时也遭受了高负债的业绩承压，随着山东高速集团的入主，是否将再获新生值得期待。平价时代，广东较高的燃煤基准电价也让该市场的光伏备案井喷，广东能源集团、广州发展等地方国企加速，如广东能源集团2021年的光伏电站持有规模同比增长84%，广州发展光伏规模则暂未进入GW级。

此外，GW级规模的还包括浙江新能、南网能源、深圳能源、申能股份等。其中南网能源聚焦分布式光伏、农光互补等，截至2021年底，光伏电站运营规模1.38GW。

无论是资金实力亦或开发经验，地方国企或许难敌央企，但在“双碳”倒逼之下，地方国企持续加码新能源，且在央企收紧光伏项目并购力度下，国企机遇加大。

“瘦身”的民营企业梯队

相比央国企，民营企业梯队的光伏电站规模大多同比大降，纷纷开启轻资产模式转型。

“民营一哥”由正泰新能源接棒，截至2021年底，光伏电站规模达8.4GW，同比增长47%。但从2021年起，正泰加速光伏电站出售步伐，截至目前，7次交易售出2.5GW电站。

盘活电站资产带来的则是充足的现金流以及高负债的降低。如昔日“民营光伏电站之王”协鑫新能源，从2018年下半年开始，宣布将聚焦“降负债”，加速战略转型，重点推行“开发转让、建成出售、服务输出”的轻资产经营模式。截至2021年底，扣除已出售及交割的资产后，协鑫新能源所控光伏电站总装机容量约1.051GW，已签约出售但仍未完成交割的光伏电站规模298MW，待交易完成后，所持光伏电站规模将约为753MW。相对应，2021年协鑫新能源亏损进一步收窄，负债率降至56%，较2020年下降25个百分点。2022年第一季度，协鑫新能源扭亏为盈，截至2022年6月底，所持光伏电站进一步缩减为830MW。

与此同时，优化电站结构，售出存量补贴电站，加速平价项目开发，也是民企梯队不断“瘦身”的因素之一，这在多家上市民企的财报中均有体现。

领跑部分央国企的民企企业还包括晶科科技、通威、林洋能源、京运通等。其中林洋能源与华能、国家电投、三峡等多家央企达成合作，截至今年上半年，光伏项目储备规模超6GW。

此外，尽管电站持有规模缩减，但在光伏电站开发中，民营企业仍是不可忽视的力量之一。如在榜单中并未出现的阳光新能源，其在2021年各地的新能源项目指标中，拿下超4GW项目，领跑民营企业团队。

同步组件龙头，晶澳科技设立“智慧能源事业部”，聚焦集中式地面电站、工商业分布式电站、户用光伏储能电站三大业务，加大下游光伏应用的投入，不断扩大光伏电站开发建设规模。在投资者活动中，晶澳科技披露，智慧能源事业部除了现有存量电站350MW，到年底将会有约700MW的在建电站项目陆续并网发电，持有的电站规模将超过1GW。

需要注意的是，今年以来，疫情反复以及不断创下新高的产业链价格对开发企业特别是民营企业的电站投资及EPC业务来了持续影响，业绩不达预期、项目推迟、转移风电项目等被多家上市公司提及，此外，当下光伏电站开发还面临着强配储能、土地问题、非技术成本、消纳等多重“烦恼”。

作为未来主力能源之一，光伏电站资产向央国企转移大势难改，未来央国企、民企优势互补、携手合作将成光伏电站投资开发的主流模式。

来源：北极星太阳能光伏网